미국의 생산성이 높은 이유

 

(Economist, Oct/14/2024) American productivity still leads the world

 

온몸을 흰 토끼복으로 감싸고 눈만 드러낸 채, S.V. 스리니바산 Sreenivasan은 글로벌 경제의 핵심에 자리 잡고 있는 실리콘 웨이퍼를 신중히 집어 든다. 그러나 이 웨이퍼는 대부분의 반도체에 사용되는 일반적인 웨이퍼와는 조금 다르다. 유리판에 결합되어 있기 때문이다. 공공-민간 협력체인 텍사스 전자연구소에서 스리니바산의 팀은 실리콘 외의 재료를 사용하고 구성 요소를 수직으로 쌓아 올리는 칩을 제작하는 14억 달러 규모의 연구 프로젝트를 진행 중이다. 성공한다면 반도체의 기본 구조를 변화시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다. "사람들은 업계의 혁신이 둔화될지 묻습니다,"라고 스리니바산은 말한다. "하지만 오히려 가속화되고 있습니다."

 

이 연구가 흥미로운 이유는 그 야심뿐만 아니라 자금의 출처에도 있다. 가장 큰 단일 자금 투입인 8억 4천만 달러는 정부 기관인 국방 고등 연구 계획국(DARPA)에서 제공한 것이다. DARPA는 인터넷 발명, GPS 대중화, 그리고 코로나19 팬데믹을 넘어서게 한 mRNA 백신 개발에서 전설적인 역할을 해온 기관으로 평가받고 있다. “우리는 어느 순간에도 여러 가능성에 투자하고 있습니다,”라고 DARPA의 국장 스테파니 톰킨스는 말한다.

 

경제 분야에서 DARPA는 또 다른 이유로 전설적인 기관으로 여겨진다. 이는 미국이 단순히 혁신에 뛰어난 것뿐만 아니라, 다른 많은 국가보다 생산성이 훨씬 높은 이유 중 하나로 간주된다. 

 

9월에 마리오 드라기 전 유럽중앙은행 총재(그리고 전 이탈리아 총리)는 유럽연합 집행위원회를 위한 보고서에서 유럽의 성장 둔화를 설명하며 이 점을 강조했다. 

 

그는 미국의 높은 생산성을 지적하며, DARPA가 공적 자본으로 위험한 아이디어를 지원하는 태도와 미국의 기술적 돌파구를 창출하는 경향 사이의 연결을 주요 축으로 보았다.

사실 생산성을 단일 요인, 더군다나 단일 공공기관에 귀속하는 것은 불가능하지만, DARPA는 복잡하고 흥미로운 요소들이 얽혀 있는 하나의 중요한 요소다. 분명한 것은 생산성이 미국 경제의 뛰어난 성과를 가능하게 했다는 점이다.

 

올해 평균 미국 노동자는 약 171,000달러의 경제 생산을 창출할 것으로 예상되며, 이는 구매력 평가 기준으로 유로존의 120,000달러, 영국의 118,000달러, 일본의 96,000달러와 비교된다. 이는 1990년 이후 미국의 노동 생산성이 70% 증가했음을 의미하며, 다른 지역의 증가율을 크게 앞선다. 같은 기간 유럽은 29%, 영국은 46%, 일본은 25% 증가했다.

 

Working holiday hours

 

흔히 제기되는 반론은 미국 노동자의 휴가 시간이 해외 동료들에 비해 훨씬 적어 미국의 생산성이 과장된다는 것이다. 그러나 시간당 기준으로 평가해도 격차는 여전히 크다. 1990년 이후 미국 노동자의 생산성은 73% 증가했으며, 이는 유로존의 39%, 영국의 55%, 일본의 55% 증가와 비교된다(차트 참조). 또 다른 비판은 지난 수십 년간 미국의 생산성 성장률이 꾸준히 감소했다는 점이다. 그러나 이는 고령화 인구와 성숙한 기술 환경에 직면한 다른 국가들에서도 사실이다. 미국의 생산성 성장은 여전히 대부분의 다른 경제보다 강력하다.

