미국주식연구소

(Economist, Oct/17/2024) One big thing Donald Trump and Elon Musk have in common 일론 머스크가 우주 경계에서 거대한 불타는 로켓을 안전하게 귀환시키는 일은 꽤 멋지지만, 그가 관성에 빠져 있던 미국 자동차 산업을 새로운 방향으로 이끈 성공은 여전히 그의 가장 인상적인 업적 중 하나로 꼽힌다.  머스크는 인류를 보존하기 위해 지속 가능한 에너지로의 전환이 필수적이라고 믿고, 테슬라를 다른 자동차 제조사들이 예상보다 몇 년 일찍 전기차로 전환하도록 이끄는 "등대"로 만들겠다는 목표를 세웠다.  이 전략은 거의 즉각적으로 효과를 보기 시작했다. 테슬라가 첫 번째 양산차인 로드스터를 출시한 이듬해인 2009년, 제너럴 모터스(GM)의 부회장이자 전..

(WSJ, Oct/10/2024) Interest Rates Will Be Higher in the Future, Especially if Trump Is President 3주 전, 연방준비제도(Fed)는 단기 금리 목표치를 0.5%포인트 인하하고 추가적인 금리 인하 가능성을 시사했다. 하지만 그동안 투자자들은 10년 만기 국채 수익률을 4%로 끌어올렸는데, 이는 두 달 만에 가장 높은 수치다. 왜 장기 금리가 상승하는데도 Fed의 금리는 하락할까? Fed는 가까운 미래의 금리를 설정하지만, 투자자들은 향후 10년 동안의 금리 경로를 예측한다. 그리고 두 가지 이유로 인해 향후 10년간 금리는 이전 10년보다 더 높아질 가능성이 있다. 첫 번째 이유는 비교적 긍정적인 요인이다. 인플레이션과 경제성장이 ..

(Economist, 07/24/2024) "우리는 열심히 석유를 시추할 것이다, 그렇다!" Trump는 7월 19일 공화당 전당대회에서 대통령 후보 지명을 수락하는 연설에서 이렇게 천둥같이 외쳤다. 열광적인 박수에 고무되어 그는 이 주제에 대해 더욱 열을 올렸다. 그는 국내 화석 연료 생산을 "누구도 본 적 없는 수준"으로 끌어올려 미국을 매우 "에너지 지배적"으로 만들어 "세계의 나머지 지역에 공급할 것"이라고 맹세했다. Trump는 열심히 석유 회사 CEO들의 환심을 사고 있다. 4월에 그는 그들 중 일부를 플로리다에 있는 자신의 사적인 클럽인 Mar-a-Lago로 초대했다. 그는 자신이 다시 백악관에 돌아가면 그들이 보기에 Biden 대통령의 부담스러운 산업 규제를 폐지하겠다고 약속했다. 그는 그..

(Financial Times, 07/17/2024) J.D. Vance의 벤처 캐피털 회사 이름은 판타지 작가 J.R.R. Tolkien과 억만장자 기술 투자자 Peter Thiel에 대한 경의를 표한 것이다. Vance가 2020년에 공동 설립한 Narya Capital은 '반지의 제왕'에 나오는 "힘의 반지" 중 하나를 가리키며, Tolkien에서 영감을 받은 이름을 가진 회사들을 좋아하는 Thiel의 취향을 반영한 것이다.  PayPal 공동 창업자인 Thiel의 영향력은 Vance의 경력에 깊이 새겨져 있다. Thiel은 Narya를 출범시키기 위해 수백만 달러를 지원했고, 2022년에는 미 상원 의석을 따내는 데 성공한 선거 운동에 자금을 제공했다.  이번 주 Donald Trump가 Vanc..

(KB증권) 트럼프의 시대: 2018년의 악몽이 재현되진 않을 3가지 이유 트럼프의 재선이 한국 증시에 리스크가 될 수는 있지만, 2018년 만큼은 아닐 것이다. 이유는 2018년과 달라진 3가지 환경에서 찾을 수 있다. 1) 트럼프의 대중국 제재 본격화: 한국의 수출 구조 변화 (중국 중심 → 미국 중심)  2018년의 한국 수출 구조는 중국에 의존하는 형태였다. 대중국 수출 비중이 전체의 약 25%였고, 대미국 수출 비중은 그 절반에 불과한 10% 초반대였다. 즉, 2018년의 한국은 미국의 대중국 제재에 따른 피해를 크게 받을 수밖에 없는 구조였다. 하지만 그때 이후로, 지금은 구조적 변화가 진행 중이다. 2023년 12월부터는 한국의 수출 1위 국가가 미국으로 바뀌기 시작했으며, 이제 대중국 수출..

