골드만삭스 2025년 S&P 500 전망, 11% 상승

(CNBC, Nov/18/2024) Goldman’s 2025 equity forecast is out and calls for the S&P 500 to gain 11% from here

 

골드만삭스는 기대를 모았던 2025년 주식 전망을 발표하며, 경제 성장과 이익률 개선이 견조한 이익 성장을 이끌면서 주식이 현재 수준에서 11% 상승할 것으로 예상했다(배당 포함 총 수익률 12%).

골드만삭스의 데이비드 코스틴이 이끄는 주식 전략 팀은 목요일 늦게 발표한 메모에서 “미국 경제의 지속적인 확장, 2025년 11%의 이익 성장과 2026년 7%의 성장, 그리고 내년 말 21.5배의 선행 P/E 배수(현재 P/E 21.7배에서 1% 감소)를 전제로 하고 있다”고 밝혔다. “우리는 2025년에 순이익률이 78bp(0.78%) 상승해 12.3%에 도달하고, 2026년에는 추가로 35bp(0.35%) 상승해 12.6%에 이를 것으로 추정한다.”

골드만삭스는 S&P 500의 새로운 목표치를 6,500으로 설정했다. 벤치마크 지수는 월요일 5,893.62로 마감했으며, 이는 인플레이션 완화와 인공지능에 대한 기대감이 고조된 2024년에 지수가 24% 상승한 결과다.

올해를 시작하면서 골드만삭스 팀은 다소 비관적이었다. 2023년 11월 처음으로 2024년 전망을 설정했을 때, 지수가 4,700까지 5% 상승할 것으로 예상했다. 그러나 주식 시장은 연말로 갈수록 상승세를 보이며 2023년 12월에 이 수준을 초과했고, 골드만삭스는 새해가 시작되기 전 2024년 전망치를 5,100으로 상향 조정해야 했다.

올해 뜨거운 시장 속에서 이 전망 역시 지나치게 비관적이라는 것이 증명되었고, 골드만삭스는 최근 발표한 2024년 연말 목표치를 6,000으로 상향 조정했다고 CNBC Pro 전략가 설문조사는 전했다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 정책이 미칠 영향과 관련하여, 골드만삭스는 낮은 세율이 잠재적 관세로 인한 부정적인 영향을 상쇄할 것으로 보고 있다.

보고서는 다음과 같이 언급했다:

“우리 경제학자들은 트럼프 행정부가 수입 자동차와 중국산 특정 수입품에 대해 표적 관세를 부과할 것으로 예상한다. 또한 국내 제조업체에 대해 15%의 법인세율을 적용할 것으로 가정한다. 이러한 정책 변화가 주당순이익(EPS) 전망치에 미치는 영향은 대체로 상쇄될 것으로 본다.”

 

What to buy

 

골드만삭스 팀은 고객들이 새해에 따라야 할 다섯 가지 전략을 제시했다:

1. 아마존, 애플, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 테슬라로 구성된 ‘매그니피센트 7’ 종목은 여전히 시장을 능가할 것으로 보인다. 다만, 이전보다 그 격차는 좁아질 것으로 예상했다.

2. 합병 활동은 내년에 25% 증가할 것으로 전망했다. 골드만삭스가 주목하는 인수 대상에는 줌 비디오와 일렉트로닉 아츠가 포함되어 있으며, 추가 대상은 별도로 상세히 언급되었다.

3. 마틴 마리에타 머티리얼스, 웨이스트 매니지먼트, 파이버 인터내셔널과 같이 소규모 기업을 대상으로 하는 주식을 매수하라고 권고했다.

4. 애플, 어도비, 마스터카드, 우버와 같이 인공지능(AI) 수익화 단계에 있는 기업에 연계된 주식이 시장을 능가할 것이라고 보고서는 밝혔다.

5. 고객들에게 소재, 소프트웨어, 유틸리티 섹터를 선호할 것을 권고했다. 보고서는 "경제적 환경은 경기 순환에 민감한 섹터와 산업 그룹에 유리하지만, 주식 시장은 이미 이러한 관점을 크게 반영한 상태"라고 언급했다.

골드만삭스는 내년이 특히 변동성이 큰 해가 될 수 있다고 경고하며, 올해 시장 상승으로 인해 지수가 높은 밸류에이션을 기록하고 있다는 점을 지적했다.

보고서는 다음과 같이 언급했다:

"높은 밸류에이션 배수는 단기 수익률에 대한 약한 신호이지만, 부정적인 충격이 발생할 경우 시장 하락폭이 커질 가능성을 높인다. 2025년을 앞두고 전방위적 관세 부과의 잠재적 위협과 더 높은 채권 수익률에서 비롯되는 위험 등 이벤트 리스크가 여전히 높다."