 

이러한 생산성 우위를 설명하기 위해 몇 가지 넓고 중첩되는 범주로 나누어 살펴볼 필요가 있다. 

 

첫 번째는 자본에 대한 투자다. 간단히 말해, 미국 노동자들은 고속도로와 창고 같은 물리적 자원부터 소프트웨어 형태의 무형 자산까지 다양한 도구를 더 많이 활용할 수 있다. 프랑스 경영대학원 INSEAD의 존 퍼널드에 따르면, 1990년대 중반 이후 미국의 비거주용 투자는 GDP의 약 17% 수준으로, 대형 유럽 경제국보다 일관되게 높은 비중을 차지해왔다. 또한, 많은 미국 기업의 투자는 미래 성장을 위한 씨앗을 뿌리는 연구 개발(R&D)에 집중되어 있어 가장 강력한 유형의 투자다. 이스라엘과 한국을 제외하고, 미국은 GDP의 약 3.5%를 R&D에 투자해 다른 모든 국가보다 높은 수준을 기록하고 있다. 중국은 R&D 지출 격차를 줄인 주요 국가 중 하나지만, 절대적인 수치로는 여전히 미국에 크게 뒤처진다.

 

미국의 전반적인 경제 환경, 흔히 비즈니스 역동성이라고 불리는 요소가 두 번째 요인이다. 이를 보여주는 한 가지 방법은 기업들의 창출과 소멸 비율인 이른바 ‘기업 교체율 Churn rate’이다. 이 수치는 미국에서도 다소 감소했지만 여전히 연간 전체 기업의 약 20%에 달하며, 이 중 절반은 신생 기업이고 나머지 절반은 운영을 중단한 기업이다. 유럽에서는 약 15%에 불과하다. 이는 오래된 기업들이 사업을 접는 것이 더 쉽고, 신생 기업들이 자금을 확보하는 것도 더 수월하다는 미국의 두 가지 현실을 반영한다.

 

To everything (churn, churn) there is a season

기업 교체율(churn)은 미국의 기업 지형이 더 수익성 있는 방향으로 지속해서 발전할 수 있도록 한다. 파리 경영대학원 HEC의 경제학자 앙토냉 베르고에 따르면, 2005년 미국에서 가장 많은 특허를 출원한 기업들은 프록터 앤드 갬블, 3M, 제너럴 일렉트릭, 듀폰, 퀄컴이었고, 유로존에서는 지멘스, 보쉬, 에릭슨, 필립스, BASF였다. 2023년에는 미국에서 상위 5개 기업 중 4곳이 새롭게 진입했으며, 마이크로소프트, 애플, 구글, IBM이 퀄컴과 함께 상위에 올랐다. 유로존에서는 대부분이 그대로였으며, 지멘스를 대신해 바이엘만 새로 진입했다.

 

America invests more in R&D than almost all other countries

 

이 같은 역동성은 미국 노동 시장에도 적용된다. 특정 3개월 기간 동안 약 5%의 미국 노동자가 직장을 바꾼다. 이탈리아에서는 동일한 수준의 노동 이동이 이루어지는 데 1년이 걸린다. OECD의 2020년 연구에 따르면, 미국인은 서구 국가들 중 새로운 일자리를 위해 다른 지역으로 이동할 가능성이 가장 높았다. 이러한 이동 결정은 미국의 약한 노동조합 법과 제한된 실업 지원과 같은 다른 나라들이 피하고 싶어하는 요인에서 부분적으로 기인할 수 있다. 하지만 이런 이동성은 생산적일 수 있는데, 직장을 옮긴 사람들은 그렇지 않은 사람들보다 더 높은 임금을 받는 경향이 있다. 이는 이들이 더 나은 환경에서 자신의 재능을 활용할 수 있는 기업이나 지역으로 옮겨 갔음을 나타낸다. 특히 여성, 청년, 그리고 기술 수준이 낮은 사람들에게 직장 이동의 임금 프리미엄이 두드러진다.

