폭발적으로 성장중인 미국의 도박 산업

(The Economist, Dec/5/2024) Gambling is growing like gangbusters in America

 

뉴욕에서 도박을 원했던 사람들은 한때 독특한 선택지들로 제한되었다.

 

주정부가 운영하는 복권, 자선단체가 주최하는 래플, 원주민이 운영하는 카지노, 경마장이 운영하는 슬롯머신, 지방정부가 주관하는 경마 내기, 혹은 뉴저지 애틀랜틱시티처럼 더 관대한 지역으로 떠나는 여행 등이 그것이다.

 

그러나 최근 몇 년 사이 뉴욕은 더 관대해졌다. 2016년에는 뉴욕시 주변 지역을 제외한 주 내에서 첫 상업용 카지노가 문을 열기 시작했다. 2022년에는 온라인 스포츠 베팅이 합법화되었으며, 내년이나 그다음 해에는 뉴욕시 또는 인근 지역에 카지노 운영을 위한 세 개의 라이선스가 발급될 예정이다.

 

래퍼 제이지는 대형 카지노 체인 시저스 엔터테인먼트와 협력하여 타임스퀘어에 제안된 카지노 단지를 홍보하고 있다.

 

보스턴, 라스베이거스, 마카오에서 카지노를 운영하고 아랍에미리트에서 하나를 건설 중인 윈 리조트는 펜 스테이션 근처에 학교, 공원, 저소득층 주택을 포함한 화려한 개발 프로젝트를 제안하고 있다.

 

뉴욕 메츠 야구팀의 구단주 스티브 코언은 퀸스에 있는 메츠 경기장 옆에 80억 달러 규모의 도박 메카를 건설하려 하고 있다. 뉴욕 주민들은 곧 마음껏 베팅할 자유를 누릴 수 있을 것으로 보인다.

 

뉴욕만의 이야기가 아니다. 업계가 스스로를 은유적으로 부르는 “게이밍”은 미국 전역에서 급성장하고 있다. 약 40%의 미국인이 스포츠에 베팅한다고 답했으며, 이는 2018년까지 네바다주를 제외한 모든 주에서 불법이었던 사업이다.

 

FanDuel과 DraftKings 같은 앱에서 스포츠에 베팅한 금액은 2018년 불과 70억 달러에 불과했으나, 올해는 약 1,500억 달러에 이를 것으로 보인다. 이는 관련 기업들에 약 140억 달러의 수익을 창출할 전망이다. 스포츠 베팅 수익의 절반 정도를 차지하는 온라인 카지노도 비슷한 속도로 성장하고 있다. 게다가 10월에는 선거 결과에 베팅할 수 있는 길이 열려, 11월 5일 미국 투표를 앞두고 베팅이 급증했다.

 

 

 

 

베팅에 베팅하다

업계의 설명에 따르면, 이는 시작에 불과하다. 온라인 스포츠 베팅 및 온라인 카지노의 주요 제공업체는 2030년까지 온라인 도박이 매년 약 600억700억 달러의 수익을 창출할 것으로 추정하고 있으며, 이는 현재의 34배에 해당한다. 여기에 연간 약 850억 달러의 수익을 창출하는 기존 카지노 사업이 더해지며, 뉴욕이나 텍사스와 같이 새로운 라이선스를 검토 중인 주들이 이를 시행하면 수익이 더욱 증가할 것이다.

 

더 이색적인 형태의 투기 역시, 대부분 규제 당국의 눈에는 도박으로 간주되지 않지만, 비슷한 속도로 성장하고 있다. 데이 트레이더들은 주가의 단기 변동을 예측하며 몇 시간 안에 만료되는 선물 및 옵션 계약에 몰두하고 있다. 이러한 계약 대부분은 거의 또는 전혀 수익을 내지 못하지만, 일부는 초기 투자금의 10배 또는 100배에 달하는 수익을 제공한다. 같은 맥락에서 특정 암호화폐에 대한 열광 역시 고위험 확률 게임처럼 보일 수 있다.

