잘나가는 메타 2024년 3분기 실적

 

(The New York Times, Oct/30/2024)  Meta’s Profit Rises 35%, Even as Spending Spree Continues

 

메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc.)는 수요일 3분기 실적에서 광고 매출 성장과 인공지능 통합의 추진에 힘입어 예상보다 강력한 성과를 발표했다.

그러나 인스타그램과 페이스북의 모회사인 메타는 AI 개발에 계속해서 자금을 투입하면서 내년 인프라 지출이 "상당히 가속화될 것"으로 예상된다고 경고했다.

메타의 수익 대부분은 플랫폼의 광고에서 나오기 때문에, 사용자 수의 소폭 감소가 강력한 분기 실적에 약간의 타격을 주었다. 메타는 9월 평균 "패밀리 일간 활성 사용자 수(하루 동안 페이스북, 메신저, 인스타그램, 왓츠앱, 스레드 중 하나 이상의 앱에 로그인한 사용자 수)"가 32억 9천만 명이라고 밝혔다. 분석가들은 33억 1천만 명을 예상했었다.

Emarketer 애널리스트인 재스민 엔버그는 "일간 활성 사용자라는 사용자 지표의 미달은 우려스럽다. 성장 둔화에 따라 메타는 기존 사용자로부터 더 많은 수익을 창출해야 할 것"이라고 말했다. 그러나 그녀는 "AI 기반 도구가 사용자가 좋아하는 콘텐츠를 더 많이 보여주고, 특히 Reels에서 광고의 효과를 높여 참여도를 높이는 데 도움을 주고 있어 메타는 이를 수행할 좋은 위치에 있다"고 덧붙였다.

 

최근 몇 년간 메타는 인공지능, 챗봇, 메타버스와 같은 미래 지향적인 프로젝트에 지출을 한다는 이유로 투자자들로부터 비판을 받아왔다.

이제 메타는 이러한 투자 중 적어도 일부가 성과를 내기 시작했음을 알리려 하고 있다.

수요일, 실리콘밸리에 위치한 이 회사는 광고 타겟팅과 사용자에게 관련 게시물과 비디오를 제안하는 시스템의 발전 덕분에 3분기 두 자릿수 매출과 이익 성장을 보고했다. 이러한 개선은 인공지능에 대한 지속적인 투자의 결과라고 회사는 밝혔다.

매출은 406억 달러로, 전년 대비 19% 증가했으며, 시장 분석 회사인 FactSet이 집계한 월스트리트 예상치인 402억 달러를 상회했다. 이익은 157억 달러로, 전년 동기의 116억 달러에서 35% 증가했다.

그러나 메타는 월스트리트를 놀라게 했던 대규모 지출을 계속할 것이라고도 밝혔다. 회사는 3분기에 비용과 지출로 232억 달러, 자본 지출로 92억 달러를 사용했으며, 이는 AI를 위한 컴퓨팅 인프라, 메타버스 구축, 기타 비용을 포함한다. 또한 연간 지출 전망을 7월에 제시한 370억~400억 달러에서 380억~400억 달러로 상향 조정했다.

 

회사는 2025년에 인프라 비용 증가가 "상당히 가속화될 것"으로 예상하고 있으며, 이는 새로운 데이터 센터와 기타 AI 관련 비용에 지속적으로 투자하기 때문이라고 밝혔다.

메타 주가는 장 마감 후 거래에서 2% 이상 하락했으며, 종가는 591.80달러였다.

3분기 실적은 메타의 디지털 광고 사업이 여전히 과감한 지출을 뒷받침하고 있음을 보여준다. 경영진은 AI와 메타버스에 대한 대규모 투자가 모든 서비스 개선에 기여할 것이라고 말했다. 회사는 올해 여러 차례 지출 전망을 상향 조정했다.

“메타는 모든 부문에서 활발히 활동하고 있으며, AI가 분명히 성장을 견인하고 있습니다,”라고 Investing.com의 수석 애널리스트인 제시 코헨은 말했다. “그럼에도 불구하고 투자자들은 회사의 향후 전망과 AI 기능 개발에 필요한 비용 증가에 대해 실망하는 것처럼 보입니다.”