시간이 지남에 따라 이러한 교체율은 노동자, 기업가, 투자를 보다 생산적인 부문으로 밀어내는 경향이 있다. 이는 중요하다, 왜냐하면 미국과 유럽 간의 생산성 격차는 거의 전적으로 경제 내 디지털 집약적인 몇몇 부문에서 미국의 우수한 성과에 기인하기 때문이다. 이는 미국의 생산성 성공에서 세 번째 중요한 요소로, 특히 기술, 금융, 법률 및 컨설팅과 같은 전문 서비스 분야에서 두드러진 성과를 냈다. 소매와 같은 다른 부문에서는 유럽 국가들이 노동 생산성을 더 높게 발휘하는 경우가 많다. 따라서 중요한 것은 미국의 모든 분야가 더 생산적인 것이 아니라, 지난 수십 년 동안 성장과 부를 창출하는 데 가장 크게 기여한 부문에서 미국이 강세를 보인다는 점이다.

 

미국의 기술 우위의 근본 원인은 활기찬 혁신 생태계에 있다. 이는 세계에서 가장 우수한 인재들을 끌어들이는 대학들에서 시작된다. 연구에 대한 공공 지원도 탄탄하며, 신생 기업들을 위한 자금 조달도 풍부하다. 기업들이 성장하는 데 필요한 규제 장벽도 비교적 낮다. 이는 미국의 규제가 느슨해서가 아니라, 세계 다른 지역과 비교해 상대적으로 유리하기 때문이다. 유럽은 여전히 국가별로 단절되어 있고, 일본은 보수적인 기업 지배 구조를 혁신하는 데 갈 길이 남아 있다. 중국은 공산당이 한때 활기찼던 민간 부문을 억제하면서 오히려 자국의 성장을 저해했다.

 

미국의 기술 대기업들의 성공은 이들이 지나치게 강력해져 경제를 해치고 역동성을 억제한다는 우려를 불러일으켰다. 

 

뉴욕대학교의 토마스 필리폰은 1980년대 이후 미국에서 기업 집중도가 증가한 현상을 문서화했으며, 대기업들은 기업 매출에서 점점 더 큰 비중을 차지하게 되었다. 경제 산출물에서 차지하는 기업 이익의 비중도 증가했고, 특히 집중도가 높은 부문에서는 이익을 신규 투자보다는 주식 환매에 더 많이 투입하게 되었다. 이러한 상황이 결국 생산성 둔화, 성장 약화, 그리고 불평등 증가로 이어질 수 있다는 우려가 제기된다. 이와 같은 경제 평가가 매우 영향력이 있어, 바이든 행정부가 빅테크의 영향력을 줄이기 위해 반독점법을 적극적으로 적용하는 이유가 되었다.

그러나 기업 집중도가 해로운 수준에 도달했다는 주장은 확정적이지 않다. 경제 이론에 따르면 독점자(또는 과점자)는 생산을 줄이고 가격을 인상하는 방식으로 그들의 힘을 남용할 가능성이 있다. 그러나 조지타운 대학교의 샤라트 가나파티는 미국의 인구 조사 데이터 40년치를 분석한 결과, 오히려 집중도가 상승한 산업들이 가장 생산적이었고, 그 산업에서 성공한 기업들은 가격을 인상하지 않았다는 상반된 관계를 발견했다. 이를 해석하자면, 미국의 주요 기업들이 더 효율적으로 운영되어 소비자와 경제 전반에 이익을 가져왔다는 것이다.

