미국주식연구소

(Goldman Sachs, Aug/18/2024) 엔비디아의 2024 회계연도 2분기(7월) 실적 발표를 앞두고 우리는 엔비디아에 대한 매수 의견을 재확인한다.  블랙웰(즉, 차세대 GPU 아키텍처)의 지연 보고가 단기적으로 기본적 요인에 일부 변동성을 초래할 수 있지만, 우리는 향후 몇 주 동안의 경영진 논평과 공급망 데이터 포인트가 2025년 엔비디아의 수익력에 대한 더 높은 확신으로 이어질 것으로 예상한다(참고로 우리의 2025년 비GAAP EPS 추정치 4.16달러는 시장 컨센서스보다 11% 높다).  중요한 점은 대형 클라우드 서비스 제공업체와 기업들의 고객 수요가 강하고 AI/가속 컴퓨팅에서 엔비디아의 강력한 경쟁력이 유지되고 있다는 점이다.  데이터센터 사업 블랙웰 지연 보고로 인한 202..

(Barrons, Aug/15/2024) 주택을 구입하는 것은 현재 어렵지만, 주택 관련 주식을 사는 것은 쉽다. 특히 D.R. 호튼의 주식이 매력적으로 보인다. 주택 시장은 코로나 이후의 열풍 이후 침체되어 왔다. 주택 가격은 계속 상승했지만, 높은 모기지 금리와 제한된 공급으로 인해 판매는 정체되었다. 이로 인해 집이 있더라도 많은 사람들에게 주택 구매가 어려워졌다. 현재 희망은 공급이 개선되고 연방준비제도가 금리를 인하할 가능성이 있어, 주택 시장에 활기가 돌아오고 잠재적 구매자들이 꿈꾸던 집을 더 쉽게 찾을 수 있게 될 것이라는 점이다. 하지만 D.R. 호튼 주식은 주택 통계에 대한 일방적인 베팅이 아니다. 이는 한 기업에 대한 베팅이며, 이 기업은 역사적으로 투자자들에게 큰 수익을 안겨주었다. ..

(Barrons, Aug/15/2024) 제프 커리는 수십 년 동안 원자재의 흐름을 추적해왔으며, 석유, 석탄, 구리, 금 가격의 향방을 가늠하기 위해 전 세계를 살펴왔다. 커리는 골드만삭스에서 27년을 보냈고, 결국 글로벌 원자재 연구 부문의 수장이 되었다. 2000년대 초 중국의 부상과 2010년대 미국의 셰일 붐에 대한 그의 정확한 예측은 수년간 원자재를 둘러싼 투자 논의의 방향을 형성해왔다. 올해 커리는 칼라일의 에너지 경로 전략 책임자로 임명되어 사모펀드 회사의 인프라 및 에너지 팀을 위한 원자재 시장과 투자 아이디어를 분석하고 있다. 최근 커리는 바론스와의 인터뷰에서 시장의 최근 움직임과 원자재가 구리, 금, 석유 가격을 끌어올릴 새로운 '슈퍼사이클'에 진입했다는 그의 확신이 더욱 강해진 이유..

(Barrons, Aug/15/2024)  월트디즈니 주식은 최근 몇 달간 하락세를 보이고 있으며, 월드디즈니의 한 이사가 월트디즈니 주식을 100만 달러어치 매입했다. 이 이사는 그 자신이 유명한 CEO이기도 하다. 디즈니 주식은 연초 대비 한 자릿수 퍼센트 손실을 기록하고 있지만, 4월 초에 기록한 2024년 최고치에서 약 30% 하락한 상태다. 8월 7일, 디즈니는 6월에 종료된 회계연도 3분기의 테마파크 사업 실적이 기대에 미치지 못했다고 발표했다. 그러나 회사는 월트디즈니월드의 매직킹덤 파크에 대한 두 가지 주요 확장을 포함해 수백억 달러 규모의 파크 투자를 계획하고 있다. 긍정적인 점으로는 디즈니의 스트리밍 서비스가 수익성을 확보했다는 것이다. 월스트리트는 이에 대해 최소 두 번의 등급 하향 ..

