연초이후 약 3배 상승한 숨은 AI 수혜주 : 탈런 에너지

 

(CNBC, Sep/19/2024) This once-obscure power company is a ‘unicorn’ poised for new highs on data center demand, analysts say

 

한때 잘 알려지지 않았던 Talen Energy Corporation은 올해 유틸리티 분야에서 가장 뜨거운 주식 중 하나로 월스트리트를 놀라게 했다. Talen의 주가는 두 배 이상 상승했다.

Talen의 급등은 아마존 웹 서비스(AWS)와의 데이터 센터 캠퍼스 매각 계약 덕분이다. 이 계약에 따라 펜실베이니아주 앨런타운 북서쪽에 위치한 Susquehanna 원자력 발전소에서 해당 시설에 전력을 공급하게 된다.

이 계약은 전력 산업에 있어 선구적인 협약으로 평가받고 있으며, 월스트리트의 주목을 받고 있다.

FactSet 데이터에 따르면, 1년 전까지만 해도 Talen을 다루는 월스트리트 애널리스트는 없었다. 그러나 지난 두 달 동안 Barclays, Guggenheim, Jefferies, UBS가 Talen 주식을 매수 등급으로 분석하기 시작했다.

이번 주 UBS는 197달러의 목표 주가를 제시하며 Talen에 대한 분석을 시작했으며, 이는 수요일 종가인 171.02달러에서 15% 상승 여력을 의미한다. Barclays는 이번 주 목표 주가를 39달러 올려 207달러로 제시했으며, 이는 21% 상승을 예상하는 것이다.

Talen의 주가는 올해 이미 167% 상승했으며, 지난 12개월 동안 212% 상승해 시가총액이 거의 90억 달러에 달한다.

Guggenheim 애널리스트 Shahriar Pourreza는 이달 초에 발표한 보고서에서 Talen을 "유니콘"으로 묘사하며, Susquehanna 발전소를 회사의 "주요 자산"이라고 설명했다. 그는 AWS와의 계약이 향후 유사한 거래를 위한 "교두보"가 될 수 있다고 덧붙였다.

애널리스트들은 Talen이 현재 이상적인 위치에 있다고 평가한다.

 

 

 

Talen Energy Corporation은 주요 데이터 센터 개발자와 원자력 계약을 발표한 유일한 독립 전력 회사로, 기술 기업들이 인공지능과 클라우드를 구동하기 위해 원자로 확보를 시도하고 있다는 가장 구체적인 증거로 평가받고 있다.

Talen의 자산은 거의 모두 PJM 전력망에 위치해 있으며, 이 지역은 주로 중부 대서양 연안으로, 데이터 센터의 수요 증가로 인해 전력 수요가 공급을 초과하면서 전력 가격이 급등할 것으로 예상된다.

UBS 애널리스트 William Appicelli는 수요일 보고서에서 "Talen은 투자자들이 기술 고객과의 원자력 계약 및 PJM의 매력적인 전력 기반에 더 많은 지분을 얻을 수 있는 방법을 제공한다"고 말했다.

Talen은 Susquehanna 원자력 발전소의 2,200메가와트 중 최대 960메가와트를 AWS와 계약했다. 이는 미래에 두 번째 원자로의 일부 또는 전부를 계약할 가능성이 있음을 의미한다고 Appicelli는 설명했다.

Barclays 애널리스트 Nicholas Campanella에 따르면 데이터 센터 개발자들은 매년 데이터 센터에 2,500억 달러를 투자할 것으로 예상된다. 이는 Talen에게 AWS 거래를 통해 얻는 지적 재산을 활용해 천연가스 발전소를 포함한 자산 네트워크 전반에 유사한 계약을 재현할 수 있는 큰 기회를 제공한다고 Campanella는 밝혔다.

Talen은 2025년 하반기부터 AWS로부터 수익을 받기 시작할 예정이며, Barclays는 내년에 이 계약이 이자, 세금, 감가상각 전 수익(EBITDA)으로 4,100만 달러를 기여하고 2028년에는 1억 4,800만 달러에 이를 것으로 전망했다.

9월 5일, Talen은 12억 5천만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표했으며, 이는 이미 9억 3,100만 달러 상당의 주식을 매입한 것을 기반으로 한다.

