미국주식연구소

(Goldman Sachs, Aug/9/2024)  7월에 실업률이 4.3%로 증가한 이후, 미국의 실업률은 3개월 평균 기준으로 전년 대비 0.5%포인트 상승하였다. 이와 같은 소폭의 증가도 전후 미국 경기 순환 역사에서 신뢰할 만한 경기 침체 지표로 작용해왔으며, 이는 25년 전 우리 전 동료인 빌 더들리(Bill Dudley)와 에드 맥켈비(Ed McKelvey)가 언급한 바 있고, 최근에는 사햄 룰(Sahm rule)로 공식화되었다. 우리는 이러한 인상적인 실적 기록에 어느 정도 비중을 두고 있으며, 이에 따라 향후 12개월 내 경기 침체 위험 추정치를 15%에서 25%로 상향 조정하였다.    하지만 우리는 여전히 경기 침체보다는 경제 확장이 계속될 가능성이 훨씬 높다고 생각한다. 과거와 달리,..

7월 고용 보고서 충격, 美 소비자 건강 '빨간불'... 소비재 주식 '위험 경보'7월 고용 보고서가 예상보다 더 심각한 미국 노동 시장 악화를 보여줬다. 이에 미국 소비자들의 재정 건전성에 대한 투자자들의 우려가 커지고 있다. 그 결과 연초 이후 소비재 섹터의 성과가 0%로 최악을 기록했다. 2분기 실적과 최근의 거시 경제 데이터는 소비자들의 소득과 재무상태가 여전히 건강하다고 말하고 있다. 하지만 이는 과거를 돌아보는 지표일 뿐이다. 결국 소비자 지출 변화와 기업 매출 성장이 소비재 주식 수익률을 좌우하는 가장 중요한 요인이다. 골드만삭스의 이코노미스트들 미국 소비자 지출이 점진적으로 둔화될 것으로 예측하고 있다. 이는 2025년 매출 성장이 시장의 기대보다 약할 것임을 시사한다. 우리는 소비재 주식..

2024년말 S&P500 5600, 2025년 EPS 6% 상승 전망    Big Tech의 이익 성장율은 지속 감소 예상     반면 AI에 대한 투자는 2024년보다 더 크게 증가 → Nvidia 투자는 여전히 유효    기준금리는 2025년 3.9%까지 하락     연초이후 수익율은 비트코인이 압도