미국주식연구소

(Bloomberg, Aug/5/2024) JPMorgan Chase & Co.의 트레이딩 데스크가 월요일 글로벌 주식 매도세가 심화되는 가운데 다음과 같이 말했다: 기술 섹터에서의 자금 이탈이 "대부분 끝났을 수 있다"고 하며, 시장이 하락장 매수의 전술적 기회에 "가까워지고 있다"고 했다. 나스닥 100 지수는 뉴욕 오전 9시 30분 개장 후 최대 5.45% 하락했다. 이는 일본 주식이 10년 넘게 가장 큰 폭으로 폭락한 이후의 일이다. 시장은 지난주의 하락세를 이어갔다. 지난주에는 미국의 부진한 고용 보고서가 연방준비제도(Fed)가 세계 최대 경제의 급격한 하락을 막기 위해 충분히 빠르게 움직이지 않고 있다는 우려를 불러일으켰다. 변동성 지표는 2020년 이후 최고 수준으로 급등했다. 이는 최근 몇..

40의 법칙이란 성장률(growth rate)과 이익률(profit)을 더했을 때 40을 넘으면 건강한(healthy) SaaS 회사라는 것이다. 초기 투자자이자 기업가인 Brad Feld가 말해서 널리 알려졌다고 한다(The Rule of 40% For a Healthy SaaS Company).성장률(growth rate) 또는 수익 증가율(the revenue growth rate)은 보통 회사의 MRR(Monthly Recurring Revenue, 월간 반복 수익) 또는 ARR(Annual Recurring Revenue, 연간 반복 수익 = MRR * 12개월)로 나타낸다.이익률(profit) 또는 이익 마진(profit margin)의 경우 일반적으로 EBITDA margin을 지표로 사용한..

트럼프 전 대통령이 세계 무대에서 미국을 에너지 강국으로 만들겠다고 선언했다. 2024년 공화당 대선 후보는 Fox News의 앵커 Maria Bartiromo와 "Sunday Morning Futures" 프로그램에서 자신의 경제 및 에너지 정책을 논의하는 인터뷰를 가졌다. "우리는 에너지 가격을 크게 낮출 것이다. 시추를 대폭 늘릴 것"라고 그가 말했다. 트럼프는 에너지 가격이 내려가면 인플레이션 같은 다른 문제들도 자연히 해결될 거라고 주장했다. 자신의 경제 정책이 카말라 해리스 부통령의 정책과 어떻게 다른지 묻자, 그는 "에너지에 매우 강력한 기반을 둘 것"이라고 답했다. "우리는 더 많은 에너지를 가지고 있다. 내가 '액체 금 Liquid Gold'이라고 부르는 것 말이다. 사우디아라비아보다, ..

By Goldman Sachs The Information은 주말에 엔비디아의 블랙웰 아키텍처 기반 차세대 제품이 설계 결함으로 인해 최소 3개월 지연될 수 있다고 보도했다. 이것이 사실이라면 엔비디아의 단기 실적에 변동성을 줄 수 있다. 하지만 우리는 2025년 연간 실적과 가장 중요한 회사의 장기적 경쟁력에는 거의 또는 전혀 영향이 없을 것으로 예상한다. 우리는 엔비디아에 대한 매수 의견을 유지한다. 12개월 목표가는 135달러(26% 상승 여력)로 유지한다. The Information 은 8월 3일, 엔비디아의 블랙웰 아키텍처 기반 차세대 제품이 설계 결함으로 최소 3개월 지연될 수 있다고 보도했다. 블랙웰은 3월 엔비디아 GPU 기술 컨퍼런스(GTC)에서 창업자이자 CEO인 젠슨 황이 소개했으며..

By Zerohedge 더 인포메이션의 보도에 따르면, 엔비디아가 마이크로소프트와 다른 클라우드 제공업체들에게 블랙웰 시리즈의 가장 첨단 AI 칩 모델(B200 AI 칩)이 "생산 과정의 이례적으로 늦은 시점에서" 설계 결함이 발견돼 3개월 지연될 것이라고 통보했다는 것이다. 구글, 메타, 마이크로소프트는 AI 군비 경쟁에서 최고의 리더십을 유지하기 위해 엔비디아의 새로운 칩에 수십억 달러를 걸고 있다. 이 세 회사 모두 "수백억 달러" 규모의 첨단 AI 칩을 주문했지만, 이 칩들은 올해 후반기까지 생산되지 않을 수 있으며 대량 출하는 2025년 1분기까지 준비되지 않을 수 있다는 것이다. 엔비디아의 대변인 존 리조는 더 버지에 새로운 칩의 생산이 "올해 하반기에 증가하기 시작할 수 있다"고 말했다. 그..

