미국주식연구소

(Economist, Oct/14/2024) American productivity still leads the world 온몸을 흰 토끼복으로 감싸고 눈만 드러낸 채, S.V. 스리니바산 Sreenivasan은 글로벌 경제의 핵심에 자리 잡고 있는 실리콘 웨이퍼를 신중히 집어 든다. 그러나 이 웨이퍼는 대부분의 반도체에 사용되는 일반적인 웨이퍼와는 조금 다르다. 유리판에 결합되어 있기 때문이다. 공공-민간 협력체인 텍사스 전자연구소에서 스리니바산의 팀은 실리콘 외의 재료를 사용하고 구성 요소를 수직으로 쌓아 올리는 칩을 제작하는 14억 달러 규모의 연구 프로젝트를 진행 중이다. 성공한다면 반도체의 기본 구조를 변화시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다. "사람들은 업계의 혁신이 둔화될지 묻습니다,"라고 스..

(Reuter, Oct/14/2024) Why the American stockmarket reigns supreme  2000년 말에 미국 주식 시장에 10,000달러를 투자했다면, 2023년 말에는 물가 상승을 감안해 약 27,000달러가 되었을 것이다. 반면 미국을 제외한 글로벌 주식에 투자했다면 약 16,000달러에 그쳤을 것이다.  이번 세기 월스트리트의 뛰어난 성과 덕분에 미국 주식 시장은 세계 시장 자본화의 61%를 차지하게 되었다.  이는 1960년대에 기록한 사상 최고치에는 미치지 못하지만 거의 근접한 수준이다(차트를 참조).   아시아 신흥 시장의 부상과 소련 붕괴 이전에 비해, 실물 경제에서의 미국의 지배력이 훨씬 줄어든 상황임에도 불구하고 말이다.  미국의 세계 주식 시장 점유율은 ..

지난 10년은 미국 주식의 놀라운 성과를 보여준 시기였다. 2010년에 S&P 500에 1달러를 투자했다면 현재 그 가치는 6달러 이상이 되었으며, 그 기간 동안 미국은 세계 다른 지역보다 수백 퍼센트 포인트 더 높은 성과를 냈다. 이번 관찰에서는 이 S&P 500의 성과를 주요 요인으로 나누어 미래 전망의 기초를 마련하려 한다. • 미국 주식의 성과는 (a) 빠른 매출 성장, (b) 더 큰 이익률 확장, (c) P/E 배수 상승의 조합에 의해 이루어졌으며, 이 세 가지 요소가 거의 비슷한 비율로 기여했다. 또한 (d) 해당 기간 동안 강한 미국 달러로 인해 헤지되지 않은 글로벌 투자자의 수익률이 더욱 상승했다.    • 이러한 지지 요인들 뒤에는 미국이 훨씬 더 잘 운영되는 기업과 더 유리한 재정 및 ..

In 2009, the market cap of the US stock market was 30% of the global stock market cap. Today it is almost 50%, see chart below.

(The Economist, Oct/3/2024) The world’s most innovative country 어떤 나라가 세계에서 혁신을 선도하고 있을까? 대부분의 사람들은 미국이라고 말할 것이다. 몇몇은 중국이라고 할 수도 있다. 그러나 세계지식재산기구(WIPO)가 발표한 글로벌 혁신 지수에 따르면, 미국은 3위에, 중국은 11위에 머물러 있다. 이 지수는 혁신을 광범위하게 정의하고 있다. 특허, 과학 논문, 첨단 기술 수출과 같은 "산출물"뿐만 아니라 연구 개발(R&D) 지출, 공학 졸업생 수, 벤처 자본 거래와 같은 "투입물"도 포함한다. 이 지수는 한 국가의 기술 채택 및 사용뿐만 아니라 기술 생산도 고려한다. 많은 첨단 기술 제품을 수입하고 해외 지식재산에 자유롭게 지출하는 국가가 더 높은..

미제국의 토대는 군사력도 심지어 경제력도 아니다. 그 토대는 로큰롤, "샌타바버라"라는 지명이 찍힌 티셔츠, 그리고 뉴욕 양키스 팀 야구모자다. 언어도 그 토대다. 20개국에서 사람들이 모이는 회의에 가면 모두가 완벽한 영어를 구사한다. 이들이 공통적으로 구사하는 유일한 언어가 영어이기 때문이다. 무엇보다도 컴퓨터와 오로지 영어로만 존재하는 프로그래밍 언어가 미제국의 토대다. ​ 미국을 원망하거나 심지어 증오하면서도 자기 자녀는 미국의 대학에 보내고 싶어 하는 사람들이 미제국의 토대다. 다가오는 폭풍과 새로운 미국의 세기(The Storm before the Calm) - 조지 프리드먼

(EPI, August 2024) The Productivity–Pay Gap 대부분의 미국인들은 밀물이 들어오면 모든 배가 떠오르듯이 경제가 성장하면 모든 사람이 그 혜택을 누려야 한다고 믿는다. 이러한 결과는 현명하고 자비로운 정책 선택으로 보장될 수 있다, 반대로 정책 입안자들이 다른 길을 선택함으로써 방해받을 수 있다. EPI의 생산성-임금 추적기는 후자의 경향을 보여준다. 1970년대 후반 이후 우리의 정책 선택은 생산성과 일반 근로자의 임금 간의 뚜렷한 격차를 직접적으로 초래했다. 그러나 꼭 이렇게 될 필요는 없다.   What is productivity and why did pay and productivity once climb together? 생산성은 평균적으로 한 시간의 노동에서 전..

주식 투자에서 가장 중요한 것은 물론 기업이지만 어느 기업을 선택하느냐를 가지고 고민할때 가장 중요한 것은 어느 국가에 있는 기업이냐이다. ​ 특히나 지금과 같이 세계화의 시대가 끝나고 다시 국가대 국가의 사생결단이 진행되고 있는 이 상황에서는 더욱 그러하다. ​ 지난번 올린 글에서와 같이 미국 독주의 시대가 시작되고 있다. ​ 독주, 독점의 다른말은 나홀로 호황이라는 말이다. ​ 시카고대를 졸업하고 예일대에서 학생을 가르치며 뉴욕타임즈 전문가칼럼을 기고하고 있는 David Brooks가 최근 미국만의 나홀로 호황을 설명하는 글을 뉴욕타임즈에 게재했다. 1980년대 이후 두 가지의 메가트렌드가 미국인 일상을 바꾸어놓았는데 중국의 부상(Rise of China)과 미국 산업의 공동화이다. ​ 중국 경제의 ..