 

이 모든 활동을 합산하면—물리적 및 온라인 카지노, 스포츠, 선거에 대한 베팅—2024년 미국인들은 7,000억 달러를 베팅할 것으로 보이며, 이는 5년 전 4,000억 달러에서 크게 증가한 수치다. 또한 단기 주식 움직임에 매년 수천억 달러를 추가로 베팅하고 있을 가능성이 크다.

 

이 같은 폭발적인 성장은 여러 요인에 의해 촉진되었다. 법원의 요구나 입법부의 결정으로 인한 법률 변화는 새로운 시장을 여는 데 중요한 역할을 했으며, 기술의 발전 또한 이에 크게 기여했다.

 

모바일폰, 위치 기반 서비스(지오로케이션), 그리고 개인 간 베팅(peer-to-peer betting)은 과거에는 불가능했던 다양한 도박 형식을 가능하게 했다.

 

이러한 새로운 형식은 젊고 부유한 도박꾼들을 끌어들였다.

 

이들 신규 참여자들은 과거의 도박꾼들과는 다른 습관을 가지고 있다.

 

예를 들어, 온라인 카지노 베팅과 암호화폐 거래 같은 활동은 경제 상황이 좋을 때 증가하는 반면, 복권은 경제가 어려울 때 더 인기를 끈다. 아마도 이러한 차이 덕분에 도박 열풍이 예상만큼 많은 삶을 뒤흔들지는 않는 것으로 보이지만, 해로운 영향이 있다는 증거도 일부 존재한다.

 

어쨌든, 미국 전역의 주정부들은 혜택이 비용을 능가한다고 믿는 듯하다. 2018년 5월 14일, 대법원은 뉴저지주의 요청에 따라 스포츠 도박을 네바다주로 제한했던 법률을 폐지했다. “때로는 사람들에게 언젠가 그날이 우리 회사의 공휴일이 될 것이라고 말하곤 합니다. 그만큼 우리 회사 역사에서 중요한 날이었기 때문이죠.”라고 미국 최대 온라인 스포츠 베팅 서비스인 FanDuel을 비롯한 여러 베팅 사이트를 소유한 Flutter의 CEO 피터 잭슨은 말했다. 이 판결 이후 6년 동안 38개 주와 워싱턴 D.C.가 스포츠 베팅을 합법화했다(차트 1 참조). 주별로 시행되어야 하고, 일부 지역에서는 국민투표를 통해 승인받아야 한다는 점을 고려하면 이는 매우 빠른 속도이다.

 

어느 정도는, 미국이 단순히 도박에 대한 오래된 거부감을 벗어던지고 있다고 볼 수 있다.

 

초기 뉴잉글랜드의 청교도 정착민들은 집 안에서조차 카드나 주사위를 소지하는 것을 금지했다.

 

두 번째 도박 제한 물결은 1900년대 초반의 "금주" 운동에서 비롯되었다.

 

이후 말 경마와 복권을 시작으로, 많은 주에서 점진적이고 단편적인 자유화가 이루어졌다.

 

오랜 기간 동안 네바다는 카지노를 허용하는 유일한 주였으며, 1987년 대법원의 판결로 원주민 보호구역에서의 도박이 가능해지는 길이 열렸다. 일부 주에서는 선상 카지노도 허용한다.

 

그 결과로, 기묘한 혼합 정책과 억눌린 수요가 생겨났다.

 

확률과 변화

그러나 도박 확장의 원동력은 자유화된 주 입법자만큼이나 기술의 발전에 있다.

 

결국 온라인 스포츠 베팅과 기타 디지털 형태의 도박은 전 세계 여러 시장에서 성장하고 있다. "지난 20~30년 동안 정말로 변화한 것은 기술이 미친 영향이라고 생각합니다."라고 잭슨 씨는 말했다. "20년 이상 전에 시작된 Betfair 거래소는 사람들이 서로 베팅할 수 있도록 중간에 북메이커가 끼지 않은 최초의 개인 간 플랫폼 중 하나였습니다.

 

사람들이 휴대폰을 꺼내 바로 서비스를 이용할 수 있게 되면, 지역 북메이커를 방문했을 때보다 훨씬 더 많은 선택권을 가지게 됩니다."

