미국주식연구소

(WSJ, Oct/17/2024) Inside the secret oil trade that funds Iran’s wars 이란이 이스라엘과 전쟁을 벌인다면, 무기 구입과 경제 유지뿐만 아니라 하마스와 헤즈볼라 같은 민병대를 재무장하는 데에도 자금이 필요할 것이다. 많은 사람들은 제재를 수년간 받아온 이란이 자금 조달에 어려움을 겪을 것이라고 생각하지만, 이는 오산이다.  매년 이란은 불법 석유 판매를 통해 수백억 달러를 전 세계 은행 계좌로 흘려보내고 있다. 이 막대한 비밀 자금은 작년 하마스의 이스라엘 공격, 우크라이나에서 사용된 러시아 드론 떼, 그리고 이란의 핵 프로그램을 지원하는 데 사용되었다. 이 자금은 이미 여러 위기를 초래했으며, 곧 가장 큰 위기의 불씨가 될 수 있다. 이란이 어떻게 이..

(Economist, Oct/17/2024) One big thing Donald Trump and Elon Musk have in common 일론 머스크가 우주 경계에서 거대한 불타는 로켓을 안전하게 귀환시키는 일은 꽤 멋지지만, 그가 관성에 빠져 있던 미국 자동차 산업을 새로운 방향으로 이끈 성공은 여전히 그의 가장 인상적인 업적 중 하나로 꼽힌다.  머스크는 인류를 보존하기 위해 지속 가능한 에너지로의 전환이 필수적이라고 믿고, 테슬라를 다른 자동차 제조사들이 예상보다 몇 년 일찍 전기차로 전환하도록 이끄는 "등대"로 만들겠다는 목표를 세웠다.  이 전략은 거의 즉각적으로 효과를 보기 시작했다. 테슬라가 첫 번째 양산차인 로드스터를 출시한 이듬해인 2009년, 제너럴 모터스(GM)의 부회장이자 전..

(WSJ, Oct/18/2024) Chinese Growth Comes in Cooler as Investors Pin Hopes on Stimulus 중국 경제는 3분기에 둔화되었으며, 이는 몇 달간의 망설임 끝에 베이징이 최근 성장 지원을 강화하기로 한 결정의 긴급성을 강조하는 결과다. 그러나 투자자들은 베이징이 수 주간 쏟아낸 경기 부양책과 안심 메시지에 대한 초기의 열광에서 점차 벗어나고 있다. 계획된 부양책이 침체된 경제를 활성화하고 심각한 부동산 위기를 해결하는 데 얼마나 효과적일지에 대한 의구심이 커지고 있기 때문이다. 핵심 세부 사항이 여전히 불분명한데, 특히 베이징이 경기 부양책을 위해 얼마를 더 차입할 것인지와 그 자금을 어디에 사용할 것인지가 명확하지 않다. 그 결과, 최근 몇 주 동..

(WSJ, Oct/17/2024) AI Honeymoon Is Over for Chip Equipment Industry AI 칩에 대한 수요가 급증하고 있다. 하지만 반도체 제조 장비를 만드는 회사들에게는 그 수요만으로는 항상 충분하지 않다. 이러한 양면성은 이번 주에 매우 명확해지고 있다. 대만 반도체 제조사(TSMC)는 목요일 3분기 실적이 강력하다고 발표했고, Nvidia의 뜨거운 AI 칩을 포함한 "서버 AI 프로세서"에서 발생하는 매출이 올해 3배 이상 증가할 것으로 예상하고 있다. 그에 앞서 ASML에서 다소 암울한 보고서가 나왔다. 네덜란드의 장비 제조업체인 ASML은 3분기 순 예약 주문이 26억 유로(약 28억 달러)에 그쳤고, 이는 월스트리트의 예상치의 절반 이하였다. ASML의 리소..

