워렌버핏은 애플 주식을 왜 팔았을까?

By Financial Times, Aug/2/2024

 

 

 

버핏, 애플 주식 절반 털어... "76억 달러 대규모 주식 매각 쇼크

워렌 버핏의 버크셔 해서웨이가 아이폰 제조업체 애플 지분을 절반으로 줄였다. 이는 억만장자 투자자가 760억 달러어치의 주식을 던진 대규모 매각 행렬의 일부다.

토요일 공개된 자료에 따르면, 버크셔는 2분기에 애플 지분을 500억 달러 이상 줄여 842억 달러로 낮췄다. 이로써 엄청난 투자 수익을 거뒀다.

파이낸셜타임스의 계산에 따르면, 이 데이터는 버크셔가 약 3억9천만 주의 애플 주식, 즉 지분의 약 절반을 매각했음을 시사한다.

 

토요일에 공개된 분기 보고서에 따르면 버크셔는 2분기에 애플 주식의 약 49%를 매각했다. 이로써 6월 말 기준 842억 달러 가치의 포지션만 남았다.

이는 1분기에 투자를 13% 줄인 후의 일이다. 버핏은 5월 버크셔 연례 주주총회에서 애플을 높이 평가하며 아메리칸 익스프레스와 코카콜라보다 "더 나은 사업"이라고 불렀다. 그는 세율 인상 가능성에 대한 예상이 이 포지션에서 일부 수익을 실현하기로 한 결정에 영향을 미쳤다고 시사했다. 애플 주식은 최근 몇 년간 급등하며 엄청난 가치를 얻었다. 2024년에만 14% 올랐다.

애플과 다른 주식들의 매각으로 472억 달러의 세후 실현 이익을 냈다. 이는 2016년 투자에 대한 상당한 수익이다.

주식 매각으로 버크셔의 현금 보유액은 전 분기보다 880억 달러 늘어난 사상 최고인 2,770억 달러로 치솟았다. 

버핏은 미국 주식 시장에서 손을 떼면서 회사는 이 수익금을 단기 국채에 쏟아부었다.

작년 말 버핏은 버크셔의 애플 지분을 줄이기 시작했고, 2024년 초에는 주식 매각 속도를 높였다. 5월에는 주주들에게 애플이 코카콜라, 아메리칸 익스프레스와 함께 핵심 장기 투자 대상 중 하나로 남을 것이라고 시사했다.

 

 

 

"애플은 여전히 최대 투자처"... 버핏의 '말 따로 행동 따로' 수수께끼

"자본 배분 전략을 크게 바꿀 일이 일어나지 않는 한, 애플은 우리의 최대 투자처로 남을 것이다"라고 버핏은 5월 연례 주주총회에서 말했다. 

"하지만 현재 상황에서 현금 포지션을 늘리는 것도 전혀 개의치 않는다... 주식 시장에서 가능한 대안들과 세계 정세를 볼 때, 우리는 이를 꽤 매력적이라고 본다."

애플은 미국 기술주가 전체 시장을 끌어올리면서 최근 몇 년간 버크셔의 가장 중요한 주식 투자 중 하나였다.

이전에 버핏과 그의 고인이 된 투자 파트너 찰리 멍거는 오랫동안 기술 기업에 투자하는 것을 꺼려왔다. 수년간 구글 같은 기업들의 기회를 놓친 것을 한탄하기도 했다. 2011년 IBM 투자 같은 경우 회사에 투자했을 때 성과가 좋지 않았다.

하지만 2016년 버핏이 애플에 뛰어들면서 이 산업에 대한 그의 투자 기피가 바뀌었다. FT 추정에 따르면 버크셔는 그 이후 약 400억 달러를 들여 애플 주식을 매입했다. 이 금액에는 버핏의 매입뿐만 아니라 처음 이 거래를 시작한 그의 투자 동료와 버크셔가 소유한 보험 부문의 매입도 포함된다.

 

 

버핏의 '황금알 낳는 거위' 애플, 800% 수익률에도 '절반 매각'... "고평가 우려?"

버크셔가 처음 투자를 공개한 이후 애플 주식은 거의 800%의 총수익률을 기록했다.

버크셔 투자자인 J 스턴 & Co의 최고투자책임자(CIO) 크리스토퍼 로스바흐는 애플 주식 매각에 대해 "버핏이 핵심 투자 결정 원칙으로 언급하는 밸류에이션 규율이 그의 생각 최전선에 있다는 신호"라고 말했다.

로스바흐는 "그가 어떻게 현금을 활용할지, 주식 중에서 투자 기회를 찾을 수 있을지... 아니면 자사주 매입을 통해 주주들에게 돌려줄지는 계속해서 사라지지 않을 질문"이라고 덧붙였다.

에드워드 존스의 분석가 짐 새너핸은 버핏이 앞으로 몇 년간 자본이득세가 잠재적으로 더 올라갈 수 있다는 점을 일부 보유 주식을 매각할 수 있는 이유 중 하나로 지적했다고 언급했다.

버크셔는 별도로 2분기 말 이후에도 일부 다른 포지션들을 계속 매각했다고 공개했다. 최근 몇 주간 회사는 12거래일 연속으로 38억 달러어치의 뱅크오브아메리카 주식을 매각했다. 이는 매우 수익성 높은 베팅을 줄인 것이다.

미국 증권 규제 당국에 제출한 자료에 따르면, 이번 매각으로 버크셔의 이 미국 은행 지분은 1%포인트 줄어 12.1%가 됐다.

버크셔는 지난 2년간 연준의 금리 인상 덕을 봤다. 국채 포트폴리오의 이자 수입이 늘어난 것이다. 회사는 2분기에 26억 달러, 지난 1년간 80억 달러의 이자 수입을 올렸다. 이는 2,850억 달러 규모의 주식 포트폴리오에서 받은 54억 달러의 배당금을 능가하는 수치다.

 

 

 

버크셔 실적 '희비 교차'... 버핏의 투자 관점과 美 경제 신호등 된다

버크셔의 실적은 보통 버핏의 투자 견해와 미국 경제 상황을 가늠하는 지표로 주목받는다. 이번 분기 실적은 경제 성장이 냉각되고 있음을 시사했지만, 전체적으로 경제는 여전히 양호해 보인다. 버크셔의 영업이익은 전년 동기 대비 15% 증가한 116억 달러를 기록했다. 이익은 버크셔의 보험 부문 반등에 힘입어 늘어났다. 자동차 보험사 가이코의 세전 보험인수 이익은 3배 이상 늘어난 18억 달러를 기록했다. 이는 보험 가입자들에 대한 가격 인상 덕분이다. 버크셔의 철도 BNSF의 매출은 보합세를 보였다. 소비재 제품 운송량 증가가 석탄 운송량 감소로 상쇄됐다. 회사는 마몬과 이스카르를 포함한 몇몇 제조업체들의 매출이 분기 중 감소했다고 밝혔다. 넷제츠(부분 제트기 소유 회사)와 항공우주 부품 제조업체 프리시전 캐스트파츠를 포함한 부문의 매출은 증가했다. 그러나 버크셔는 프루트 오브 더 룸과 레스토랑에 식료품을 공급하는 사업의 매출이 감소했다고 말했다.