미국주식연구소

(Inc, July/29/2024) 나델라가 2014년 CEO로 취임했을 당시 마이크로소프트는 정체와 내부 갈등 등 여러 도전에 직면해 있었다. 그가 2017년 저서 *히트 리프레시*에서 쓴 것처럼, 그의 첫 번째 주요 초점은 회사의 문화를 변화시키는 것이었다.  나델라가 2014년 CEO로 취임했을 때, 마이크로소프트는 정체와 내부 갈등을 포함한 여러 가지 도전에 직면해 있었다. 그가 2017년 저서 *히트 리프레시*에서 쓴 것처럼, 그의 첫 번째 주요 초점은 회사의 문화를 변화시키는 것이었다.  이는 '모든 것을 아는 태도 know-it-all attitude'에서, 직원들이 자신의 전문성을 방어하고 옳다는 것을 입증하는 데 집중하던 것  employees focused on defending the..

(Bloomberg, July/31/2024) 마이크로소프트의 Azure 클라우드 컴퓨팅 서비스가 분기 성장률 둔화를 보이며, 인공지능 제품에 대한 막대한 투자의 성과를 보고 싶어 하는 투자자들을 실망시켰다. 최근 몇 년간 마이크로소프트의 주요 성장 동력이었던 Azure의 매출은 회계연도 4분기에 29% 증가했다. 이는 전 분기의 31% 증가에 비해 하락한 수치다. 이번 분기 증가분 중 약 8%포인트가 AI에 기인한 것으로, 이는 전 분기의 7%포인트에서 상승한 수치다. "실제로 중요한 것은 클라우드 서비스 수치였습니다 - 조금만 더 높았어야 했죠," 딥워터 애셋 매니지먼트의 매니징 파트너인 더그 클린턴이 블룸버그 텔레비전에서 말했다.  그럼에도 불구하고, 바클레이즈의 분석가 라이모 렌쇼는 AI의 기여도..

(Financial Times, July/31/2024) 마이크로소프트가 최근 인공지능 투자 열풍 속에서 투자자들의 기대에 미치지 못하는 실적을 내며 주가가 하락했다. 이는 실리콘밸리 거대 기업들 중 최근 투자자들의 냉엄한 평가를 받은 또 하나의 사례가 됐다. 두 자릿수 매출과 이익 성장에도 불구하고 시장의 반응이 싸늘했다는 점은 AI 기술과 그것이 빅테크 기업들의 미래에 미칠 영향에 대한 시장의 관심이 얼마나 뜨거운지를 잘 보여준다. 주목받는 클라우드 부문의 판매가 여전히 강세를 보였음에도, 마이크로소프트는 2분기(6월 말 기준) Azure 성장률이 전년 동기 대비 29%로 전 분기의 31%에서 소폭 둔화됐다고 밝혔다. 회사 측은 이를 AI 수요가 공급 능력을 초과했기 때문이라고 설명했다. 에이미 후드..

(Goldman Sachs, July/31/2024) Microsoft의 2024년 회계연도 4분기 실적에 따라 매수 등급과 515달러의 목표가를 재확인한다. 주가는 시간외 거래에서의 부정적 반응을 일부 만회했는데, 우리는 이를 다음과 같은 요인에 기인한다고 본다: 1) 2025년 상반기 Azure 성장 재가속에 대한 건설적인 가이던스 2) 높은 자본 지출(CapEx)을 바탕으로 한 강력한 생성형 AI 수요에 대한 낙관론 이러한 확신은 수익, 이익, 그리고 더 중요하게는 2025년 회계연도 1분기 가이던스가 시장 예상치를 약간 밑돈 것을 어느 정도 상쇄했다. 2010-2017년 Azure 사업 성장을 위한 대규모 자본 지출 급증을 경험하며 Microsoft가 클라우드 사업에 대해 매우 성공적인 전략적 결..

(Goldman Sachs, July/31/2024) AMD의 2024년 2분기 실적과 3분기 가이던스는 대체로 시장 예상과 일치했다. AI 하드웨어와 소프트웨어에 대한 투자 증가로 단기에서 중기적으로 마진 확대 속도가 둔화될 수 있지만, 우리는 다음과 같은 동향에 주목하며 AMD에 대한 매수 등급을 유지한다: 1) 데이터 센터 GPU에서의 강력한 고객 견인력 (회사가 2024년 매출 전망을 기존 약 40억 달러에서 45억 달러 이상으로 상향 조정한 점에 주목) 2) 기업용 서버 CPU 시장에서의 점유율 확대 가속화 (AMD가 여전히 과소 대표된 시장) 3) 임베디드 사업의 안정화 징후 4) 총 마진 확대 우리의 12개월 목표가는 175달러로 변동 없으며, 이는 AMD의 시간외 거래 가격 149달러 대비..