 

도박꾼들의 분명한 열정에도 불구하고, 온라인 스포츠 베팅이 얼마나 수익성이 있을지는 초기에는 명확하지 않았다.

 

2018년 미국에서 처음 시작되었을 때 홀드 비율(전체 베팅 금액 중 기업이 수익으로 가져가는 비율)은 겨우 5%에 불과했다. 카지노의 테이블 게임은 일반적으로 15-20%의 더 건강한 수익률을 제공하며, 슬롯머신은 약 9%를 기록한다. 게다가 대형 스포츠 베팅 업체들의 수익은 광고와 판촉 활동에 빠르게 재투자되었으며, 종종 무료 베팅 형식으로 제공되었다.

 

추수감사절에는 FanDuel이 고객이 $5를 예치하고 이를 베팅하여 승리하면 $150의 무료 베팅을 제공하기도 했다. 선거를 앞두고 FanDuel과 DraftKings는 스포츠 베팅 합법화를 설득하기 위해 미주리주에서 4천만 달러 이상을 지출했다. 최근까지 두 회사 모두 수익을 내지 못했다.

 

하지만 경제성이 개선되고 있다. 홀드 비율은 점진적으로 상승해 현재 약 10-11%에 이르렀으며, 이는 높은 배당금을 노리는 패럴레이(parlay)에 대한 열정에 힘입은 것으로 보인다.

 

Flutter는 작년에 처음으로 수익을 기록했다. 2018년 FanDuel의 58% 지분을 1억 5,800만 달러라는 저렴한 가격에 인수한 Flutter는 2020년 지분을 95%로 늘리기 위해 41억 달러를 투자했다. 그러나 이 금액들조차 현재는 소액으로 보인다.

 

FanDuel은 미국 온라인 스포츠 베팅 시장에서 53%의 점유율을 차지하고 있다. Flutter는 이 사업에서 2024년에 약 70억 달러의 매출을 올릴 것으로 보인다. 전통적인 도박 회사들이 정체되는 동안 Flutter의 시가총액은 급등했으며(차트 2 참조), 현재는 세계에서 가장 가치 있는 게이밍 회사가 되었다.

 

 

큰 베팅

앞으로 더 많은 변화가 예상된다. 주들이 스포츠 베팅을 수용한 것처럼, 일부 주는 카지노 도박의 온라인 버전—포커, 블랙잭, 슬롯머신 등—을 합법화하기도 했다.

 

이른바 iGaming으로 불리는 이 도박은 현재 코네티컷, 델라웨어, 미시간, 뉴저지, 펜실베이니아, 로드아일랜드, 웨스트버지니아에서만 합법이다. 휴대폰의 위치 기반 소프트웨어가 매우 정확하기 때문에 iGaming 앱의 사용은 실제로 이들 주에 제한된다.

 

그럼에도 불구하고, 미국 도박꾼들의 이 작은 집단은 2024년 첫 9개월 동안 게임 회사에 약 60억 달러의 수익을 창출했으며, 이는 스포츠 베팅 회사들이 창출한 수익의 약 60%에 해당한다. 더 많은 주가 이러한 도박을 합법화한다면, 이 사업은 그에 따라 성장할 것으로 보인다.

 

iGaming은 수익을 내기 더 쉽다. 잘-informed된 도박꾼이 카지노를 이길 가능성이 없기 때문이다. 또한, 스포츠 경기에 비해 룰렛 휠의 한 번의 회전은 훨씬 적은 시간이 걸리므로 더 자주 베팅이 이루어질 수 있다. 스포츠 베팅과 iGaming은 이미 미국 전체 도박 수익의 거의 3분의 1을 차지하며, 그 비중은 빠르게 증가하고 있다(차트 3 참조).

 

또 다른 성장 가능성: 선거 베팅

선거 베팅은 아직 전통적인 도박이나 스포츠 베팅에 비하면 미미한 수준이지만, 이는 엄격한 제한 때문이었다. 그러나 10월 연방 판사가 상품선물거래위원회(CFTC)가 도입한 거의 전면적인 금지를 무효화하면서 상황이 달라졌다. CFTC를 상대로 소송을 제기한 플랫폼 칼시는 올해 선거에서 5억 달러의 베팅을 처리했으며, 그중 3억 달러는 선거 주간에 이루어졌다.

