미국주식연구소

골드만삭스, AI Top Picks ① AI 인프라 기업

Early cycle: IaaS in focus    Gen-AI 워크로드의 고성능 컴퓨팅 요구를 지원하기 위해, 자본이 풍부한 몇몇 기업들이 이 산업을 위한 용량 풀을 구축할 수 있었다. 우리는 MSFT(마이크로소프트), NVDA(엔비디아), AWS(아마존 웹 서비스), GCP(구글 클라우드 플랫폼)와 같은 기업들이, 그리고 대형 기초 모델에서 강력한 입지를 가진 소규모의 비상장 기업들(OpenAI, Anthropic 등)이 높은 자본 요구 사항 덕분에 비교적 강력한 경쟁 장벽을 제공하며 그들의 가치 제안을 유지할 것으로 예상한다. 이들 기업은 다양한 투자(직접 인벤토리, 소수 지분 투자 등)를 통해 대형 기초 모델의 학습을 가능하게 하고, 수요가 애플리케이션 계층으로 확산되기 위해 필요한 미세 조정 ..

BofA, 글로벌 주식 매도 신호 발생

(Economist, Oct/15/2024) Global Stocks Optimism Flashes Sell Signal, BofA Survey Shows 뱅크 오브 아메리카의 투자자 설문 조사에 따르면, 투자자들이 너무 낙관적이어서 글로벌 주식을 매도할 시기가 될 수 있다고 전했다. 주식에 대한 할당은 급증하고 채권 비중은 감소했으며, 글로벌 포트폴리오의 현금 보유 비율은 지난달 4.2%에서 10월 3.9%로 줄어들면서 글로벌 주식에 대한 '매도 신호'가 발생했다고 마이클 하트넷이 이끄는 전략가들이 화요일에 전했다. 10월 설문 조사에서는 "연준 금리 인하, 중국의 경기 부양책, 그리고 연착륙 기대감으로 2020년 6월 이후 가장 큰 투자자 낙관론의 상승"이 나타났다고 하트넷과 그의 팀이 전했다. 주식..

HENRY (high earner, not rich yet)

(WSJ, Oct/5/2024) Meet the HENRYs: The Six-Figure Earners Who Don’t Feel Rich 15년 전, 에이프릴 리틀에게 그녀가 연간 30만 달러를 벌게 될 것이라고 말했더라면, 그녀는 재정적 스트레스에서 벗어난 삶을 상상했을 것이다. "흰색 울타리 집이 있는 풍경—그 모든 장면이 머릿속에 그려졌죠,"라고 말하는 리틀(38세)은 뉴욕 로체스터에서 인사부 임원에서 경력 코치로 전향한 사람이다. "불평하는 것처럼 들리고 싶지는 않지만, 그 상징적인 정상에 도달했을 때 많은 비용이 들고 있다는 것을 깨달았어요. 그리고 아직 집도 소유하지 못했죠." 이처럼 풍족하지만 완전히 부유하지는 않은 삶을 살아가는 사람들이 바로 'HENRY'에 속하는 미국인들이다—즉, 고소..

테슬라, 로보택시 공개 후 급락

(CNBC, Oct/11/2024) Tesla shares drop 9% after Cybercab robotaxi reveal fails to impress 전기차 제조업체 테슬라의 주가는 금요일 아침 9% 하락했으며, 이는 CEO 일론 머스크가 회사의 자율주행 콘셉트카인 '사이버캡(Cybercab)'을 공개한 로보택시 행사에서 투자자들을 만족시키지 못했기 때문이다. 목요일 저녁, 머스크는 테슬라의 '사이버캡' 콘셉트 차량을 회사의 "We, Robot" 행사에서 공개했다. 이 차량은 은색의 낮은 차체를 가진 두 좌석 자율주행차로, 핸들이나 페달이 없는 디자인이었다. 행사에서 테슬라는 자율주행 차량과 로봇으로 이루어진 차량 및 로봇 플릿(fleet)을 만들겠다는 야심찬 계획을 발표했다. 머스크는 이 차량..

(WSJ, Oct/10/2024) Interest Rates Will Be Higher in the Future, Especially if Trump Is President 3주 전, 연방준비제도(Fed)는 단기 금리 목표치를 0.5%포인트 인하하고 추가적인 금리 인하 가능성을 시사했다. 하지만 그동안 투자자들은 10년 만기 국채 수익률을 4%로 끌어올렸는데, 이는 두 달 만에 가장 높은 수치다. 왜 장기 금리가 상승하는데도 Fed의 금리는 하락할까? Fed는 가까운 미래의 금리를 설정하지만, 투자자들은 향후 10년 동안의 금리 경로를 예측한다. 그리고 두 가지 이유로 인해 향후 10년간 금리는 이전 10년보다 더 높아질 가능성이 있다. 첫 번째 이유는 비교적 긍정적인 요인이다. 인플레이션과 경제성장이 ..

