미국주식연구소

The evolution of the dollar smile 달러 스마일 이론은 외환(FX) 투자자들에게 오랫동안 교과서적인 프레임워크로 여겨져 왔다. 세계 경제 성장세가 견조할 때 — 즉 스마일 곡선의 가운데 부분에서는 — 달러가 다른 통화 대비 약세를 보이는 경향이 있다. 반면 미국 경제가 독보적으로 호조를 보이거나, 글로벌 경기 침체가 발생할 때는 달러가 강세를 보이며 ‘친구(Friend)’ 역할을 한다. 하지만 우리는 이미 한동안 주장해온 바 있다 — 이제는 위기 상황에서 달러가 더 이상 확실한 안전자산(safe haven)으로 기능하지 않을 수도 있다는 점이다. 우리는 글로벌 금융위기 이후 포트폴리오 자금 흐름과 헤지 전략에 큰 변화가 생겼기 때문에, 기존의 달러 스마일 프레임워크는 더 이..

1. 백열전구 (Incandescent Light Bulb)오해: 에디슨이 전구를 처음 발명했다고 널리 알려져 있었습니다.실제: 백열전구의 개념은 에디슨 이전에 여러 과학자와 발명가에 의해 탐구되었습니다.1802년, 헴프리 데이비(Humphry Davy)가 백열 원리를 시연.1840년대, 워렌 드 라 루(Warren de la Rue) 등 다수의 발명가가 비슷한 전구를 실험.에디슨의 공로: 1879년에 긴 수명(약 14.5시간 이상)과 상업적 실용성을 가진 탄소 필라멘트 전구를 개발. 또한, 전력 공급 시스템(발전소, 배선 등)을 포함한 조명 시스템을 구축해 대중화.결론: 에디슨은 전구를 최초로 발명하지 않았지만, 상업적으로 성공한 전구와 조명 산업의 기틀을 마련. 2. 축음기 (Phonograph)오해..

(CNBC, Apr/27/2025) The dollar has fallen over 8% this year. How much further could it go? 투자은행들은 미국 무역정책의 극적인 변화부터 미국 자산에 대한 대규모 외국인 투자 철회 가능성에 이르기까지 다양한 위험을 이유로 들며, 미국 달러화의 구조적 하락 가능성을 경고하고 있다. 대형 금융기관들의 지배적인 시각은 달러 약세가 지속될 것이라는 쪽에 무게를 두고 있다. 도이치은행은 지난주 "구조적인 달러 하락 추세 structural dollar downtrend "를 예상했고, 바클레이스는 올해 들어 달러 인덱스가 8.3% 하락한 점을 언급하며 약세가 "지속될 가능성이 있다"고 밝혔다. 달러화 약세는 주로 도널드 트럼프 대통령의 무..

(WSJ, Apr/28/2025) Why Making an All-American Product Is So Hard 처음부터 아이다호에 본사를 둔 데크드(Decked)는 ‘올 아메리칸’ 제조업체가 되는 것을 목표로 삼아왔다. 이 회사는 픽업트럭용 슬라이드식 정리함을 만들며, 원자재 지출의 95%를 미국 공급업체에 쓰고 있다. 그러나 남은 5%를 미국 내에서 조달하는 것은 쉽지 않았다. 최고경영자(CEO)인 빌 반타는 중국에서 구매하던 볼베어링을 국내에서 찾으려 했지만 결국 실패했다고 말했다. "가격과 납기 측면에서 경쟁력 있는 부품을 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다,"라고 그는 밝혔다. 미국 제조업 기반이 해외로 대거 이전한 이후에도 기업들은 "미국산(Made in the U.S.A.)" 제품을 강조해왔..

(FT, Apr/28/2025) Why Trump can’t build iPhones in the US 미국에서 마지막으로 스마트폰 공장이 문을 연 것은 2013년이었다. 그러나 1년 만에 문을 닫았다. 당시 모토로라는 미국에서 제조 비용이 너무 비싸다는 통념에 도전하겠다고 발표했지만, 텍사스주 포트워스에 세운 공장은 실망스러운 판매 실적과 높은 비용 때문에 12개월 만에 폐쇄됐다. 만약 도널드 트럼프 대통령의 뜻대로 된다면, 애플이 다음 주인공이 될 수도 있다. 트럼프 행정부는 현재 대부분 중국에서 제조되고 있는 아이폰을 미국에서 생산하도록 애플에 요구하고 있다. 상무장관 하워드 루트닉은 4월 초 이렇게 말했다. “작은 나사를 조이는 작업을 하는 ' 수백만 명의 인간 군대 army of million..