메타는 최근 몇 주 동안 투자 성과를 일부 보여주었다. 회사는 새로운 가상 현실 헤드셋과 홀로그램 기술이 탑재된 증강 현실 안경을 발표했다. 또한, AI 어시스턴트를 개선하고 자동으로 비디오를 생성하고 편집하며 AI 생성 음향 효과, 배경 소음, 배경 음악과 동기화하는 AI 도구 세트를 공개했다.

일부 투자는 예기치 않은 성공을 거두었다. 사진, 비디오 촬영 및 음악 재생 기능이 포함된 메타의 Ray-Ban 스마트 안경은 기대 이상으로 판매되었으며, 유럽의 Ray-Ban 매장에서 높은 수요를 기록하고 있다고 회사는 밝혔다.

 

 

다른 주요 기술 기업들 역시 AI에 수십억 달러를 투자해왔다. 화요일, 구글의 모회사인 알파벳은 3분기에 데이터 센터와 AI를 구동하는 칩에 대한 대규모 투자를 포함하여 자본 지출로 130억 달러를 사용했다고 밝혔으며, 이는 전년 대비 62% 증가한 수치이다.

“우리의 앱에서 비즈니스를 위한 AI 발전으로 인해 좋은 분기 실적을 거뒀다”고 메타의 최고경영자 마크 저커버그는 성명에서 밝혔다. 회사는 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱을 포함한 메타의 앱을 매일 사용하는 사람이 32억 9천만 명 이상이라고 전했다.

 

“메타의 견고한 분기 실적은 디지털 광고주들이 스냅과 같은 작은 소셜 미디어 네트워크를 희생하고 페이스북과 인스타그램 같은 시장 리더에게 예산을 지출하기로 선택하고 있다는 견해를 더욱 뒷받침하는 증거입니다”라고 Investing.com의 애널리스트 제시 코헨은 말했다.

코헨은 또한 AI가 메타에서 “분명히 성장을 이끌고 있지만,” “투자자들은 회사의 향후 가이던스와 AI 기능 개발에 필요한 비용 증가에 실망한 것처럼 보입니다”라고 덧붙였다.

메타는 가상 및 증강 현실 안경을 포함하는 Reality Labs 부문에서 2024년 운영 손실이 제품 개발 비용 및 기타 투자로 인해 “상당히 증가할 것”으로 예상한다고 밝혔다. 지난달 메타는 10년 동안 개발해 온 홀로그램 증강 현실 안경 ‘오리온’의 프로토타입을 공개했다. 하지만 오리온은 현재 제작 비용이 매우 높기 때문에 출시일이 정해지지 않았다. 저커버그는 이를 “미래의 한 조각”이라고 표현했다.

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JPMoargan

 

메타의 9월 분기 현금 자본 지출은 83억 달러로 전 분기 대비 1%, 전년 동기 대비 26% 증가했으며, 서버 인도 시점 차이로 인해 시장 기대치인 110억 달러를 밑돌았다. 그러나 회사는 2024년 자본 지출 가이던스를 기존 370억~400억 달러에서 380억~400억 달러(중간값 기준 전년 대비 43% 증가)로 좁혔으며, 이는 주로 AI 인프라 투자에 기인한다. 이는 4분기에 강력한 자본 지출 증가(+96%/111% QoQ/YoY)를 암시하며, 주요 AI 서버 공급업체인 Quanta에 대한 계절 이상 지출을 예고한다.

메타 경영진은 내년에도 AI 인프라에 대한 지속적인 투자로 인해 자본 지출이 크게 증가할 것임을 재확인했다. 이는 AI 지출의 지속 가능성에 대한 투자자들의 신뢰를 높이고, AI 서버의 시장 잠식 우려를 완화할 수 있다. 당사의 연구에 따르면 메타는 내년에 약 10-15천 개의 NVL36 GB200 랙을 조달할 가능성이 있어, 의미 있는 하드웨어 지출 증가를 시사한다.

