미국주식연구소

(Economist, Aug/15/2024) 한국 드라마는 전 세계 수백만 시청자를 사로잡고있다. 한국의 다음 스릴러는 폭발적인 정치적 스펙터클이 될지도 모른다: 한국이 핵무기를 사랑하게 되는 것이다. 이 시나리오는 과거에 공상 과학 소설처럼 보였을지 몰라도, 이제는 리얼리티 쇼에 가깝다. 한국은 과거에도 핵무기 보유를 고민한 적이 있다. 이 생각은 최근 몇 년간 주류로 자리 잡았다. 심지어 윤석열 대통령도 2023년 초에 한국이 자체 핵무기를 개발하는 것에 대해 공개적으로 언급한 바 있다. 여론의 지지도 높다. 북한의 핵무기 확장에 따른 불안감이 그 이유 중 하나다. 여론조사에 따르면 이제 약 70%의 한국인이 자국이 핵무기를 가져야 한다고 생각하고 있다(그래프 참조). "핵무기가 없으면, 한국은 북한..

(Economist, Aug/15/2024) 냉전 이후 이어졌던 핵 군축은 이제 끝났다고 펜타곤이 이달에 경고했다. 그 자리를 편집증적인 성향을 지닌 핵 보유국과 거의 핵 보유국들이 얽힌 새로운 경쟁이 차지하고 있다. 이 경쟁은 이전의 미국과 소련 간의 양극 대결보다 더 복잡하고 예측하기 어려워졌다. 이는 더 위험한 상황을 초래한다. 새로운 핵 위협에 대응하는 것은 미국에게 큰 시험이 될 것이다. 자원이 부족하고 정치가 더 고립주의적으로 변한 상황에서 말이다. 미국은 동맹국들에게 자국의 핵 우산이 여전히 그들을 보호하고 있음을 안심시켜야 하고, 불가피하게 핵무기를 확장해야만 한다. 어느 한 가지라도 실패하면, 이는 적과 동맹 모두에게 핵 확산을 부추겨 미국과 세계를 더 불안하게 만들 것이다. 새로운 위험..

(시사저, Aug/14/2024) SK하이닉스가 메모리 제조사 중 처음으로 차량용 고대역폭메모리(HBM)를 납품한 것으로 확인됐다. 미국 알파벳 산하의 자율주행 자동차 개발 업체 웨이모의 로보택시에 3세대 제품인 HBM2E를 공급했다. 패키징은 TSMC가 맡은 것으로 추정된다.강욱성 SK하이닉스 차세대상품기획담당(부사장)은 14일 JW메리어트 호텔에서 열린 제7회 인공지능반도체포럼 조찬강연회에서 “미국 샌프란시스코에 웨이모의 로보택시가 돌아다니고 있는데 여기에 SK하이닉스의 HBM이 들어가 있다”며 “HBM2E 제품으로, 차량에 HBM을 적용한 건 우리가 유일하다”고 말했다.이어 “HBM이라고 해서 다른 오토향 메모리들과 크게 다르진 않다. 조립하는 과정에서 생긴 여러 물질에 대해 견뎌야 하는 부분들은 ..

(Bloomberg, Aug/15/2024) 알파벳 투자자들은 가능성이 없는 것으로 생각되었던 시나리오, 즉 구글의 가능한 분할에 직면하면서 장기간의 불확실성에 직면하고 있다. 블룸버그 뉴스는 화요일, 법무부가 구글을 분할하는 방안을 검토 중이며, 매각 대상으로 가장 유력한 부서는 안드로이드 운영 체제와 크롬 웹 브라우저라고 보도했다. 이 소식은 연방 판사가 이달 초 구글이 검색 시장을 불법적으로 독점했다고 판결한 후에도 분할을 가능성 없는 것으로 보았던 월스트리트를 놀라게 했다. 회사를 해체하는 것은 법무부가 검토 중인 옵션 중 하나일 뿐이지만, 이 소식은 투자자들이 이미 빅테크의 전망에 대해 불안해하고 있는 상황에서 위험을 더한다. 그리고 회사가 검색 시장 반독점 판결에 항소할 계획이므로, 알파벳 주..

(Bloomberg, Aug/13/2024) 비만은 세계에서 가장 흔한 건강 문제 중 하나이지만, 수년 동안 의학은 수술 외에는 효과적인 접근법을 거의 제공하지 못했다. 그래서 환자들이 더 낮은 위험으로 수십 킬로그램의 체중을 감량할 수 있도록 돕는 새로운 약물 계열이 등장하면서 큰 관심을 받고 있으며, 제약 회사들에게 수십억 달러의 수익을 창출하고 있다. 이들 약물에 대한 열광은 항공사, 투석 센터, 대형 할인점 등 다양한 업종에서 반응을 일으키며 주식 시장을 들썩이게 고고 있다. 노보 노디스크 A/S의 오젬픽(Ozempic)은 할리우드에서 유명해졌고, 이제 엘라이 릴리(Eli Lilly & Co.)가 제프바운드(Zepbound)로 주목받고 있다. 다음 단계는 주사가 아닌 경구 복용이 가능한 체중 감량..