(TheVerge, July/31/2024) AMD가 엔비디아처럼 AI 칩 회사가 되고 있다. AMD의 AI GPU 판매가 누적 10억 달러에서 분기당 10억 달러로 급증했다. AMD가 오늘 2024년 2분기 실적을 발표했는데, 주목할 점은 이것이다: 회사 매출의 거의 절반이 이제 데이터 센터 제품이다 - 개인용 컴퓨터용 칩도, 게임 콘솔도, 산업용이나 차량용 임베디드 칩도 아니다. 회사의 데이터 센터 사업은 1년 만에 두 배로 성장했고, 이번 분기 성장은 주로 단일 칩 덕분이었다: 엔비디아의 유명한 H100 AI 칩과 경쟁하는 AMD Instinct MI300 가속기다. 리사 수 CEO에 따르면 AMD 칩은 단일 분기에 10억 달러 이상의 매출을 올렸는데, 이는 2023년 12월 출시 이후 누적 10억..

(RIA, July/30/2024) 강세장에서는 늘 조정이 있게 마련있다. 하지만 오랜 강세장 이후에는 시장이 조금만 후퇴해도 투자자들과 언론이 얼마나 빨리 공황에 빠지는지를 보면 늘 놀라게 된다.강세장 동안에는 생각보다 자주 조정이 일어난다. 하지만 조정이 일어나면 *"약세장"*에 대한 우려가 높아지는 것이 흔하다. 그러나 역사적으로 볼 때 주식 시장은 약 73%의 시간 동안 상승한다. 나머지 27%의 시간 동안에는 시장 조정으로 이전 상승의 과도함이 바로잡힌다. 아래 표는 시간에 따른 수익률 분포를 보여준다. 중요한 점은 10% 이상의 하락은 13%의 시간 동안만 일어난다는 것이다.   하지만 10% 이하의 시장 조정은 더 흔하며, 표에서 보듯이 모든 강세장 해에 발생한다.   투자자로서 우리는 가능..

(Goldman Sachs) Broadcom이 투자자들의 낮아진 기대치를 뛰어넘었다. VMware의 예상보다 나은 매출 실적(전분기 대비 28% 증가)과 강력한 AI 반도체 매출(전분기 대비 35% 증가, 전년 동기 대비 280% 증가)이 결합되어 2024 회계연도 2분기(4월)에 신뢰할 만한 상승세를 보였다. 우리가 등급 재개 보고서에서 설명했듯이, AI 반도체 사업(즉, 맞춤형 가속기와 고속 네트워킹 칩)의 장기적 성장과 VMware 인수와 관련된 매출 및 비용 시너지가 결합되어 컨센서스 EPS와 FCF에 대한 긍정적인 수정을 이끌고, 궁극적으로는 주가 성과 우위로 이어질 것으로 전망한다. 최근의 매출 추세, 특히 AI 반도체 사업의 추세를 반영하여, 우리는 2024-26 회계연도의 매출과 비GAAP..

(Investing.com, 07/30/2024) Microsoft가 7월 30일 시장 마감 후 2024년 회계연도 4분기 실적을 발표할 예정인데, 이는 AI 채택률에 대한 인사이트을 얻기 위해 시장에서 주목할 보고서다. Wedbush 애널리스트들은 이 발표를 앞두고 Microsoft Corporation =주식에 대해 아웃퍼폼 등급을 유지하며, 이를 최고의 아이디어 리스트에 포함시켰다. 그들은 보고서에서 "Microsoft에 대한 우리의 점검 결과 이번 분기에도 다시 견고했다. 우리는 레드먼드가 주도하는 AI 대세가 Azure의 클라우드 거래 흐름을 가속화하고 있으며, 2024/2025년 나머지 기간 동안 강한 모멘텀을 보일 것으로 믿는다"고 말했다. 이 투자회사는 6월 분기에 강한 실적을 예상하며, ..

(Investing.com, 07/30/2024) 최근 기술주 매도세로 인해 지난주 미국 주식시장이 하락했다. 나스닥이 2.1% 하락하며 S&P 500의 0.8% 하락보다 더 큰 폭으로 떨어졌다. 그 결과, 올해 상반기 우수 종목들이 이달 들어 부진한 실적을 보이고 있다. 투자자들이 대형 기술주에서 후발주로 자금을 옮기고 있기 때문이다. 7월 초부터 나스닥은 2.1% 하락한 반면, 러셀 2000 소형주 지수는 10.4% 상승했다. UBS 전략가들에 따르면, 이러한 반전은 지난주 여러 주요 기술 기업들의 실적 발표에 대한 엇갈린 해석에서 일부 기인한다. 작년 말부터 이어진 인상적인 상승세 이후, 투자자들은 인공지능(AI) 수익의 속도와 시기, 그리고 AI 인프라에 대한 지속적인 투자에 미칠 영향에 대해 점..