Early cycle: IaaS in focus    Gen-AI 워크로드의 고성능 컴퓨팅 요구를 지원하기 위해, 자본이 풍부한 몇몇 기업들이 이 산업을 위한 용량 풀을 구축할 수 있었다. 우리는 MSFT(마이크로소프트), NVDA(엔비디아), AWS(아마존 웹 서비스), GCP(구글 클라우드 플랫폼)와 같은 기업들이, 그리고 대형 기초 모델에서 강력한 입지를 가진 소규모의 비상장 기업들(OpenAI, Anthropic 등)이 높은 자본 요구 사항 덕분에 비교적 강력한 경쟁 장벽을 제공하며 그들의 가치 제안을 유지할 것으로 예상한다. 이들 기업은 다양한 투자(직접 인벤토리, 소수 지분 투자 등)를 통해 대형 기초 모델의 학습을 가능하게 하고, 수요가 애플리케이션 계층으로 확산되기 위해 필요한 미세 조정 ..

(Economist, Oct/15/2024) Global Stocks Optimism Flashes Sell Signal, BofA Survey Shows 뱅크 오브 아메리카의 투자자 설문 조사에 따르면, 투자자들이 너무 낙관적이어서 글로벌 주식을 매도할 시기가 될 수 있다고 전했다. 주식에 대한 할당은 급증하고 채권 비중은 감소했으며, 글로벌 포트폴리오의 현금 보유 비율은 지난달 4.2%에서 10월 3.9%로 줄어들면서 글로벌 주식에 대한 '매도 신호'가 발생했다고 마이클 하트넷이 이끄는 전략가들이 화요일에 전했다. 10월 설문 조사에서는 "연준 금리 인하, 중국의 경기 부양책, 그리고 연착륙 기대감으로 2020년 6월 이후 가장 큰 투자자 낙관론의 상승"이 나타났다고 하트넷과 그의 팀이 전했다. 주식..

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(WSJ, Oct/5/2024) Meet the HENRYs: The Six-Figure Earners Who Don’t Feel Rich 15년 전, 에이프릴 리틀에게 그녀가 연간 30만 달러를 벌게 될 것이라고 말했더라면, 그녀는 재정적 스트레스에서 벗어난 삶을 상상했을 것이다. "흰색 울타리 집이 있는 풍경—그 모든 장면이 머릿속에 그려졌죠,"라고 말하는 리틀(38세)은 뉴욕 로체스터에서 인사부 임원에서 경력 코치로 전향한 사람이다. "불평하는 것처럼 들리고 싶지는 않지만, 그 상징적인 정상에 도달했을 때 많은 비용이 들고 있다는 것을 깨달았어요. 그리고 아직 집도 소유하지 못했죠." 이처럼 풍족하지만 완전히 부유하지는 않은 삶을 살아가는 사람들이 바로 'HENRY'에 속하는 미국인들이다—즉, 고소..

(CNBC, Oct/11/2024) Tesla shares drop 9% after Cybercab robotaxi reveal fails to impress 전기차 제조업체 테슬라의 주가는 금요일 아침 9% 하락했으며, 이는 CEO 일론 머스크가 회사의 자율주행 콘셉트카인 '사이버캡(Cybercab)'을 공개한 로보택시 행사에서 투자자들을 만족시키지 못했기 때문이다. 목요일 저녁, 머스크는 테슬라의 '사이버캡' 콘셉트 차량을 회사의 "We, Robot" 행사에서 공개했다. 이 차량은 은색의 낮은 차체를 가진 두 좌석 자율주행차로, 핸들이나 페달이 없는 디자인이었다. 행사에서 테슬라는 자율주행 차량과 로봇으로 이루어진 차량 및 로봇 플릿(fleet)을 만들겠다는 야심찬 계획을 발표했다. 머스크는 이 차량..

(WSJ, Oct/10/2024) Interest Rates Will Be Higher in the Future, Especially if Trump Is President 3주 전, 연방준비제도(Fed)는 단기 금리 목표치를 0.5%포인트 인하하고 추가적인 금리 인하 가능성을 시사했다. 하지만 그동안 투자자들은 10년 만기 국채 수익률을 4%로 끌어올렸는데, 이는 두 달 만에 가장 높은 수치다. 왜 장기 금리가 상승하는데도 Fed의 금리는 하락할까? Fed는 가까운 미래의 금리를 설정하지만, 투자자들은 향후 10년 동안의 금리 경로를 예측한다. 그리고 두 가지 이유로 인해 향후 10년간 금리는 이전 10년보다 더 높아질 가능성이 있다. 첫 번째 이유는 비교적 긍정적인 요인이다. 인플레이션과 경제성장이 ..