미국주식연구소

Are current valuations at bubble levels? ​ 과거의 패턴들을 살펴보았을때 우리는 그렇다면 지금은 거품인지 아닌지를 묻게된다. 현재 기술주들의 밸류에이션은 역사적인 평균치 이상이라는 것은 부인할 수 없는 사실이다. 아래 그림에서 보듯 미국의 기술주들은 지난 10년간 밸류에이션의 중간값을 훌쩍 뛰어넘은 상태이고 과거 수십년과 비교에도 높은 수준이다. 반면 기술과 거리가 먼 시장들은 차이가 심하지 않다. 유럽의 경우는 평균값보다도 낮은 수준이며 빅테크 기업들을 제외해본다면 밸류에이션은 평균 이하인 11.6x에 불과하다. ​ ​ ​ 이러한 밸류에이션의 차이를 가져오는 원인은 AI 산업을 선도하는 이른바 'early winners'들에 있다. 그럼에도 불구하고, 아래 표에서 보듯 ..

​ AI에 대한 관심이 폭발하면서 주식시장을 지배하고 있다. AI 기술이 새로운 것은 아니지만 ChatGPT가 출현하며 그 잠재성에 대한 관심이 집중되며 기술 섹터에 대한 재평가를 만들어내고 있다. ​ 이러한 재평가는 2023년 들어 뚜렷해지기 시작했는데 2022년 금리 상승과 함께 주식시장이 동반 하락하던 모습과 확연히 달라진 모습이다. ​ 골드만삭스 미국 전략분석팀은 AI 혁명을 이끄는 11개 종목 - 이른바 'Early winners' - 을 선별했고 이들 종목들의 수익율은 이미 연초이후 60%를 기록하고 있다. ​ ■ Nvidia ■ Marvell ■ Credo ■ Microsoft ■ Alphabet ■ Amazon ■ Meta ■ Salesforce ■ Adobe ■ ServiceNow ■ I..