골드만삭스, 중국 시장 20% 더 오를 수 있다

 

(FT, Oct/7/2024) Goldman raises forecasts for China stocks after Beijing’s stimulus pledge

 

골드만 삭스는 중국 주식에 대한 기대치를 상향 조정하며, 베이징의 경제 부양 약속에 따른 역사적인 상승 이후 주가가 추가로 20% 더 오를 수 있다고 투자자들에게 전했다.

미국 투자은행의 전략가들은 지금까지 중국 당국이 발표한 조치들이 "지난 몇 년간의 산발적이고 소규모의 완화 조치와는 대조적으로 더 실질적인 정책 부양책을 구성하고 있다"고 말했다.

 

외국인 투자자의 포지셔닝은 여전히 "가벼운" 상태이며, 밸류에이션은 역사적으로 저렴한 수준에 머물러 있다고 그들은 메모에서 썼다.

이는 투자자들이 일주일간의 휴일 이후 내일 시장이 재개되면서 중국 주식의 랠리 재개를 준비하고 있는 가운데, 세계 2위 경제 대국인 중국이 추가적인 부양책을 발표할 것이라는 기대가 커지고 있는 상황에서 나온 것이다.

중국 당국은 화요일에 9월 말에 시작한 통화 정책 부양책을 보완하기 위한 일련의 재정 조치를 발표할 예정이다. 이 부양책은 중국 주식을 사상 최고로 끌어올렸다.

국가발전개혁위원회(NDRC)의 고위 관계자들은 "경제 성장을 확실히 촉진하고 구조적 최적화를 도모하며 발전 추세를 계속 개선하기 위한 포괄적인 추가 정책 세트를 제시할 것"이라고 공식 일정에 따라 발표할 예정이다.

전 세계 투자자들은 지난 2주 동안 베이징이 시행한 부양책에 힘입어 기대감을 높였으며, 블랙록과 씨티뱅크를 포함한 금융 기관들도 중국 자산의 성과에 대해 더 낙관적으로 보고 있다.

베이징의 부양책은 부동산 장기 침체가 소비 지출을 위축시키면서 경제의 디플레이션 위험에 대한 경제학자들의 경고 이후 나온 것이다. 분석가들은 중국이 2024년 정부 목표 성장률인 5%에 도달할 것인지에 대해 점점 더 회의적이 되었다.

 

지난달 부양책 소식이 처음 전해지자 중국 주식은 폭등하며, 외국 및 국내 투자자들이 주식 시장으로 다시 몰려들면서 본토 상장 블루칩 기업들로 구성된 CSI 300의 시가총액에 3조 달러가 추가되었다.

CSI 300 지수는 9월 중순 3,200포인트 이하에서 4,000포인트 이상으로 급등했으며, 골드만 삭스는 이 지수가 12개월 내에 4,600포인트에 도달할 수 있다고 전망했다.

골드만의 경제학자들은 지금까지 발표된 조치들이 GDP를 0.4%포인트 끌어올릴 수 있다고 말하며, 추가로 1조 위안이 실물 경제에 투입될 때마다 동일한 영향을 미칠 것이라고 덧붙였다.

골드만 전략가들은 많은 사람들이 기대하는 대규모 재정 부양책에 대해 "시장은 확인이 필요하다"며 경고했으며, "이와 더불어 투자자들은 자금이 실제로 사용되고 경제에 영향을 미치고 있는지에 대한 증거에 주목할 것"이라고 말했다.

본토 중국 시장은 지난 화요일 이후로 휴장 상태였으나, 투자자들은 홍콩에 상장된 본토 기업들로 구성된 홍콩 항셍 중국 기업 지수(Hang Seng China Enterprises Index)가 지난 5일 동안 11% 상승한 것을 중국 시장이 화요일에 더 높은 가격으로 개장할 것이라는 신호로 보고 있다.

홍콩 항셍 지수는 올해 37% 상승했으며, 이는 S&P 500보다 높은 수치이다.

UBS의 중국 경제학자인 타오 왕(Tao Wang)은 시장이 "상당한 재정 부양책"을 기대하고 있는 것으로 보인다고 말했다. 일부 시장 참여자들은 10조 위안 이상의 잠재적인 패키지를 예상하고 있지만, UBS는 단기적으로 1.5조~2조 위안의 재정 부양책과 내년에 추가로 2조~3조 위안의 재정 확장을 예상하고 있다.