미국주식연구소

(The Economist, Apr/15/2025) Pity American firms in China. Xi Jinping is hitting back 수십 년 동안 워싱턴의 정치인들은 마치 중국 내 미국 기업들을 위한 로비스트처럼 보이기도 했다. 이들은 중국 시장이 미국 은행, 항공기, 패스트푸드 체인 등에 개방되도록 적극적으로 밀어붙였다. 예컨대 미국 항공기 제조업체 보잉은 1972년 리처드 닉슨 대통령의 중국 방문 직후부터 중국으로부터 주문을 받기 시작했다. 하지만 지금 중국에 있는 많은 미국 기업 경영진들은 자신들의 정부가 그간 쌓아온 기반을 스스로 허물고 있는 모습을 보고 있다고 느끼고 있다. 트럼프 대통령의 고율 관세 남용은 미국 기업들의 공급망을 더 이상 유지할 수 없게 만들고 있으며,..

(Bloomberg, Apr/17/2025) India’s Rupee Faces More Headwinds From Outlook for Weaker Yuan 인도 루피화가 최근 상승세를 보였지만, 중국이 위안화 통제를 완화하면서 통화 가치 하락 압력이 커지고 있어 이러한 상승이 오래가지 않을 수 있다. 위안화 약세는 중국과의 무역 연계성이 높은 대부분의 아시아 통화에 경쟁 압력을 가하게 되는데, 특히 루피화에는 그 리스크가 더 크게 작용하고 있다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 루피화와 위안화 간 상관관계는 2023년 5월 이후 최고 수준으로 올라섰으며, 이는 위안화가 하락할 경우 루피화 역시 그 흐름을 따라갈 가능성이 높다는 신호다. 작년 미국 대선에서 도널드 트럼프가 승리한 이후, 인도 중앙은행..

(FT, Apr/16/2025) Trump trade war could challenge US credibility, says Jamie Dimon 20년 전만 해도 독일 엔지니어들은 중국 합작 파트너들이 내놓은 신차 시제품을 두고 농담을 주고받곤 했다. 어떤 경우에는 독일 자동차 광고를 오려 붙여 만든 수준이라는 말이 나올 정도였다. “그땐 그들만의 아이디어가 없었어요. 그냥 베끼기만 했죠.” 한 독일 완성차 업체의 고위 소프트웨어 임원은 이렇게 회상한다. 그런 그가 최근 자사에서 개발하려는 미래형 차량 운영체제의 요구사항 목록을 받아들었을 때, 거기엔 중국 전기차 제조사들이 이미 공개한 기능들과 하나하나 정확히 겹치는 항목들이 적혀 있었다. “이제 모든 것이 완전히 뒤바뀌었어요.” 그는 회사의 미래..

(FT, Apr/16/2025) Trump trade war could challenge US credibility, says Jamie Dimon JP모건체이스 최고경영자 제이미 다이먼은 도널드 트럼프 전 대통령의 무역 전쟁이 미국의 신뢰도를 훼손할 위험이 있다고 경고하며, 워싱턴이 베이징과의 대화에 나설 것을 촉구했다. 다이먼은 미국이 여전히 번영, 법치주의, 경제 및 군사적 강점을 바탕으로 “안전한 피난처 haven”로 남아 있다고 평가하면서도, 대통령이 글로벌 무역 질서를 재편하려는 시도가 미국의 경제적 우위에 위협이 될 수 있다고 말했다. 그는 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 다음과 같이 밝혔다.“이 같은 불확실성이 미국의 신뢰를 일부 흔들고 있습니다. 앞으로도 이런 관세와 무역 전쟁이 잠..

(Bloomberg, Apr/14/2025) Why Wouldn’t China Weaponize Its $760 Billion Treasury Holdings? 중국은 이제 트럼프 미국 대통령의 과도한 관세에 대해 더 이상 맞대응하지 않겠다고 선언했다. 중국은 미국 행정부의 이번 조치를 “농담”이라 표현하며, 더 이상 상응할 가치조차 없다고 평가했다. 이제 관심은 시진핑 주석이 더 강력한 반격 수단을 꺼낼지에 쏠리고 있다. 중국은 금요일에도 “끝까지 싸우겠다”는 입장을 거듭 밝혔다. 중국이 손에 쥔 가장 위험한 카드 중 하나는 7,600억 달러 규모의 미국 국채 보유분이다. 중국은 일본에 이어 미국의 두 번째로 큰 외국 채권 보유국이다. 지난주 미국 10년물 국채 수익률은 50bp(0.5%포인트) 급..