 

위험 선호의 증가: 단기 옵션 붐

미국인들의 위험 선호 증가를 가장 잘 보여주는 사례 중 하나는 단기 옵션 거래의 폭발적 성장이다. 이러한 파생상품은 일종의 복권처럼 작동한다. 거래자는 특정 조건에서만 가치가 있는 계약을 확보하기 위해 "프리미엄"을 지불한다. 예를 들어, 현재 약 145달러에 거래되고 있는 반도체 회사 Nvidia의 주식이 일주일 안에 150달러를 초과할 경우를 상정해보자. 주식 70주의 명목 투자액은 1만 달러가 될 수 있다. 만약 Nvidia 주식이 160달러까지 상승하면, 거래자는 150달러에 70주를 매수하고 그 차이(700달러)를 챙길 수 있다. 이러한 1만 달러 명목 투자에 대한 옵션 비용은 단지 60달러에 불과할 수 있다.

 

2020년 초, 소매 투자자들의 이러한 파생상품 거래 비중은 전체 옵션 계약의 약 3분의 1에서 40% 이상으로 뛰어올랐다. 2021년 초에는 소셜 미디어에서 주식 팁과 투자 "자극" (대규모 수익 또는 손실)을 공유한 소매 투자자들이 GameStop이라는 회사의 옵션 또는 주식을 대거 매수하며 비중이 거의 50%에 달했다. 이로 인해 GameStop 주가는 몇 주 만에 30배로 급등했다.

 

정치 모델러이자 전직 프로 포커 선수인 네이트 실버는 단기 옵션을 도박의 한 형태로 간주한다. 그는 위험을 주제로 책을 쓰는 동안 이러한 옵션 거래를 활발히 하는 Runbo Li로부터 연락을 받았다. 경제학 석사 학위를 가지고 데이터 과학 분야에서 일했던 Li는 2017년에 옵션을 통해 주식시장에 투자하기 시작했다. 그는 Nvidia 주식을 매수할 수 있는 옵션으로 첫 거래에서 큰돈을 벌었고, 이후 거액을 투자하기 시작했다. 그러나 이후 이러한 거래로 약 100만 달러를 잃었다. Li는 실버에게 “쉽게 스포츠 도박 같은 다른 것이 될 수도 있었겠지만, 나에게는 옵션 거래가 더 합리적으로 느껴졌다”라고 말했다. 실버는 “옵션 거래가 기술적 활동이라는 인식”이 “그만두기 어렵게 만든다”고 지적했다.

 

이러한 새로운 도박이 얼마나 해로운지에 대한 의문이 제기된다. 다행히도, 인기를 끌고 있는 도박 유형들은 경기 순환적 특성을 가지며, 경제가 호황일 때 사람들이 더 많이 참여한다. 최근 몇 년간 경제가 강세를 보인 점을 고려하면, 도박의 성장은 단순히 미국인들이 느끼는 번영을 반영하는 것일 수 있으며, 깊은 사회적 문제를 시사하는 것은 아닐 수 있다.

 

그러나 이러한 도박의 성장이 전적으로 무해하다는 의미는 아니다. 합법화가 주별로 이루어진 방식 덕분에, 경제학자들은 도박 합법화가 가정에 미친 영향을 상대적으로 쉽게 측정할 수 있다. 합법화를 시행한 주와 시행하지 않은 인근 주의 가정을 비교해볼 수 있기 때문이다. 노스웨스턴 대학교의 스콧 베이커와 동료들이 작성한 연구에 따르면, 스포츠 베팅이 합법화된 후 도박을 하는 가정은 연간 약 720달러를 도박에 소비하는 경향이 있다.

