미국주식연구소

(Bloomberg, Oct/16/2024) Beijing’s Success Is a Conundrum for Nobel Winners 25년 전, 경제학은 위기를 겪고 있었지만, 대부분의 경제학자들은 이를 인식하지 못했다. 경제학은 사람들이 진정으로 관심을 갖는 중요한 질문에 답을 내놓지 못하고 있었으며, 학문적 경향은 "지식으로 가는 길은 소박한 질문에 대한 명확한 답에서 비롯된다"는 기존 지혜로 기울어지고 있었다고, 노암 쉐이버(Noam Scheiber)는 2007년 *뉴 리퍼블릭*의 표지 기사에서 지적했다. 그러나 같은 시기에, 다론 아제모글루(Daron Acemoglu), 제임스 A. 로빈슨(James A. Robinson), 그리고 사이먼 존슨(Simon Johnson)은 훨씬 더 거대한 질문..

(FT, Sep/12/2024) How China has ‘throttled’ its private sector 상하이 서쪽에 위치한 쑤저우의 과학 공원인 BioBay는 인체에 대한 지식을 발전시키는 데 전념하는 장소임에도 불구하고 실제 생명의 흔적은 거의 없다. 바이오테크 및 제약 스타트업이 입주해 있는 5층짜리 건물에서 들리는 유일한 소리는 건물 깊숙한 곳에서 돌아가는 발전기의 소리뿐이다. 세입자 중 다수는 이사를 갔거나 문을 닫았고, 이 부문에 영향을 미친 자금 부족으로 인해 많은 사무실이 비어 있다. 말레이시아나 인도네시아에서 판매할 저렴한 컴퓨터와 실험 장비를 사들이려는 기회주의적 딜러들이 나타나 명함을 여기저기 흩뿌리고 갔다. 많은 사무실은 먼지로 뒤덮여 있다. BioBay는 "빈 공간을 새로..

(Bloomberg, Sep/14/2024)  China Home Prices Drop Accelerates as Stimulus Effects Fade 2024년 8월, 중국의 주택 가격 하락이 다소 가속화되었으며, 이는 최근 주택 구조조정 계획의 효과가 약화되고 있음을 보여준다. 국가통계국에 따르면, 70개 도시에서 신규 주택 가격은 7월 대비 0.73% 하락했으며, 이는 이전 달의 0.65% 하락보다 더 큰 감소폭이다. 중고 주택 가격도 0.95% 하락했으며, 이는 지난달 0.8%의 하락폭보다 더 크다.  이 수치는 부동산 경기 침체를 억제하려는 베이징의 고군분투를 보여준다. 경제가 디플레이션 압박을 받는 가운데, 내수 진작을 위한 노력은 부동산 시장을 되살리는 데 거의 효과를 보이지 못했고, 이는..

일본화인가 한국화인가 - 미래 중국의 부동산과 경제는 어디로 갈 것인가 Shu Jiapei (Peking University | PKU · Advanced Technology Institute) 2024년 4월 15일 Summary일본의 90년대 부동산 버블의 교훈은 널리 알려져 있지만, 한국의 경험은 간과되고 있다. 1998년의 한국 역시 고소득 국가의 문턱에 서 있었고, 도시화의 후반부에 위치해 있었으며, 현재 중국의 발전 단계와 비슷했다. 1998년 아시아 금융 위기 때 한국은 경제 침체, 주택 가격 하락, 은행 압박을 경험했다. 하지만 일본과 달리 한국은 이후 지속적인 경제 성장을 이루며 선진국이 되었다. 일본과 한국 모두 부동산 시장의 급격한 조정을 경험했지만, 이후의 경로는 완전히 달랐다. 이..

(Bloomberg, Sep/12/2024) China Can Avoid Japan’s Lost Decades If It Follows Korea’s Path베이징이 전국적인 부동산 가치 하락을 억제하려 고심하는 가운데, 경제학자들은 재빨리 일본과의 유사점을 지적하고 있다. 최근 발표된 데이터에 따르면 중국에서 기업과 가계에 대한 은행 대출이 거의 20년 만에 처음으로 축소되었는데, 이는 수개월간의 약한 소매 판매 실적 이후 나온 결과로, 일본식 "대차대조표 불황 balance-sheet recession"이 진행 중임을 확인시켜 주는 것으로 보인다. (이 용어는 일본 경제 전문가인 Richard Koo가 대중화한 것으로, 소비자와 기업이 지출과 투자보다 부채 상환을 우선시하여 결과적으로 성장을 억제하는..

