미국주식연구소

선거때만 되면 늘 궁금하지만 사실 알고보면 딱히 의미있는 궁금함은 아니다. ​ 과거 미국 대선이 있었던 해의 민주당과 공화당을 구분하여, 선거가 있던 당해년도 그리고 그 전 12개월, 그 후 12개월을 비교해보면 ​ 정당에 따라 큰 편차가 있는것도 아니고 역사적인 S&P 500 지수 수익률과 비교해봐도 특이점이 있지는 않다. ​ 그럼에도 기간을 좀 더 늘려 평균값을 구해보자면, 공화당이 당선되던 해의 주식시장 수익률이 더 좋으니 올해만큼은 조금 더 가벼운 마음으로 시장을 바라보면 좋을 듯하다. ​

Are current valuations at bubble levels? ​ 과거의 패턴들을 살펴보았을때 우리는 그렇다면 지금은 거품인지 아닌지를 묻게된다. 현재 기술주들의 밸류에이션은 역사적인 평균치 이상이라는 것은 부인할 수 없는 사실이다. 아래 그림에서 보듯 미국의 기술주들은 지난 10년간 밸류에이션의 중간값을 훌쩍 뛰어넘은 상태이고 과거 수십년과 비교에도 높은 수준이다. 반면 기술과 거리가 먼 시장들은 차이가 심하지 않다. 유럽의 경우는 평균값보다도 낮은 수준이며 빅테크 기업들을 제외해본다면 밸류에이션은 평균 이하인 11.6x에 불과하다. ​ ​ ​ 이러한 밸류에이션의 차이를 가져오는 원인은 AI 산업을 선도하는 이른바 'early winners'들에 있다. 그럼에도 불구하고, 아래 표에서 보듯 ..

​ AI에 대한 관심이 폭발하면서 주식시장을 지배하고 있다. AI 기술이 새로운 것은 아니지만 ChatGPT가 출현하며 그 잠재성에 대한 관심이 집중되며 기술 섹터에 대한 재평가를 만들어내고 있다. ​ 이러한 재평가는 2023년 들어 뚜렷해지기 시작했는데 2022년 금리 상승과 함께 주식시장이 동반 하락하던 모습과 확연히 달라진 모습이다. ​ 골드만삭스 미국 전략분석팀은 AI 혁명을 이끄는 11개 종목 - 이른바 'Early winners' - 을 선별했고 이들 종목들의 수익율은 이미 연초이후 60%를 기록하고 있다. ​ ■ Nvidia ■ Marvell ■ Credo ■ Microsoft ■ Alphabet ■ Amazon ■ Meta ■ Salesforce ■ Adobe ■ ServiceNow ■ I..

2018년 6월 4일에 발간된 골드만삭스의 리포트를 재정리하였다. 지금 시점에 보아도 반드시 염두에 두어야 할 내용들이 많으며 미래에 대한 두려움을 완화시키고 투자에 대한 마인드를 강하게 해 줄 것이다. ​ 기술이 경제와 주식시장을 지배하고 있다. IT 기업들의 시가 총액은 한 나라를 뛰어넘기도 하고 FAAMG의 시가 총액 규모는 영국과 프랑스, 독일을 뛰어넘는다. ​ ​ 그리고 그 기술은 미국과 중국 기업들이 지배하고 있다. ​ 중국 주식시장의 41%는 기술기업이며, 미국 기술기업들은 주식시장의 27%를 차지하고 있다. (아마존과 바이오기업들을 포함하면 33%) ​ ​ The Winner Takes all ​ 대형 기술주들의 시장 독점은 전세계적으로 강하게 나타나고 있다. 전세계 기술주 20개 업체의 ..

삼성전자에 대해 매번 안좋은 글만 올리는것 같아 머쓱하지만 워낙 국내 주식시장과 경제에서 차지하는 비중이 크고 더 잘할 수 있는데 그렇지 못해 아쉬운 마음이 항상 따라다닌다. 2023년 7월 4인 뉴욕타즈에는 아래와 같은 기사가 올라온 적이 있다. AI 시대, 삼성은 준비가 되어있는가? 이 글의 요지는 삼성은 이미 2022년에 경쟁에서 패배하였다는 것이다. ​ TSMC와의 경쟁은 말할 것도 없고, ​ SK하이닉스와의 경쟁에서도 2022년 엔비디아사 HBM 반도체 공급사로 삼성이 아닌 SK하이닉으를 선택하였을때 이미 경쟁에 패배하였고, ​ It lost out last year when Nvidia chose SK Hynix as its supplier for a high-powered memory chi..