 

위험한 도전

스포츠 베팅 참여자들이 평균적으로 더 부유한 경향이 있기 때문인지, 스포츠 베팅은 다른 소비(예: 엔터테인먼트)보다는 투자 활동을 대체하는 경향이 있다. 연구에 따르면 스포츠 베팅을 하는 가정은 베팅한 1달러당 약 1달러를 투자 계좌에 덜 저축하는 것으로 나타났다. (이 중 일부는 단기 옵션을 제공하는 암호화폐 플랫폼이나 브로커를 통해 이루어진다.) 또한 도박을 하는 가정의 신용카드 부채가 증가하는 경향을 보였다. 이러한 영향은 이미 재정적으로 어려움을 겪고 있는 가정에서 가장 두드러지게 나타났다.

 

UCLA의 브렛 홀렌벡과 USC의 포엣 라르센, 다비데 프로세르피오가 작성한 두 번째 연구는 신용 점수와 파산 같은 문제를 다루고 있다. 연구에 따르면, 스포츠 베팅 합법화 이후 신용 점수는 약 0.3% 하락하는 등 미미하지만 부정적인 영향을 미쳤다. 또한 가정이 파산할 확률이 25% 증가했다는 상당한 결과를 발견했다. 물론 이러한 위험은 애초에 매우 낮지만, 이러한 증가율은 온라인 스포츠 베팅을 합법화한 주에서 매년 추가로 3만 건의 파산이 발생할 가능성을 시사한다. 세 번째 연구에서는 스포츠 베팅을 합법화한 주에서 가정 폭력 사건이 증가하는 경향을 발견했다.

 

이러한 결과가 나쁘게 들릴지라도, 많은 주정부는 도박이 가져오는 추가 수익을 위해 이러한 부정적 결과를 오랫동안 감내해왔다. 예를 들어, 주정부 복권은 부유한 가정보다 저소득층 가정에서 훨씬 더 자주 이용된다. 주정부는 복권 판매 수익의 약 30%를 가져가는데, 이는 스포츠 베팅 회사의 홀드 비율보다 훨씬 높아, 도박꾼들에게 훨씬 더 불리하다. 그럼에도 불구하고 50개 주 중 45개 주가 이러한 복권을 운영하고 있다.

 

주정부가 가장 중요하게 고려하는 요소는 국가 재정으로 얼마나 많은 수익이 들어오는가이다. 이는 각 주의 법률 세부 사항에 따라 달라진다. 현재까지 도박에서 발생한 수익은 주 예산에 비하면 적은 편이지만, 특히 팬데믹으로 인해 세수에 큰 타격을 입은 뉴욕과 같은 지역에서는 의미 있는 수준이다. 뉴욕은 향후 3년간 세입이 지출보다 2% 부족할 것으로 예상된다. 스포츠 베팅을 합법화하면서 뉴욕은 모든 주 중 가장 높은 세율인 51%를 부과했다. 2022년에 스포츠 베팅이 시작되었지만, 현재 주 수입의 약 0.4%를 기여하고 있으며, 주의 재정 상황을 고려할 때 입법자들이 이를 포기하고 싶어 하지는 않을 것이다.

 

실제로 뉴욕의 예산 부족은 정치인들이 도박 산업에 더 깊이 관여하도록 유도할 가능성이 크다. 약속된 카지노 라이선스를 조속히 발급하도록 주 당국에 권장할 것으로 보이며, 선택 과정을 무기한 끌기보다는 신속히 진행할 것이다. 도박 산업은 지역 노조를 설득했으며, 최근에는 한 노조가 스스로를 “호텔 및 도박 근로자 협회”로 개명했다. 지역 비즈니스 리더들도 이에 적극적이다. 뉴욕 비즈니스 협회 대표인 캐시 와일드는 “비즈니스에서 모든 사람은 자신이 아닌 새로운 납세자를 환영한다”고 말했다. 반대하는 목소리도 여전히 존재하지만, 이는 주로 다양한 종류의 NIMBY(Not In My Back Yard, 자기 지역 반대주의)에서 비롯된 것으로, 빈곤 퇴치 운동가들의 반대는 아니다.

 

와일드는 라이선스가 늦어도 2025년 말이나 2026년 초, 다음 주정부 선거 이전에는 발급될 것으로 예상한다. 그렇다면 맨해튼에 곧 자체 카지노가 생길까? 와일드는 “반대에 베팅하지 않겠다”며 “여기에는 많은 돈이 걸려 있다”고 덧붙였다.