(The Economist, Apr/16/2025) Plastics are greener than they seem 당대 유명한 당구 선수이자 당구용품 공급업자였던 마이클 필런 Michael Phelan은 1858년에 당구의 인기가 높아지면서 당구공 제작에 필요한 상아가 희소하고 비싸졌다고 한탄했다. 그는 “어떤 발명가라도 대체품을 개발해낸다면, 스스로 큰 재산을 얻게 될 것이고, 우리로부터 진심 어린 감사를 받을 것”이라고 썼다. 다섯 해가 지난 뒤, 필런의 회사는 대체품을 개발하는 사람에게 1만 달러(오늘날 가치로 약 25만 달러)를 보상하겠다고 공표했다. 그리고 여러 실험 끝에 탄생한 것이 바로 셀룰로이드(celluloid), 세계 최초의 주요 합성 플라스틱이었다. 비록 상금을 공식적으로 수령하지..

(Bloomberg, Apr/25/2025) America’s Market Exceptionalism Isn’t Coming Back 트럼프 미국 대통령의 '미국 우선 America First' 경제 혁명은, 금융시장에서는 오히려 '미국 최후 America Last '로 빠르게 뒤바뀌었다. 수많은 투자자들이 미국 자산을 대거 매도하면서, 최근 주식, 채권, 달러 가치가 모두 동반 하락하는 악순환 doom loop이 나타났다. 이는 단순히 미국 금융자산의 가치를 깎아내리는 데 그치지 않고 있다. 트럼프가 이 같은 흐름을 계속 이어간다면, 장기 약세장과 금융위기를 초래할 가능성도 있다. 이는 트럼프 당선을 거의 환호로 맞이했던 금융 시장에 큰 충격을 안긴 일이다. 무슨 일이 있었던 걸까? 처음에는 단지 예정..

(WSJ, Apr/20/2025) Breakdown in U.S.-China Relations Raises Specter of New Cold War 수십 년 동안 미중 관계가 좋았다 나빴다를 반복했지만, 무역과 투자는 두 강대국을 이어주는 접착제 역할을 해왔다. 그러나 오늘날 양국의 경제 관계는 통제 불능 상태로 치닫고 있으며, 미중은 단순한 무역을 넘어 양측이 각자의 블록을 형성하려는 움직임 속에서 갈등이 심화되거나 군사적 긴장으로까지 이어질 수 있는 새로운 냉전의 길로 향하고 있다. 이 같은 상황은 한때 상상할 수 없었던 일이었다. 트럼프 대통령의 첫 임기 당시만 해도, 워싱턴과 베이징은 양국 간 얽히고설킨 관계를 완전히 무너뜨리는 데는 주저했다. 양국의 첫 무역전쟁은 2년에 걸쳐 전개됐고, 양측..

(CBS, Apr/18/2025) The dollar's sell-off raises concerns that investors are losing trust in the U.S. 1월 중순 이후 달러는 주요 통화 바스켓 대비 9% 하락하며 3년 만에 최저치를 기록했다. 이는 매우 이례적이고 가파른 하락세로, 투자자들이 미국에 대한 신뢰를 잃고 있는 것 아니냐는 우려를 불러일으키고 있다. 통화 가치는 인플레이션 우려, 중앙은행의 정책 변화 등 다양한 요인으로 오르내리기 마련이다. 그러나 경제학자들은 이번 달러 급락이 단순한 변동성을 넘어, 도널드 트럼프 대통령이 글로벌 무역 질서를 재편하려는 과정에서 보다 깊은 투자 불안을 반영하고 있다고 본다. 수십 년간 미국의 정권은 정파를 막론하고 달러가 국제 무역..

(pbs, Apr/18/2025) Unusual sell-off in the dollar raises specter of investors losing trust in the U.S. under Trump 미국 경제에 관세가 초래할 수 있는 여러 위협 가운데, 최근 달러 가치 하락만큼 이례적인 사례는 드물다. 통화 가치는 인플레이션 우려나 중앙은행의 정책 변화 등 다양한 요인으로 늘 등락을 거듭하지만, 최근 달러의 급락은 단순한 시장 반응을 넘어, 도널드 트럼프 대통령이 글로벌 무역 질서를 재편하려는 가운데 미국에 대한 신뢰 상실이라는 더 근본적인 문제를 드러내고 있다는 것이 경제학자들의 우려다. 수십 년간 미국은 정권의 성향과 무관하게 달러의 국제 무역 통화이자 안전자산으로서의 지위를 유지해왔다. ..