시장에서는 이를 "Trump Trade"라고 부르는데, 도널드 트럼프가 백악관에 복귀하면 인플레이션이 더 오르고 금리가 상승할 것이라는 예측에 따른 베팅이다. 트럼프의 주요 정책들이 이런 방향으로 작용할 가능성이 크다. 관세는 수입 비용을 증가시키고, 이민자 추방은 임금을 상승시킬 수 있으며, 적자 재정으로 감세를 하면 경제가 활성화될 것이다. 인플레이션이 심화되면 연방준비제도는 금리를 올릴 수밖에 없을 것이다.6월 27일 조 바이든의 토론이 실패로 끝난 후, 이런 거래의 미리보기가 나타났다. 투자자들이 트럼프의 대통령 당선 가능성을 염두에 두면서 국채를 매도하였고, 그 결과 일시적으로 수익률이 급등했다. 가장 큰 우려는 더 심각한 상황이 벌어질 수 있다는 것이다. 트럼프가 금리 문제로 연준과 갈등을 빚..

(KB금융) 금융업종에 대한 입장 차이: [오바마 – 규제 강화] vs. [트럼프 – 규제 완화] 트럼프 공화당 후보가 재무장관으로 ‘제이미 다이먼 JP모건 회장’을 고려하고있다고 인터뷰했다. 금융 규제 완화를 추진했던 전 대통령이, 월가의 황제를 재무장관으로 고려하고 있는 것이다. 참고로 트럼프 1기 때의 재무장관 (스티브 므누신) 역시 월가 출신이었다는 점을 기억할 필요가 있겠다.  미국에서는 다시 금융주의 시대가 도래하려 하고 있다.

(KB금융) 트럼프 정책 변화 예상  1. 금리 상승, 채권 시장에 반갑지 않은 소식 트럼프의 당선 가능성은 채권 시장에 반갑지 않은 소식이다. 2016년 미 대선 직후 미 국채 10년물 금리가 1.8%에서 2.6%까지 단기 급등한 점을 통해 금리 상승 가능성을 확인해 볼 수 있다.  트럼프의 추진 정책은 수입품에 대한 관세 부과 (중국에 60% 관세 적용, 그 외 모든 국가에 10%p 인상 부과)와 소득세 및 법인세 감세로 요약된다. PCE 중 수입품 비중은 10.7%로 알려졌는데, 블룸버그는 트럼프가 언급한 것과 같이 관세를 부과할 경우 2년 후 소비자물가를 2.5%p 높이는 영향이 있다고 분석된 바 있다. 이에 따라 관세로 인해 물가는 높아질 것으로 예상되고, 감세는 성장에 플러스 요인으로 작용하면..

(하나증권) 미중 무역 갈등 심화될 경우 아세안 국가 중 수혜국은 베트남 트럼프 미국 전 대통령의 당선 가능성이 높아진 가운데, 지난 16일 트럼프가 중국산 수 입품에 60~100%의 관세를 부과할 것이라고 언급하여 대선 이후 미-중 무역 갈등 고조에 대한 우려가 커지고 있다. 우리는 양국의 무역 갈등이 심화될 경우 아세안 국가들 중 베트남이 대내외적 요인에 의해 가장 큰 수혜를 입을 것으로 전망하며, 특히 수출과 산업 투자가 확대될 수 있다고 판단한다. 베트남은 이미 반사이익을 얻고 있음 베트남은 이미 중국과 국경을 맞대고 있다는 지리적 이점으로 2018년 미중 갈등이 심화된 이래 반사이익을 얻고 있다. 2018년 미국이 대중국 관세를 인상하자 중국은 지리적으로 인접한 베트남을 통해 미국으로의 수출을 ..

Donald J. Trump이 오하이오 주 상원의원 J.D. Vance를 부통령 후보로 선택한 것은 무역, 세금, 중국에 대한 강경한 입장에서 비슷한 성향을 가진 사람과 함께 하기 위함이다. 하지만 약한 달러에 대한 그들의 공통된 선호가 미국과 세계 경제에 가장 광범위한 영향을 미칠 수 있다. 대부분의 경우 Trump은 그의 정책이 "강력한" 것을 좋아하지만, 달러 가치에 관해서는 오래전부터 다른 견해를 표명해 왔다. 그는 달러의 강세로 인해 미국 제조업체들이 약한 통화를 사용하는 해외 구매자들에게 제품을 판매하기가 더 어려워졌다고 주장했다. 이는 그들의 돈이 구매에 필요한 달러에 비해 가치가 훨씬 낮기 때문이다. "여러분의 대통령으로서, 우리의 매우 강한 달러에 대해 기뻐할 것이라고 생각할 수 있다"라..