미국주식연구소

(FederalReserve, Feb/7/2025) Monetary Policy Report – February 2025   2025년 2월 7일, 연방준비법 제2B조에 따라 의회에 제출된 통화정책 보고서   연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금금리 목표 범위를 인하함 2023년 7월 말부터 2024년 9월 중순까지 기준금리 목표 범위를 5.25%~5.50%로 유지해 오던 FOMC는, 2024년 마지막 세 차례 회의에서 기준금리를 총 100bp(1%p) 인하하여 현재는 4.25%~4.50% 범위로 조정하였다(그림 47 참조).  FOMC가 통화정책 긴축 수준을 낮추기 시작한 것은, 물가상승률이 지속적으로 2% 목표 수준으로 향하고 있다는 자신감이 높아졌으며, 정책 스탠스를 재조정하는 것이 적절하다는 판..

우리는 2020년부터 현재 경제가 경기 순환이 아니라고 주장해왔다. 인공지능(AI)의 부상과 같은 메가 트렌드가 경제를 변화시키면서 기존의 역사적 흐름이 실시간으로 영구적으로 깨지고 있다. 장기 자산이 단기 뉴스에 과도하게 반응하는 현상은 이러한 환경이 얼마나 비정상적인지를 보여준다. 우리는 변화를 수혜받는 대상을 찾으며 위험 선호를 유지하고 있으며, AI 주제가 확대됨에 따라 미국 주식 비중을 더욱 늘리고 있다. 또한, 인플레이션과 금리가 팬데믹 이전 수준을 계속 상회할 것이라는 확신이 더욱 커지고 있다. 메가 트렌드가 경제와 그 장기적인 궤적을 재편하고 있으며, 이는 더 이상 단기적인 경기 변동이 확장이나 침체로 이어지는 문제에 국한되지 않는다. 2024년은 우리가 경기 순환 속에 있지 않다는 관점을..

공화당 대통령이 집권한 기간, 첫 1년 중 상반기 상승, 하반기 하락

(The Economist, Dec/5/2024) Gambling is growing like gangbusters in America 뉴욕에서 도박을 원했던 사람들은 한때 독특한 선택지들로 제한되었다. 주정부가 운영하는 복권, 자선단체가 주최하는 래플, 원주민이 운영하는 카지노, 경마장이 운영하는 슬롯머신, 지방정부가 주관하는 경마 내기, 혹은 뉴저지 애틀랜틱시티처럼 더 관대한 지역으로 떠나는 여행 등이 그것이다. 그러나 최근 몇 년 사이 뉴욕은 더 관대해졌다. 2016년에는 뉴욕시 주변 지역을 제외한 주 내에서 첫 상업용 카지노가 문을 열기 시작했다. 2022년에는 온라인 스포츠 베팅이 합법화되었으며, 내년이나 그다음 해에는 뉴욕시 또는 인근 지역에 카지노 운영을 위한 세 개의 라이선스가 발급될 예정..

그 동안 S&P 500은 선거가 있던해에 연중 중간 시점에 10% 이상 상승한 경우에는 언제나 12월에 상승 마감했다.

(Barrons, Nov/27/2024) Ferrari’s $4 Million Car Will Supercharge the Stock. The Auto Maker Is Leading the Luxury Pack 페라리는 슈퍼카의 상징인 "로소 코르사 rosso corsa" 빨간색과 동일시되며, 현재 페라리 투자자들 역시 적자를 보고 있다. 하지만 최근 하락 이후, 주가는 다시 반등할 준비를 하고 있는 듯하다. 2024년에 약 28% 상승한 이탈리아 자동차 제조사의 주식은 다른 럭셔리 상품 및 고급 자동차 제조사들과 비교했을 때 훌륭한 성과를 거둔 것처럼 보인다. LVMH 모엣 헤네시 루이비통과 구찌 소유주인 케어링은 각각 21%와 45% 하락했으며, 메르세데스-벤츠 그룹 역시 중국 소비 둔화로 인해 매출..

(Barrons, Nov/22/2024) Google Will Survive AI and Breakup Calls. Why Alphabet Stock Could Gain 50%  구글이 공격받고 있다. 그러나 알파벳 주식은 여전히 승자로 부상할 것이다. 알파벳의 주주들은 우려할 만한 충분한 이유가 있다. 지난주, 미국 정부는 구글의 검색 지배력을 해체하기 위한 조치를 제안하며 구글을 강하게 압박했다. 여기에는 크롬 브라우저와 사용자 데이터 모니터링 판매와 같은 해결책이 포함되었고, 이로 인해 목요일 주가는 4.7% 하락해 $167.63로 마감했다. 이는 투자자들이 이미 생성형 인공지능(Generative AI)의 부상—주로 평이한 언어로 복잡한 질문에 답할 수 있는 컴퓨터 기술—에 대해 우려하던 와중에 ..

(Bloomberg, Nov/29/2024) Why Falling Fertility Is Not a Crisis 인구 전환은 경제 역사에서 많은 중요한 변화를 정의하는 특징이 되어왔다. 하지만 최근의 출산율 감소와 고령화에 대한 논의에는 도전을 받아야 할 비관적인 흐름이 존재한다. 출산율은 감소하고 있으며, 주요 경제권 일부에서는 역사적으로 바람직하다고 여겨졌던 수준을 훨씬 밑돌고 있다. 이러한 변화는 수십 년에 걸쳐 이루어진 것이며, 우리를 공포에 빠뜨리거나 혹은 우스워 보이게 만들기도 한다. 인구가 과밀하고 굶주린 세계에서 식량 안보를 강화하라는 압박을 받지 않을 때, 정책입안자들은 인구가 지나치게 감소하여 전체 공동체의 기능이 위태로워질 미래를 계획하라는 요구를 받는다. 한국의 유모차 열풍처럼 아이..

(The Economist, Nov/21/2024) Should investors just give up on stocks outside America?  유럽 주식으로 생계를 유지하는 분석가, 은행가, 펀드 매니저들을 떠올려 보자. 만약 당신의 월급이 주식시장을 발명한 대륙의 증시를 띄우는 데 달려 있다면, 실망과 함께 살아가는 법을 배웠을 것이다. 지난 20년 동안 유럽 주식이 미국 주식에 비해 수익 대비 더 저렴하다는 점을 강조할 수 있었을 것이다. 이를 근거로 유럽 주식이 더 나은 투자 수익률을 예고하며, 폭락 위험이 적다고 주장하는 것도 합리적이었다. 그러나 그 모든 시간 동안 당신은 완전히, 그리고 화려하게 틀렸을 것이다. 2009년 저점에서 미국 주식 지수에 투자해 오늘날까지 보유했다고 가정..