(Barrons, Aug/15/2024) 헤지펀드와 기타 대형 투자 펀드 매니저들은 2분기에 '매그니피센트 세븐' 기술주에서 이탈하고 의료 및 소비자 부문의 다양한 주식에 새로운 지분을 취득했다. 예를 들어, 행동주의 투자자 넬슨 펠츠 Nelson Peltz는 월트디즈니 지분을 완전히 매각하지는 않았지만, 엔터테인먼트 회사에서 위임장 대결에서 패배한 후 1분기에 비해 상당히 낮아졌다. 대신 펠츠의 트라이언 펀드 매니지먼트 Trian Fund Management는 수요일 규제 당국 제출 자료에 따르면, 4월 3M에서 분사된 헬스케어 회사 솔벤텀 Soventum과 보관 및 이사 회사인 유-홀 U-Haul에 새로운 지분을 취득했다. 폴 싱어 Paul Singer의 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트 Elliott ..

(FT, Aug/16/2024) 억만장자, 괴짜, 구세주, 왕 - 빌 게이츠에 대한 진실은 무엇인가?  급변하는 금융 시장과 날로 심화되는 부의 불평등 속에서, 때로는 억만장자들이 너무 흔해진 것처럼 느껴지는 세상에서도 빌 게이츠는 두드러진다. 마이크로소프트의 공동 창업자인 빌게이츠는 그저 극도로 부유한 테크 거물 중의 한 명이 아니다.  그는 컴퓨터 괴짜에서 세계의 주인공으로 변모한 전형이자, 현재 비즈니스 세계를 지배하는 테크 창업자 세대의 선구자다. 또한 그는 단순히 구세주 콤플렉스를 가진 거액 기부자도 아니다. 그가 전 부인 멀린다 프렌치 게이츠와 함께 설립한 재단은 자선 활동의 지형을 바꾸어 놓았으며, 세계 보건과 개발에 대한 지출 규모가 일부 대국 정부와 맞먹는다. 세계 초부유층 250여 명이..

2024년 2분기 실적 시즌 강세 후 2025년 S&P 500 EPS 전망에 대한 위험도 평가 거시경제적 상황으로 인해 많은 투자자들이 2분기 실적 시즌의 강세를 제대로 받아들이지를 못했다. S&P 500 기업 중 56%가 컨센서스 EPS 예측을 추정치를 크게 상회했는데, 이는 장기 평균인 46%를 웃도는 수치다.  우리는 2025년 EPS 추정치 256달러(6% 성장)를 유지하고 있다. 일회성 비용과 반도체 주기 등 미시적 요인들은 우리의 마진 전망에 상승 위험을 시사하지만, 하방 거시경제적 위험도 존재한다.S&P 500 지수는 이번 주 4.3% 상승했다. 정보기술 섹터가 가장 좋은 성과(8.0% 상승)를 보인 반면, 부동산 섹터는 가장 저조한 실적(0.6% 상승)을 기록했다. 우리는 S&P 500 지..

(Economist, Aug/17/2024)  미국의 슈퍼리치들은 조용한 유형이 드물다. 예를 들어, 이번 주에도 미국에서 가장 부유한 사람인 일론 머스크는 자신의 플랫폼 X를 이용해 자신과 또 다른 시끄러운 억만장자 도널드 트럼프를 홍보했다. 중국의 부자들은 더 입을 다물고 있다. 이달 초 전자상거래 사이트 핀둬둬의 창업자 콜린 황이 생수 재벌(Zhong Shanshan, 생수회사 농푸 스프링 대표)을 제치고 중국 최고의 부자가 되었을 때, 그의 공개적인 반응은 예상대로였다: 완전한 침묵이었다. 그는 당의 노선을 따르고 조용히 지내면서 번창했다. 황은 1980년 중국 경제가 개방되기 시작할 무렵 태어났다. 그의 부모는 동부 도시 항저우의 공장 노동자였다. 그는 수학을 잘했고 열심히 일했다. (나중에 그..

(Economist, Aug/12/2024) 요즘 미국 국방부에서 종말의 날을 대비하는 사람들에게 새로운 악몽이 생겼다. 과거의 대규모 핵 위협이 아닌, 여러 개의 핵 위협을 동시에 겪는 상황이다. 한 관리가 묻기를, 만약 러시아가 나토 국가를 공격해 미국이 유럽을 방어하기 위해 개입하게 되고, 그 틈을 타 중국이 대만을 침공하며, 이어서 북한이 남한을 공격하면 어떻게 되겠는가? 세 개의 전쟁, 세 개의 동맹국, 세 개의 예측 불가능한 핵 위기. 미국이 이 모든 상황을 감당할 수 있을까? 고위 미국 관리들의 최근 발언을 보면, 그 답은 “아마도 오래 버티지는 못할 것 같다”고 판단된다. 실제로 조 바이든 행정부는 수십 년간의 대규모 감축 이후, 미국의 배치된 핵 전력을 확대할 준비를 시작했다. 이 증강은..