지난주 금요일 장막판 누가 애플 주식을 던졌을까

(Bloomberg, Sep/24/2024) Apple’s Late-Day Plunge Stirs Speculation Over Who Was Selling

 

금요일은 애플 주식에 있어서 좋은 날이 될 것으로 예상되었다. 아이폰 제조업체인 애플은 주요 주가지수의 분기 조정에서 큰 수혜를 입을 것으로 보였기 때문이다. 그리고 대부분의 거래 시간 동안 그런 흐름이 이어졌다. 하지만 장 종료 10분 전쯤 상황이 급변했다.

종료 벨이 울릴 때쯤, 애플 주가는 장중 최고치에서 2% 이상 하락하며 마감했고, 이는 많은 시장 관찰자들을 놀라게 했다. 이 갑작스러운 하락 반전으로 인해 누가, 또는 무엇이 이 변동을 촉발했는지에 대한 추측이 난무하고 있다.

 

거래일 종료 시점에 주식을 매도하거나 매수하도록 지시하는 시장 종가 주문에서 당시 비정상적으로 큰 불균형이 나타났다. 이는 3천만 주의 순매도였으며, 이는 지난 3개월간 애플의 하루 평균 거래량의 절반 이상이 거래 종료 직전에 한꺼번에 팔린 것이다.

이 대규모 매도 압력은 놀라운 일이었다. 왜냐하면 주요 주가지수를 추종하는 펀드들이 워런 버핏이 2분기 동안 애플 지분의 상당 부분을 매도한 이후 주식을 대거 매수할 것으로 예상되었기 때문이다. 이로 인해 애플의 주식 비중이 여러 지표에서 크게 증가할 예정이었다.

하나의 이론은, 일부 능동적으로 관리되는 펀드들이 예측 가능한 유동성을 활용해 보유 지분을 줄였을 가능성이다.

"아마도 일부 투자자들은 리밸런싱을 이용해 상당한 양의 주식을 매도하려 했을 것입니다,"라고 Miller Tabak + Co.의 수석 시장 전략가인 맷 말리가 말했다. "그들은 막대한 매수세가 시장에 들어올 것을 알고 있었기 때문에 주가에 큰 영향을 주지 않고도 많은 양의 주식을 팔 수 있는 좋은 시기라고 판단했을 것입니다."

애플 주식은 금요일에 0.3% 하락했지만, 여전히 한 주간 2.6% 상승세를 기록했다. 주가는 월요일 한때 1%까지 하락했으나, 뉴욕 시간으로 12시 45분 기준으로 하락폭을 절반으로 줄였다.

 

또 다른 가능성은 차익 거래자들이 리밸런싱 이벤트를 앞두고 애플 주식을 미리 매수했을 수 있다는 점이다. 파이퍼 샌들러 & Co.는 패시브 펀드들로부터 350억 달러의 수요가 발생할 것으로 추정했다. 애플 주식은 금요일 이전 3일 연속 상승했으며, 이 기간 동안 거의 6% 급등했다.

주요 지수에서의 비중이 증가하는 주식을 매수하고, 비중이 감소하는 주식을 매도하는 전략은 헤지 펀드 업계에서 오랫동안 신뢰받아 온 방법이다.

"차익 거래자들은 리밸런싱 날 종가에 변동이 있을 것이라고 예상하고, 다양한 지수 이벤트에 앞서 미리 포지션을 잡으려 합니다,"라고 WallachBeth Capital의 ETF 디렉터 모히트 바자는 말했다. "이 전략을 사용하기는 점점 더 어려워지고 있지만, 여전히 일어나고 있습니다."

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(Bloomberg, Sep/20/2024) Apple Wins Big as $250 Billion of Index Trades Hit Wall Street

 

이번 주 월스트리트는 강렬한 한 주를 마무리하며, 지수 추종 펀드들이 2,500억 달러 규모의 주식을 리밸런싱할 예정이고, 동시에 "트리플 위칭" 거래 이벤트가 겹치면서 큰 변동이 예상된다.

S&P 다우존스 인디시스와 FTSE 러셀의 주식 지수는 금요일에 재조정될 예정이며, 기술주 중심의 시장 변동성 덕분에 이번 분기 활동은 거의 4년 만에 가장 바쁜 리밸런싱이 될 것으로 전망된다.

애플의 주식 비중은 워런 버핏이 최근 주식을 매도한 이후 주요 벤치마크에서 증가할 예정이다. 동시에, S&P의 대형 기업에 대한 할당을 관리하는 새로운 지수 상한 규칙이 적용될 예정이다.

파이퍼 샌들러 & Co.의 추정에 따르면, 애플을 비롯한 벤치마크 추종 펀드에서의 신규 수요와 함께, 팔란티어 테크놀로지(Palantir Technologies Inc.)와 델 테크놀로지(Dell Technologies Inc.) 같은 S&P 500에 새로 추가된 종목들이 넷 아웃플로우(순 유출)를 겪는 다른 산업과는 대조적으로 컴퓨터 및 소프트웨어 주식은 순매수세를 기록할 것으로 보인다.

전체적으로, 기술주는 400억 달러의 순매수를 기록할 것으로 예상되며, 애플이 그중 대부분을 차지할 것이라고 파이퍼 데이터는 보여준다.

"기술주는 순매수세를 기록할 유일한 섹터가 될 것입니다,"라고 파이퍼의 수석 투자 전략가인 마이클 칸트로위츠가 말했다.

 

 

이번 리밸런싱은 연방준비제도의 4년 만의 첫 금리 인하와 "트리플 위칭"으로 알려진 분기 이벤트가 맞물린 한 주의 마지막을 장식할 예정이다. 금요일에는 주식 및 지수에 연동된 5.1조 달러 규모의 파생상품이 만기를 맞으며, 이는 트레이더들이 기존 포지션을 롤오버하거나 새로운 포지션을 시작함에 따라 시장 변동성을 촉발할 수 있다.

그럼에도 불구하고, 지수 관련 리밸런싱이 반드시 불길한 사건은 아니다. 자산운용사들이 S&P 500, 러셀 3000 같은 벤치마크와의 불필요한 괴리를 피하기 위해 거래일 종료 시점에 주식을 거래하는 경향이 있기 때문에, 이 집중된 거래량이 전체 시장에 강력한 유동성 창구를 제공할 수 있다.