미국주식연구소

(NBER, July/2008)  THE RISE AND FALL OF THE DOLLAR, OR WHEN DID THE DOLLAR REPLACE STERLING AS THE LEADING INTERNATIONAL CURRENCY? 우리는 1920년대와 1930년대 외환 보유고의 통화 구성에 관한 새로운 증거를 제시한다. 제2차 세계대전 이후까지 파운드 스털링이 미국 달러를 중앙은행 보유고에서 계속 지배했다는 일반적인 추정과 달리, 우리는 달러가 1920년대 중반에 처음으로 파운드 스털링을 추월했다는 사실을 보여준다. 이는 국제 통화 지위에 대한 네트워크 효과가 국제 통화의 관성을 부여하고 지배적인 국제 통화에 대한 기득권 우위를 창출한다고 생각하는 것이 준비 통화 영역에는 적용되지 않음을 시사한다. ..

(Brookings, Aug/23/2024) The Life Cycle of Market Champions  미국 달러는 세계에서 가장 지배적인 통화이다. 그러나 지정학적 분열의 증가, 국제 무역과 금융에 대한 갈등, 그리고 많은 서구 민주주의 국가에서의 세계화에 대한 대중적 반발로 인해 달러의 지위가 위험에 처해 있다는 지속적인 추측이 있다. 이 글은 글로벌 경제에서 미국 달러의 역할과 그 미래에 대한 논쟁을 설명한다. How is the dollar used abroad?준비금 Reserves: 전 세계의 정부와 중앙은행은 달러 표시 자산, 일반적으로 미국 재무부 채권을 준비금으로 보유하여 자국 통화의 외환 가치를 관리하거나 경제 충격에 대비한다. 달러 자산은 전 세계 외환 준비금의 약 59%를 차지..

(Bridgewater, June/18/2024) The Life Cycle of Market Champions  역사적으로 특정 기업들이 주식 시장을 지배해 왔지만, 창조적 파괴의 과정 때문에 오랜 기간 동안 정상에 머무르는 것은 매우 어려운 일이다. 현재 시장 환경의 한 가지 특징은 소수의 기업들이 시장의 상위권을 차지하고 있다는 점이다. 상위 10개 미국 기업이 미국 주식 시장 시가총액의 거의 1/3을 차지하고 있으며, 이는 수십 년 만에 나타난 높은 집중도를 보여준다. 이러한 챔피언 기업들은 엄청난 성과를 이루었기 때문에 시장에서는 이들이 앞으로도 계속해서 잘할 것이라고 기대하고 있다. 역사적으로도 항상 시장의 선두 주자들이 있어 왔다. 예를 들어, 한때 철도 회사들이 시장의 1/3 이상을 차지했..

(FT, Jan/24/2024) BlackRock goes all in on infrastructure Michela Tindera 자산운용사인 블랙록(BlackRock)은 엄청난 규모의 회사입니다. Michela Tindera 파이낸셜 타임스(FT)의 미국 금융 편집자인 Brooke Masters입니다. Brooke Masters 블랙록은 대량의 공공 주식과 공공 부채를 다루고 있습니다. 직원 수가 20,000명에 달하며, 때로는 미국의 모든 회사의 약 8%를 보유하기도 합니다. 정말 거대한 회사죠. Michela Tindera 블랙록은 관리 자산이 10조 달러에 달하는 회사입니다. 회사의 기원은 전통적인 자산 관리 분야에 있습니다. Brooke Masters 블랙록 사업의 가장 큰 부분은 지수 펀드라..

(FT, July/31/2024) Why executive pay is skyrocketing Patrick Temple-West 올해 CEO들의 연간 급여 인상을 보면, 2024년까지 공개된 것에 따르면 사상 최대입니다. Michela Tindera Patrick의 보도에 따르면, S&P 500에 속한 기업들의 중간 CEO 보수가 최근 공개된 자료에 따르면 12% 증가했다고 합니다. 반면 S&P 500에 속한 근로자들의 보수는 같은 기간 동안 5% 조금 넘게 증가했습니다. Patrick Temple-West 미국 기업의 경향은 수십 년 동안 계속되고 있는데, 그 경향이 바로 경영진 보수가 점점 더 높아지고 있다는 것입니다. 이것은 최고 경영자와 다른 경영진들과 그들에게 보고하는 근로자들 사이의 격차를 ..

(FT, Aug/25/2024) Who is winning the chip wars? With Chris Miller Soumaya Keynes자, 1에서 10까지의 척도를 생각해 봅시다. 1은 미국이 칩 전쟁에서 지고 있는 상황이고, 10은 미국이 완전히 승리하고 있는 상황이에요. 정상에 있고, 누구도 따라잡을 수 없는 상태입니다.. 5년 전, 미국은 칩 전쟁에서 어느 정도에 있었고 지금은 어느 정도에 있다고 보시나요? Chris Miller  미국은 여전히 상대적으로 강한 위치에 있다고 생각하지만, 5년 전보다 상황이 나빠졌습니다. 당시에는 8점 정도였는데, 지금은 6점으로 떨어졌습니다. 이는 중국이 매우 효과적인 경쟁자가 되었기 때문입니다. 그러나 이 평가에는 주의가 필요합니다. 왜냐하면 단순히 미..

(Bloomberg, Aug/26/2024) 테무 PDD 2022년 이후 최대 급락테무의 모기업인 PDD 홀딩스 주식회사의 주가가 2022년 이래 가장 큰 폭으로 떨어졌다. 매출 성장이 불가피하게 줄어들 거라는 경고 때문이다. 이는 바이트댄스 같은 공격적인 경쟁자들을 상대로 확장 속도를 유지하는 게 얼마나 어려운지를 보여준다. 공동 창업자 천레이는 PDD의 현재 궤도가 지속 가능하지 않다고 거듭 강조했다. 바이트댄스의 틱톡이나 알리바바 그룹 홀딩스 같은 경쟁자들이 가격에 민감한 소비자들을 놓고 다투는 시기다. 뉴욕 장 전 거래에서 회사 주가는 미끄러졌다. 뉴욕 시간 오전 9시 43분 기준 PDD의 미국 예탁증서는 26% 하락했다. 2022년 10월 24일 이후 장중 최대 손실이다. 회사는 전자상거래 사업..