[실패한 기업들] 23andMe가 상장 기업으로 성공하지 못한 이유

 
(FT, Aug/27/2024) 23andMe hasn’t cracked code on life as a viable public company
 
사람의 염색체는 23쌍이다. 이를 해독하는 것의 가치는 주당 40센트에 불과할지도 모른다. 23andMe는 한때 유망한 소비자 헬스케어 스타트업이었으며, 창립자인 앤 워치츠키는 실리콘 밸리의 저명한 가문 출신으로, 오랜 헬스케어 투자자이다. 회사의 후원자들로는 워치츠키의 전 남편이자 구글 공동 창업자인 세르게이 브린이 있다. 그 외에도 리처드 브랜슨과 GSK 같은 주요 투자자들이 있다.

하지만 리처드 브랜슨의 SPAC을 통해 45억 달러의 평가로 상장한 후, 23andMe의 시가총액은 현재 1억 8천만 달러 이하로 떨어져 있다. 워치츠키는 지금 주당 40센트에 회사를 비상장화하려 하고 있다. 우편으로 받은 간단한 침 샘플이 이제는 세밀한 유전자 검사로 변환될 수 있다는 것은 놀라운 성과이다. 하지만 여전히 넘어야 할 장벽은 지속 가능한 사업을 구축하는 것이다.
 

 
 
23andMe는 여러 사업 부문이 있다. 
 
첫 번째는 소비자 검사 사업으로, 고객이 최소 99달러만 지불하면 자신의 DNA와 조상을 분석받을 수 있다. 또 다른 부문은 회사가 수집한 데이터를 연구자들에게 판매하는 것이다. 그러나 의약품 개발 사업의 일부는 축소되고 있다. 진행 중인 두 개의 프로그램은 계속되겠지만, 새로운 의약품 발견은 중단될 것이다. 최근 회사는 구독 서비스 회원들에게 체중 감량 서비스를 제공하겠다고 했다.

현재 23andMe의 수익은 사실상 전부 소비자 사업에서 나오고 있다. 그러나 이 사업은 그리 좋은 사업이 아니다. 최근 완료된 회계연도 동안 23andMe는 총 매출 2억 2천만 달러를 기록했으며, 이는 2021년 주식을 상장할 당시 예측했던 금액의 거의 절반에 불과하다. 
 
게다가 고객 확보 비용이 높아지고 있으며, 2024 회계연도의 EBITDA 손실은 1억 7천 6백만 달러에 달했다.

워치츠키는 자신이 소유하지 않은 회사의 80%를 매입하고자 한다. 스팩 거래 이후 23andMe는 약 10억 달러의 현금을 보유하고 있었지만, 이 수치는 6월 말 기준으로 1억 7천만 달러에 불과했다. 이사회는 워치츠키가 제시한 인수 제안이 자금 조달에 대한 구체적인 설명이 부족하고, 주가에 비해 프리미엄이 없는 가격이라고 비판했다.

분명해진 것은, 기술이 흥미롭다는 이유만으로 상장을 할 수 있었던 더 관대한 시기가 있었다는 점이다. 그러나 상업적 측면은 미흡했다. 23andMe는 공공 시장에서 벗어나 이러한 요소들을 해결할 여유를 가질 수 있을 것이며, 더 큰 기업 내에서 더 나은 결과를 얻을 수도 있을 것이다. 남은 주주들로서는 회사가 현금을 계속 소진하고 있는 상황에서 주당 40센트보다 더 나은 인수 제안을 받기 어려울 수 있다. 목표는 인수 가격이 주당 23센트 이하로 책정되는 것을 피하는 것이다.