(FT, Aug/14/2024) 가치 투자는 AI로 주도되는 '매그니피센트 세븐' 기술주들이 여전히 미국 주식시장을 지배하는 시대에 큰 인기가 없다. 최근 주가 하락에도 불구하고 말이다. 빠르게 성장하는 기업을 찾기보다는 저평가된 주식을 발굴하는 가치 투자는 2007년 초 정점을 찍고 2020년 여름 최저점까지 추락했다가, 2021년 말과 최근 몇 주 동안 다시 반등했다. 최근 인터뷰에서 CNBC 앵커 스티브 세지윅은 나에게 이렇게 말했다. “무하마드 알리가 커리어 말기에 밧줄에 기대어 상대의 펀치를 맞으며 상대가 지치도록 놔두는 'rope-a-dope'라는 전술을 사용했습니다. 평생 가치 투자를 해온 당신은 성장 주도 시장에서 'rope-a-dope'를 하는 기분일 겁니다.” 나는 그 비유가 너무 마음..

(WSJ, Aug/10/2024) 인텔은 그 어느 때보다 어려운 상황에 처해 있지만, 2024년에는 크게 위축된 반도체 제조업체조차도 너무 커서 실패할 수 없는 위치에 있을지 모른다. 이번 달 발표된 인텔의 재앙적인 2분기 보고서는 이 어려움을 더욱 부각시켰다. 주요 시장에서의 매출 감소와 야심 찬 제조 회복 계획으로 인한 비용 상승으로 인해 인텔은 현금을 절약하기 위한 더욱 과감한 조치를 취해야 했다. 이러한 조치에는 전체 인력의 15%를 해고하고, 생산 시설을 건설하고 장비를 갖추기 위한 자본 지출을 줄이며, 1992년부터 지급해온 배당금을 중단하는 것이 포함된다. 이번 재정비 이후 투자자들은 대거 인텔에서 이탈하고 있다. 인텔은 8월 1일 실적 발표 후 하루 만에 시가총액의 약 4분의 1을 잃었고,..

(WSJ, Aug/9/2024) Nvidia는 AI 칩을 만드는 것으로 유명하지만, Nvidia의 가장 중요한 건축물은 고객을 지키고 경쟁자를 막아내는 비즈니스 방벽이다. 이 방벽은 실리콘만큼이나 소프트웨어로도 만들어져 있다. 지난 20년 동안 Nvidia는 기술 업계에서 "Walled Garden"이라고 불리는 것을 만들어냈는데, 이는 애플이 만든 것과 다르지 않다. 애플의 소프트웨어와 서비스 생태계가 소비자를 대상으로 한다면, Nvidia의 초점은 오랫동안 AI 시스템과 기타 소프트웨어를 자사 칩으로 구축하는 개발자들에 맞춰져 있다. Nvidia의 Walled Garden은 왜 다른 칩 제조업체들과 구글, 아마존 같은 기술 대기업들의 경쟁에도 불구하고 Nvidia가 향후 몇 년 동안 의미 있는 AI ..

(CNBC, Aug/13/2024) "캐리 트레이드"의 급격한 해소가 완전히 끝났다고 판단하기에는 아직 이르다는 의견이 제시되었으며, 전략가들은 투자자들에게 이 해소가 더 진행될 가능성이 있음을 경고하고 있다. 캐리 트레이드는 투자자가 일본 엔화와 같은 저금리 통화로 자금을 빌려 더 높은 수익률을 제공하는 자산에 재투자하는 전략을 의미한다. 이 외환 전략은 최근 몇 년간 매우 인기를 끌었으며, 특히 투자자들이 일본 엔화가 저렴하게 유지되고 일본의 금리가 낮게 유지될 것으로 기대했기 때문이다. 그러나 일본은행의 금리 인상이 엔화를 강세로 이끌면서, 지난주부터 엔화 기반의 캐리 트레이드가 급격히 해소되기 시작했고, 이는 글로벌 시장에서의 극적인 매도세를 초래했다. TD 증권의 글로벌 전략 책임자인 리처드 켈..

(BlackRock, Aug/12/2024) Sticking with risk through turbulence 최근의 극심한 시장 변동성은 갑작스러운 투자 심리 변화와 급격한 포지션 청산의 영향을 보여주고 있다. 우리는 위험을 감수하며 높은 확신을 가진 아이디어에 집중하고 있다.일본에서 사상 최악의 3일 연속 하락 이후 미국과 일본 주식이 회복되었다. 엔화는 달러 대비 7개월 만에 최고치로 급등한 후 다시 하락하였다.7월 미국 소비자물가지수(CPI)에 주목하고 있다. 최근의 인플레이션과 고용 데이터는 급격한 금리 인하에 대한 기대를 높였다. 우리는 금리 인하가 앞으로 다가올 것으로 보지만, 금리가 더 오랜 기간 동안 높은 수준에 머물 것으로 예상하고 있다.우리는 투자 심리의 변화와 과도한 포지션이 시장..