메타의 9월 분기 매출은 강력한 광고 수요 덕분에 410억 달러(고정환율 기준 전년 대비 20% 증가)로 시장 기대치를 약간 상회했다. 회사는 또한 2024년 12월 분기 매출을 450억~480억 달러(중간값 기준 전 분기 대비 15%, 전년 대비 16% 증가)로 예측하며, 내년에도 건강한 광고 수요가 지속될 것으로 기대하고 있어 핵심 사업의 회복력을 시사한다. 이는 메타의 일반 서버 공급망(예: Quanta, Wiwynn)에도 긍정적이다.

내년 예산 계획이 아직 진행 중이지만, 메타 경영진은 핵심 사업의 ROI 향상(예: 추천 메커니즘의 높은 관련성)과 내부 운영(예: 코딩 에이전트)을 위해 AI 투자를 지속할 방향을 공유했다. 또한 혁신적인 생성 AI 제품(예: 메타 AI 어시스턴트, AI 스튜디오)을 위한 AI 인프라 구축도 계획하고 있어, AI 투자가 단순한 자금 소모 프로젝트에 그치지 않음을 보여준다. 경영진은 소비자와 상업 부문에서 더 많은 AI 제품 사례를 통해 AI 제품 포트폴리오를 확장할 장기 비전을 공유했다.

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Goldman Sachs

 

Meta Platforms(META)은 2024년 3분기 실적 보고서에서 견고한 실적을 기록했으며, 광고 매출이 가이던스 범위 상단에 가까운 소폭의 상승을 보였고, 다음 분기에도 지속적인 강세를 시사하는 향후 매출 가이던스를 제시했다. 두 분기 전과 유사하게, 메타 경영진은 AI와 공간 컴퓨팅 기술을 중심으로 한 장기 성장 테마를 바탕으로 향후 투자 사이클을 구상하는 것으로 보였다. 전자는 사용자 성장, 사용자 참여(Meta AI >5억 MAUs), 광고 트렌드(핵심 광고 사업의 수익화 효율성 증가)에 명확한 긍정적 영향을 미쳤으며, 경영진은 AI를 활용하여 핵심 사업에서 중기적으로 긍정적인 운영 모멘텀을 창출할 수 있는 방안을 모색하고 있다. 후자와 관련하여, 최근 Meta Connect에서 시연된 Project Orion은 개념 증명을 보여주었으며, 컴퓨팅 패러다임의 새로운 폼 팩터로의 전환을 위한 장기적인 하드웨어 및 소프트웨어 투자에 따라 Reality Lab의 추가적인 운영 손실과 자본 지출을 촉발할 가능성이 있다.

 

이번 분기를 벗어나, 우리는 여전히 메타(META) 경영진이 장기적인 기회(인공지능 및 Reality Labs)에 중점을 두고 있으며, 세계적 수준의 컴퓨팅 인프라, 오픈소스 소프트웨어 이니셔티브, 향후 자본 지출 범위 확대에 맞춰 투자를 조정하는 데 주력하고 있음을 확인하고 있다. 우리는 2025-2027년의 복합 수익 잠재력을 더 잘 이해하기 위해 이러한 투자에 대한 가시성과 투자 수익률 프로파일의 증가를 중요하게 보고 있다. 

 

우리는 메타가 여러 장기 성장 테마에 대해 잘 준비되어 있으며, Reels, 클릭-투-메시징 광고, Advantage+ 도입을 포함한 AI 등 핵심 제품 이니셔티브 전반에 걸친 긍정적인 모멘텀에 고무되어 있다. 우리는 매수 등급을 재확인하고 이번 실적 보고서(경영진의 언급 포함)에 따른 운영 추정치를 업데이트하면서 12개월 목표 주가를 636달러에서 630달러로 조정한다. 시간 외 주가를 기준으로 메타는 현재 '26년 GAAP EPS(현금 제외) ~19.5배, EV/'26년 FCF ~21.5배 수준에서 거래되고 있다.