 

New and improved products

 

기업 집중도에 대한 데이터는 복잡하다. 연구들은 일반적으로 전 산업을 대상으로 하며, 예를 들어 프록터 앤드 갬블(P&G)이 소비재 분야의 강자로 자리하고 있는 방식에 주목한다. 그러나 산업이 아닌 제품별로 경제를 분석하면 일상적 현실과 더 일치하는 또 다른 모습이 드러난다. 스탠포드의 C. 라니어 벤카드와 동료들의 연구에 따르면, 제품별로 보면 미국에서의 집중도는 실제로 감소하고 있으며, 기존 브랜드들이 새로운 틈새 시장으로 진입하고 있다. 예를 들어, P&G는 소비재 전반에서 큰 영향력을 가지고 있지만, 고무장갑 시장에서는 새로운 Mr Clean 제품으로 집중도를 낮추었다.

그리고 기업들이 단순히 주방 세제를 넘어서는 더 중요한 분야로 진출하고 있다. 경제학자들은 오래전부터 국가 단위와 지역 단위의 경쟁 간 이중성을 관찰해 왔다. 홈디포의 영향력은 전국적 차원에서는 경쟁을 줄이는 것처럼 보이지만, 한때 하드웨어 매장이 하나뿐이었던 도시에 들어가면 새로운 경쟁력을 제공한다. 이와 유사한 역학이 기술 대기업들이 지리적이 아닌 개념적으로 새로운 시장으로 진출하면서 나타나고 있을지 모른다. 아마존과 알파벳 같은 기업들은 일차 진료, 진단 서비스 등 의료 서비스에 진출하면서, 미국의 고비용 의료 부문을 혁신할 수 있는 가장 유망한 대안으로 평가받고 있다.

 

New and The rise of AI may herald a return to faster growthproved products

 

기술 기업들이 매우 효율적인 경쟁력으로 여러 시장에서 지배적 위치를 차지하고, 이후 새로운 도전자들을 차단하게 된다면, 이들에 대한 최악의 우려가 현실이 될 수 있다. 그러나 캘리포니아 대학교 버클리의 칼 샤피로와 스탠포드의 알리 유루코글루가 최근 발표한 연구에서는, 미국 산업 전반에 걸친 집중도의 증가는 경쟁의 쇠퇴보다는 오히려 경쟁이 활발히 작동하는 모습에 더 가깝다고 평가했다.

더 나아가, 많은 기대 속에 기술 대기업들이 주도하는 최신 혁신 물결—인공지능(AI)의 부상—이 미국과 전 세계의 생산성 성장률을 다시 끌어올릴 것이라는 전망이 제기되고 있다. 지난해 골드만 삭스 은행의 경제학자들은 AI가 향후 10년 동안 글로벌 GDP를 7% 증가시킬 수 있다고 결론 내렸으며, 미국이 기술의 최전선에 있어 AI를 추진하고 폭넓게 도입함으로써 다른 어떤 나라보다 큰 성장 혜택을 얻을 것으로 예상했다. 그러나 신중한 회의론도 필요하다. MIT의 다론 아세모글루는 AI 작동 방식과 아이디어 확산에 대한 문헌을 검토한 후, 향후 10년간 GDP를 약 1% 증가시키는 데 그칠 것이라는 더 신중한 결론을 내렸다.

최종적인 결과가 어떻게 되든, AI의 부상은 미국이 여전히 강력한 혁신의 원동력임을 더욱 부각시켰다. 미국은 민간 부문 AI 투자에서 전 세계의 절반 이상을 차지하고 있다. 그리고 단지 민간 부문에만 국한되지 않는다. DARPA는 사이버 보안 강화에서 인간 운전자와 협력하는 신뢰성 높은 기계 개발에 이르기까지 AI를 활용하는 수십 개의 프로젝트에 자금을 지원하며 이 붐에 적극적으로 참여하고 있다. DARPA는 다시 한 번 미국 생산성 성장의 새로운 장을 쓰는 데 기여하고 있다.