(CNBC, Oct/9/2024) China’s Golden Week holiday signals persistent consumer caution 중국의 국경절 연휴는 소비자들이 여전히 신중한 소비 경향을 보이고 있음을 확인시켜 주었다. 소비자들은 물품 구매보다는 경험에 더 중점을 두는 모습을 보였으며, 이번에 종료된 7일간의 공휴일 동안 국내 여행 1인당 지출은 팬데믹 이전 수준보다 약 2% 감소했다고 골드만 삭스의 분석이 발표되었다. 분석가들은 "1인당 관광 지출 감소와 서비스 가격의 하락이 여전히 약한 국내 수요와 지속적인 소비 감소를 보여준다"고 밝혔다. 이번 지출 감소는 봄 연휴 동안 10% 이상의 차이를 보였던 것에 비해 개선된 것으로 나타났다. 중국의 국경절 연휴는 10월 1일 중화인민공화..

(CNBC, Oct/8/2024) Apple could launch a ring to rival Samsung by 2026, research firm predicts CCS 인사이트에 따르면 애플은 2026년까지 삼성과 경쟁할 수 있는 연결형 반지 제품을 출시할 가능성이 있으며, 이는 애플의 건강 분야 집중을 강화하는 행보가 될 수 있다. 이 예측은 CCS 인사이트의 연례 보고서의 일부로, 실현된다면 올해 애플이 출시한 애플 비전 프로 헤드셋 이후 새로운 제품이 될 것이다. CCS 인사이트의 수석 분석가 벤 우드는 CNBC의 Beyond the Valley 팟캐스트에서 “건강은 애플의 근본적인 축이 되었다. 사실, 팀 쿡이 애플의 경영권을 내려놓고 은퇴할 때쯤, 그의 주요 유산 중 하나가 개인 건강 분..

(블랙록, Oct/8/2024) Our anchor in choppy markets   • 우리는 4분기를 앞두고 단기적으로 우호적인 거시 경제 배경 덕분에 리스크 자산을 유지한다. 최근의 변동성이 큰 시장은 투자 기준을 확실히 갖는 것이 얼마나 중요한지를 보여준다.  • 지난주 미국 주식은 보합세를 보였다. 2년물과 10년물 미 국채 수익률은 시장이 금리 인하 기대를 축소하면서 급등했다. 이는 우리가 지나치다고 생각했던 기대였다.  • 우리는 이번 주에 발표되는 미국 소비자물가지수(CPI)를 주시하며, 인플레이션이 연준의 목표치로 계속 하락하고 있는지 확인할 것이다. 우리는 공급 제약이 장기적인 인플레이션 압력을 더할 것으로 보고 있다. 올해 시장 내러티브는 인공지능(AI)에 대한 열광에서 대형 기술 ..

(FT, Oct/7/2024) Goldman raises forecasts for China stocks after Beijing’s stimulus pledge 골드만 삭스는 중국 주식에 대한 기대치를 상향 조정하며, 베이징의 경제 부양 약속에 따른 역사적인 상승 이후 주가가 추가로 20% 더 오를 수 있다고 투자자들에게 전했다. 미국 투자은행의 전략가들은 지금까지 중국 당국이 발표한 조치들이 "지난 몇 년간의 산발적이고 소규모의 완화 조치와는 대조적으로 더 실질적인 정책 부양책을 구성하고 있다"고 말했다. 외국인 투자자의 포지셔닝은 여전히 "가벼운" 상태이며, 밸류에이션은 역사적으로 저렴한 수준에 머물러 있다고 그들은 메모에서 썼다. 이는 투자자들이 일주일간의 휴일 이후 내일 시장이 재개되면서 중국 ..

(골드만삭스, Oct/2024) Raising our S&P 500 2025 EPS growth forecast to 11% and lifting our 12-month index target to 6300 2024년 3분기 실적 시즌을 앞두고, 우리는 2025년 S&P 500 주당순이익(EPS) 전망을 $256(+6%)에서 $268(+11%)로 상향 조정하고, 2026년 EPS 추정치로 $288(+7%)를 도입한다. 우리는 2024년 연간 EPS 전망인 $241(+8%)을 그대로 유지한다.- 우리의 수정된 추정치는 2025년과 2026년의 상향식 전략가들의 합의 추정치를 웃돈다. 우리는 시장이 2025년 $274, 2026년 $300의 수익을 자본화할 것으로 가정하며, 이는 하향식 분석가 합의에 대한 ..