(Bloomberg, Apr/16/2025) When Will China Start to Devalue the Yuan? 트럼프 대통령이 2018년 첫 무역 전쟁을 시작했을 때, 중국은 미국이 자국 수출업체에 부과한 관세를 상쇄하기 위해 위안화를 절하했다. 하지만 위안화의 급격한 평가절하는 즉각적으로 나타나지 않았다. 시진핑 주석은 세계무역기구 제소, 보복 조치, 무역 협상 시도 등이 모두 성과를 내지 못한 뒤에야 비로소 이 수단을 사용했다. 이제 두 나라가 다시 한 번 갈등 국면에 접어들면서, 베이징이 위안화를 언제, 그리고 얼마나 평가절하할 것인지는 매우 중요한 문제로 떠올랐다. 중국의 이러한 조치는 전 세계적인 환율 전쟁을 촉발할 수 있고, 신흥국에서 자본 유출에 대한 우려를 더욱 심화시킬 수 ..

(RBC, Apr/8/2025) It’s been a privilege  프랑스의 전 대통령 발레리 지스카르 데스탱은 한때 미국 정부가 세계 기축통화를 발행할 수 있는 능력을 두고 “과도한 특권(exorbitant privilege)”이라고 표현한 바 있다. 지난 75년 동안 달러가 세계의 주요한 저축 수단 역할을 해왔다는 점이 미국 경제 성공에 기여했다는 것은 의심의 여지가 없다. 그러나 통화 패권에는 원하지 않았던 결과들도 따른다. 이를테면 재정 및 무역 불균형이 그것이다.  달러가 세계 경제에서 차지하는 역할이 변화하고 있고—우리의 관점에서는 감소하고 있다고 보이는 상황에서—지금이야말로 투자자들이 앞으로 어떤 일이 벌어질지, 그리고 글로벌 통화 선호도의 변화가 세계 경제에 어떤 영향을 미칠지를 고민..

(CNN, Apr/12/2025) Smartphones and computers are now exempt from Trump’s latest tariffs 미국 세관국경보호청(CBP)이 금요일 늦게 게시한 공지에 따르면, 미국으로 수입되는 전자제품들이 도널드 트럼프 대통령의 상호 관세에서 면제된다. 스마트폰, 컴퓨터 모니터, 그리고 다양한 전자 부품들이 면제 대상 품목에 포함된다. 이번 면제는 4월 5일부터 미국에 입항했거나 창고에서 출고된 제품들에 적용된다고 공지는 밝혔다. 이번 면제는 트럼프 행정부가 수요일에 중국산 수입품에 대해 최소 145% 관세율을 부과한 직후에 발표된 것이다. 다만, 중국의 펜타닐 거래 연루를 이유로 부과된 20% 관세는 이번 면제 대상에 포함되지 않았다. 이 같은 관세 면제..

(NPR, Apr/12/2025) Smartphones and computers are now spared from Trump's reciprocal tariffs 트럼프 행정부가 전 세계적으로 부과한 광범위한 관세 대상 수입품 목록을 수정하여, 스마트폰과 컴퓨터 등 일부 전자제품을 면제하기로 했다. 이번 수정된 지침은 금요일 밤 미국 세관국경보호청(CBP)에 의해 공개되었다. 이 면제는 전 세계 수십 개국에 걸쳐 부과된 트럼프 대통령의 고율 '상호 관세' — 현재는 7월 초까지 일시 중단된 상태 — 와 중국에 대해 적용 중인 145%의 관세에도 적용된다. 참고로, 중국은 상호 관세 유예 대상에서 유일하게 제외된 국가였다. 이번 면제는 4월 5일부터 미국에 입항했거나 창고에서 출고된 제품에 대해 소급 적..

(FT, Apr/12/2025) Trump exempts smartphones from ‘reciprocal’ tariffs after market rout 트럼프 행정부가 스마트폰과 기타 소비자 전자제품을 고율의 '상호 관세'에서 제외하면서, 다각적인 무역 전쟁을 개시한 후 글로벌 시장을 진정시키려는 백악관의 움직임 속에 빅테크(Big Tech) 기업들에게 상당한 호재가 되었다. 세관국경보호청(CBP)이 금요일 늦은 밤에 게시한 공지에 따르면, 스마트폰을 비롯해 라우터, 반도체 제조 장비, 무선 이어폰, 특정 컴퓨터 및 노트북 등이 트럼프 대통령이 중국산 수입품에 부과한 125% 관세를 포함하는 상호 관세 대상에서 제외된다. 이번 면제 조치는 애플, 엔비디아, 마이크로소프트와 같은 기업들에게 큰 승리가..