그러나 회사는 몇 가지 리스크에도 직면해 있다. AWS와의 원자력 계약이 전통적인 전력 회사들 사이에서 논란을 일으켰으며, Exelon과 American Electric Power(AEP)는 Talen이 전력망 연결 요금을 회피하려 한다고 주장했다. Exelon과 AEP는 연방 에너지 규제 위원회(FERC)에 이 계약을 이의 제기한 상태다.

Appicelli는 "AWS의 원자력 계약에 대한 반대는 리스크이지만 큰 리스크는 아닐 것"이라며, "연방 에너지 규제 위원회로부터 계약 승인을 11월 초까지 받을 것으로 예상되며, 다음 PJM 용량 경매 결과는 12월 17일에 나올 것"이라고 말했다.

 

Talen Energy는 북미에서 가장 큰 독립 전력 및 인프라 회사 중 하나이다. Talen은 안전하고 신뢰할 수 있는 전력 생산을 중점으로 하며, 생산된 에너지 메가와트당 최대 가치를 제공하는 것을 목표로 한다. 회사의 전력 생산 포트폴리오에는 원자력, 천연가스, 석유, 석탄 등 다양한 자산이 포함되어 있다. 이러한 전력 생산 운영은 미국에서 여섯 번째로 큰 원자력 발전소인 Susquehanna 원자력 발전소를 기반으로 한다. Susquehanna 외에도, Talen은 매사추세츠, 뉴저지, 펜실베이니아, 메릴랜드, 몬태나 주에 걸쳐 전력 생산 및 기타 시설을 운영하고 있으며, 최대 10.7기가와트의 전력을 생산한다.

Talen의 Susquehanna 발전소는 하루 24시간, 주 7일 동안 깨끗하고 신뢰할 수 있는 전력을 제공할 수 있으며, 이는 회사가 데이터 센터에 에너지를 제공하는 선도 기업으로 자리매김하는 데 기여했다. Talen은 데이터 센터가 전력을 많이 소비하는 것으로 악명이 높은 만큼, 이를 ‘성장에 대한 독특한 기회’로 설명한다. 회사는 필요에 따라 깨끗한 전력을 제공하고, 확장되는 수요를 충족하기 위해 발전 역량을 확장하는 데 있어 실적을 가지고 있다. 이는 데이터 센터와 그들의 AI 응용 프로그램의 전력 요구를 충족시키기 위한 두 가지 필수 조건이다.

회사가 최근 발표한 2024년 2분기 실적에 따르면, Talen은 4억 8,900만 달러의 매출을 기록했다. 이 매출 총액은 전년 대비 62.5% 증가했으며, 주당순이익(EPS)은 7.60달러를 기록했다. 또한 Talen은 2024년 상반기 조정된 자유 현금 흐름으로 1억 6,500만 달러를 보고했다. 올해 들어 Talen의 주식은 160% 상승하며 큰 성공을 거두었다는 점도 주목할 만하다.

이 전력 회사의 틈새 시장을 찾아 성공적으로 채운 것이 Jefferies의 애널리스트 Dumoulin-Smith의 관심을 끌었다. 그는 회사에 대한 분석에서 “TLN의 PJM 기반 발전 포트폴리오는 전력 수요 증가, 특히 데이터 센터의 수요 증가와 고정 용량의 가치 상승을 포함한 다양한 전력 트렌드로부터 혜택을 볼 수 있는 좋은 위치에 있다. 이러한 트렌드는 잠재적인 상승 요인으로 이어지며, 이는 수익성 증가와 다중 확장을 모두 이끌 수 있다. 

 

TLN은 이러한 시장 현상에서 이익을 볼 수 있는 유일한 독립 전력 생산 업체는 아니지만, 회사의 특성 중 일부는 상대적 상승을 극대화할 수 있는 소지가 있다. 더 나아가, TLN은 향후 몇 년간 상당한 수익 성장에 대한 높은 가시성을 가지고 있으며, 이는 용량 가격의 급격한 상승에 의해 촉진된다”라고 언급했다.

Dumoulin-Smith는 Talen에게 매수 등급을 부여했으며, 주식에 대한 232달러 목표 주가는 향후 12개월 동안 38.5%의 추가 상승 가능성을 시사한다.

월스트리트 역시 긍정적인 전망을 보이며, 5명의 애널리스트 리뷰가 모두 긍정적이다. 주식의 현재 거래가는 167.59달러이며, 평균 목표 주가는 195.8달러로, 1년간 17% 상승 가능성을 보여준다.