(Wedbush, Aug/5/2024) 기술주 시장에 폭풍이 몰아치고 있다. 어제 나온 부진한 고용 지표가 경기 침체 공포와 연준의 늦은 금리 인하 우려에 기름을 부었고, 기술주들이 이 강력한 매도 폭풍의 중심에 서 있다.  주말을 앞두고 전 세계 투자자들이 우리에게 묻는다. "기술주 강세장과 이 놀라운 상승세가 이제 끝난 건가요?" 우리 생각은 다르다. 이는 장기 기술주 강세장의 한 고비일 뿐이다. 다만 지금은 투자자들의 인내가 필요한 시기다. 18개월 동안 고전하던 약세론자들이 겨울잠에서 깨어나 지금은 판세를 뒤집었다. 여기에 흔들리는 경제 지표(ISM, 고용 보고서)가 더해지면서 월가에선 기술주 강세장의 끝을 예견하는 목소리가 커지고 있다. 우리는 지난 24년간 월가에서 기술주를 다루며 이런 강세와..

(Yahoo Finance, Aug/8/2024)  "채권왕" 빌 그로스가 주식 시장에 대해 비관적 전망을 내놓았다. 이는 "오마하의 현인" 워렌 버핏 역시 낙관론을 접는 듯한 신호를 보낸 시점과 맞물린다. 금요일 이른 아침 X에 올린 글에서 그로스는 "강세 주식"이 거의 없다고 말했다. 그는 파이프라인 마스터 유한 합자회사, 은행, 그리고 전반적인 금융 섹터를 언급했다. 또한 "투자자들은 주가 하락 시 매수를 논하는 대신 주가 회복 시 매도를 고민해야 한다"고 덧붙였다. 빌 그로스의 이 트윗은 금요일 아침 부진한 고용 지표로 주식이 폭락하기 직전에 나왔다. 하지만 이미 목요일, 공급관리협회(ISM) 제조업 지수가 예상 밖으로 낮게 나와 시장이 급변한 후였다. 토요일 공개된 버크셔 해서웨이의 2분기 실적..

(ZeroHedge, Aug/4/2024) 버핏의 뱅크 오브 아메리카 지분 계속된 매각을 논하며 어제 우리가 "버크셔의 현금 보유고 증가는 단순히 오늘날의 고평가되고 약한 경제 환경에서 투자처를 찾지 못하는 상황을 반영할 뿐이다"라고 말했을 때, 그 말이 얼마나 정확할지 미처 알지 못했다.  하루 뒤인 오늘, 93세의 오마하 갑부가 뱅크 오브 아메리카만 매각한 게 아니라 자신의 가장 상징적인 보유 주식을 조용히 대량 매각하고 있었음이 밝혀졌기 때문이다. 이 전례 없는 매도 행렬로 버크셔의 현금 보유액은 2분기 말 기준 880억 달러나 급증해 사상 최고인 2,770억 달러에 이르렀다.    아래 그래프에서 보듯이, 2분기(6월 30일에 종료, 애플 개발자 컨퍼런스가 열린 6월 10일로부터 단 2주 후)에 ..

By Goldman Sachs AAPL의 2024 회계연도 3분기 실적은 아이폰 판매에 힘입어 EPS(주당순이익)가 예상을 크게 웃돌았고, 서비스 부문도 계속 성장세다. AAPL은 앞으로 몇 년간 아이폰 교체 주기에 들어갈 것으로 보여, 매수 의견에 대한 확신이 더 커졌다. 1) 아이폰 매출은 393억 달러로 예상치 386억 달러를 넘었다. 환율 효과를 제외하면 약 2% 성장했다(보고 기준으로는 전년 대비 1% 감소). 6월 분기 말 아이폰과 아이패드의 유통 재고는 목표 범위의 하한선에 있었다. 아이패드와 맥 매출도 예상을 웃돌았는데, 이는 새 제품 출시 효과 덕분이다. 이번 분기에 출시된 아이패드와 맥은 모두 애플 인텔리전스를 지원할 수 있다. 2) AAPL의 2024 회계연도 4분기 매출 가이던스는 ..

By Goldman Sachs AWS의 강력한 마진(33.5%)과 International 부문의 연속 2분기 흑자 전환으로 연결 영업이익이 가이던스 상한선을 초과한 147억 달러를 기록하며 견고한 2분기 실적을 보였다. 유료 고객이 전년 대비 11% 증가하며 AMZN 소비자의 상대적 회복력을 다시 한 번 확인하였다. AWS가 특히 강했다. 2분기 매출이 다시 가속해 전년 대비 19% 성장했다. 이는 예상을 크게 웃돌고, 1분기(17%)보다도 높다. 경영진은 클라우드 성장이 최적화 부담 완화, 일반적 마이그레이션 재개, AI 워크로드 증가 등에 힘입은 것이라고 일관되게 말했다.2024년 자본 투자가 늘어날 것이라는 추가 설명이 있었다. 상반기 자본 투자가 이미 305억 달러로 예상을 넘었고, 하반기는 이..