(The Economist, Sep/5/2024) The real problem with China’s economy 중국은 소련이 한 실수를 반복하고 있다.중국의 거대한 경제는 똑같이 거대한 신뢰 위기에 직면해 있으며, 정확한 정보의 부족이 심화되면서 상황은 더욱 악화되고 있다.  부동산 붕괴와 씨름하는 가운데, 8월 한 지표에 따르면 서비스 부문도 둔화되었다. 소비자들은 지쳐있다. 다국적 기업들은 기록적인 속도로 중국에서 자금을 빼내고 있으며, 외국의 중국 관찰자들은 경제 성장 전망을 하향 조정하고 있다. 이러한 암울함은 반쯤 지어진 주택에서부터 부실 채권에 이르기까지 실제 문제들을 반영한다. 하지만 이는 또한 중국에 대한 정보에 대한 불신이 커지고 있음을 반영한다. 정부가 데이터를 조작하고, 민감한..

**중국의 "New Trio" - 태양광, 리튬 이온 배터리, 신에너지 차량** 중국의 외국 무역에서 눈에 띄는 부상세를 보이는 새로운 주역으로, 중국의 "New Trio"로 불리는 태양광, 리튬 이온 배터리, 신에너지 차량이 떠오르고 있다. 보고서에 따르면 2023년 이들 제품의 수출은 거의 30%의 성장률을 기록하며 총 1조 600억 위안에 달했으며, 처음으로 1조 위안을 돌파했다. 이러한 제품들은 중국의 외국 무역의 주요 동력으로 부상하고 있다. 중국의 "New Trio"의 공통된 특징으로는 기술 집약적이며, 부가가치가 높고, 강력한 수출 경쟁력을 보유하며, 녹색 전환을 선도하고 있다는 점이 있다. 이러한 제품들의 수출 성장과 경쟁력은 중국이 고급, 지능형, 녹색 제조업의 발전을 촉진하기 위한 지속..

(Oxford Economics, Apr/30/2024) The overcapacity 'problem' in five charts 중국의 과잉 생산이 불공정하게 글로벌 제조업 경쟁사들의 가격을 낮추고 있다는 최근의 지정학적 설명을 뒷받침하는 거시적 증거가 나타나고 있지만, 아직 압도적이지는 않다. 데이터에서 설득력 있는 증거가 없기 때문에, 서방 무역 파트너들이 지적한 인지된 과잉 생산능력 문제를 억제하기 위한 의미 있는 시정 조치를 당국이 조만간 채택할 가능성은 낮다. 명백히, 국내 수요의 약세와 생산 주도의 경기 부양 접근법을 감안할 때, 중국 산업은 단기적으로 상대적인 주기적 공급 과잉을 보일 가능성이 높다. 최근 분기에 재고가 역사적 생산 수준에 비해 급격히 증가했다. 다양한 정책 문서는 이러한..

(Bloomberg, Sep/2/2024) China Warns Japan of Retaliation for Possible New Chip Curbs중국은 일본이 중국 기업들에 대한 반도체 제조 장비의 판매와 서비스를 추가로 제한할 경우 심각한 경제적 보복을 가하겠다고 위협했다. 이는 세계 2위 경제대국을 첨단 기술에서 차단하려는 미국 주도의 노력을 복잡하게 만들고 있다. 이 사안에 정통한 소식통들에 따르면, 중국 고위 관리들은 최근 일본 측 상대방들과의 회의에서 이러한 입장을 반복적으로 밝혔다고 한다. 이 소식통들은 사적인 문제를 논의하는 것이라며 익명을 요구했다.  도요타 자동차는 도쿄의 관리들에게 비공개로, 일본이 특히 우려하는 점 중 하나는 베이징이 새로운 반도체 통제에 대응해 자동차 생산에 필..

(PIIE, July/25/2024) China’s updated playbook for reviving growth risks more tensions with the world중국의 최고 지도부는 7월에 주요 정치 회의를 마치며 "심각하고 복잡한 국제 환경"과 국내의 "어려운 과제"를 정확히 지적하는 성명을 발표했다. 그러나 예상대로, 둔화되는 경제를 되살리고 부동산 위기에서 회복하기 위한 새로운 정책 접근에 대한 징후는 제한적이었다. 또한 이 회의는 중국의 경제 전략에 대해 미국, 유럽연합, 인도네시아, 브라질 등에서 증가하는 반발을 해소하려는 진지한 노력을 예고하지도 않았다. 중국의 경제 전략은 둔화된 성장을 부양하기 위해 수출용 제조업 투자 증가를 강조하고 있다. 약 5년마다 열리는 공산당 중앙..