기대에 미치지 못한 마이크로소프트 실적

 

(Financial Times, July/31/2024) 마이크로소프트가 최근 인공지능 투자 열풍 속에서 투자자들의 기대에 미치지 못하는 실적을 내며 주가가 하락했다. 이는 실리콘밸리 거대 기업들 중 최근 투자자들의 냉엄한 평가를 받은 또 하나의 사례가 됐다.

두 자릿수 매출과 이익 성장에도 불구하고 시장의 반응이 싸늘했다는 점은 AI 기술과 그것이 빅테크 기업들의 미래에 미칠 영향에 대한 시장의 관심이 얼마나 뜨거운지를 잘 보여준다.

주목받는 클라우드 부문의 판매가 여전히 강세를 보였음에도, 마이크로소프트는 2분기(6월 말 기준) Azure 성장률이 전년 동기 대비 29%로 전 분기의 31%에서 소폭 둔화됐다고 밝혔다. 회사 측은 이를 AI 수요가 공급 능력을 초과했기 때문이라고 설명했다.

에이미 후드 CFO는 이런 "용량 제약"이 2025년 상반기까지 계속될 것으로 전망했다. Azure 성장률은 이번 분기에도 28-29% 수준으로 더 둔화될 것으로 예상된다.

이는 AI 기술의 빠른 발전과 그에 따른 투자 및 기대치 상승, 그리고 실제 성과 사이의 격차를 보여주는 사례로 볼 수 있다. 투자자들은 AI 관련 지출 증가와 그에 따른 단기적인 성장 둔화에 대해 우려를 표하고 있는 것으로 보인다.

 

마이크로소프트의 가장 큰 수익원인 클라우드 사업 전체 매출은 전년 대비 19% 증가한 285억 달러를 기록했다. 이는 월가 예상치인 287억 달러에 약간 미치지 못한 수준이다. 회사는 이번 분기 해당 부문 매출이 286억-289억 달러 사이일 것으로 전망했는데, 이는 리피니티브 집계 분석가들의 예상치 291억 달러를 밑도는 수치다.

투자자들은 빅테크 기업들이 클라우드 기반 AI 소프트웨어에 대한 뜨거운 관심을 실제 매출과 이익으로 전환할 수 있을지 주목하며 마이크로소프트의 실적을 면밀히 추적하고 있다. ChatGPT 개발사 OpenAI와의 130억 달러 규모 파트너십은 마이크로소프트를 생성형 AI 서비스 고객 확보 경쟁에서 선두로 올려놓았다.

분석가들은 또한 데이터 센터와 칩 등 AI 인프라에 투입되는 막대한 투자가 성과를 낼 징후를 찾고 있다. 마이크로소프트의 자본 지출은 지난 분기에 전년 대비 80% 가까이 급증해 190억 달러에 달했다. 2024 회계연도 전체로는 557억 달러에 이르렀으며, 회사는 내년에도 지출이 계속 증가할 것이라고 경고했다.

그러나 사티아 나델라 CEO는 이러한 대규모 지출이 AI가 제시하는 "기회를 포착하는 데 중요하다"고 주장하며 이를 옹호했다.

 

 

 

마이크로소프트 주가는 시간외 거래에서 최대 8%까지 하락했다가 일부를 만회했다. 이는 이번 주 후반 실적 발표를 앞둔 아마존과 메타 등 다른 기술주들의 주가도 끌어내렸다.

이러한 조정은 지난 한 달간의 급격한 상승으로 마이크로소프트의 시가총액이 3조 달러를 넘어선 후 일어났다. 시간외 거래에서의 하락은 지난주 구글의 자본 지출이 두 배로 증가했다는 소식에 대한 부정적 반응을 떠올리게 했는데, 당시 이 소식은 기술 섹터 전반의 주가를 끌어내렸다.

인터랙티브 브로커스의 스티브 소스닉 수석 투자 전략가는 "기대치가 너무 높아져서 이를 넘어서기가 불가능해졌다"며 "이는 거대한 영향력을 가진 대기업들과 수익으로 전환되는 데 시간이 걸리는 기술에 매우 의존적일 때 발생하는 현상"이라고 설명했다.

회사에 따르면 Azure 클라우드 성장에 대한 AI의 기여도는 최근 분기에 8%포인트로 계속 증가했다. 이는 전 분기의 7%포인트, 그 전 분기의 6%포인트에서 상승한 수치다. 화요일 실적 발표 전, 도이체방크 분석가들은 AI가 약 8-9%포인트 기여할 것으로 추정했다.

마이크로소프트는 지금까지 기업용으로 월 사용자당 30달러에 판매되는 주력 AI 비서 Copilot의 매출이나 고객 수를 공개하지 않았다. 나델라 CEO는 화요일 10,000개 이상의 'seats'(개별 사용자)을 가진 Copilot 고객 수가 "전 분기 대비 두 배 이상 증가했다"고 말했다.

 

마이크로소프트는 최근 주력 소프트웨어 제품에 영향을 미치는 몇 가지 주목할 만한 문제들과 씨름하고 있다.

화요일 초 발생한 Azure 서비스 중단 사태는 사이버 보안 기업 크라우드스트라이크의 소프트웨어 업데이트 오류로 인해 전 세계 수백만 대의 윈도우 기기가 반응하지 않는 문제가 발생한 지 며칠 만에 일어났다. 이 문제는 항공사, 의료 시스템 등에 심각한 혼란을 야기했다.

이러한 어려움에도 불구하고 마이크로소프트의 전체 매출은 전년 대비 15% 증가한 647억 달러를 기록해 644억 달러였던 예상치를 뛰어넘었다. 순이익은 10% 증가한 220억 달러로, 분석가들의 예상치인 218억 달러를 상회했다.

 

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