ARM 1Q FYE25 실적 발표, 주가 급락
(Reuters, 8/1/2024) Arm이 보수적인 매출 전망을 내놓으면서 ARM 주가가 크게 떨어졌다. 투자자들은 Nvidia 같은 다른 칩 제조사들에 비해 Arm에서는 AI 컴퓨팅 열풍에 따른 수익이 더 늦게 나타날 것을 우려한 것으로 보인다.
Arm Holdings 주식은 목요일 장 시작 전 거래에서 11%나 떨어졌다. 이 하락세가 정규장에서도 이어진다면 회사의 시가총액은 약 200억 달러 가량 줄어들 전망이다. Arm 주가는 올해 들어 90% 이상 올랐고, 수요일에도 8.4% 상승으로 마감한 바 있다.
Arm의 CEO 르네 하스는 실적 발표 후 열린 컨퍼런스 콜에서 "올해 라이선스를 준 설계로부터 수익을 거두기까지는 시간이 걸립니다. AI 서버 칩의 경우 대략 4년 정도 걸리죠"라고 말했다.
하스는 "최근 늘어난 라이선스 활동은 앞으로의 로열티 성장을 매우 잘 예측해주는 지표"라고 덧붙였다.
Arm은 현재 Nvidia의 H100 AI 칩 일부 버전에 포함된 설계로 이익을 보고 있다. 하지만 Nvidia가 곧 선보일 Blackwell 칩 제품군에서 더 많은 수익을 거둘 것으로 보인다. Nvidia는 이미 이 칩의 샘플을 고객사들에게 보내기 시작했다.
Nvidia 주가는 수요일 거의 13% 급등했다. 이는 Microsoft가 AI 지출을 대폭 늘렸다고 발표한 후, Nvidia의 최고급 프로세서에 대한 수요가 여전히 높을 것이라는 기대 때문이다. AMD 주가도 2024년 AI 칩 판매 전망을 상향 조정한 후 상승했다.
이러한 상승세에 힘입어 필라델피아 반도체 지수는 7% 올랐는데, 이는 2022년 이후 가장 큰 일일 상승폭이다.
또한 칩 제조사 Qualcomm은 4분기 매출이 월가 예상치를 웃돌 것으로 전망했다. 이는 AI 기능이 탑재되는 스마트폰에 더 많은 칩이 필요할 것이라는 기대에 따른 것이다.
Arm은 현재 진행 중인 2분기 매출을 7억 8천만 달러에서 8억 3천만 달러 사이로 예상했다. LSEG 데이터에 따르면 애널리스트들의 평균 예상치는 8억 410만 달러였다.
"Arm Holdings가 인상적인 실적을 냈음에도 불구하고, 신중한(미온적인) 연간 전망으로 분위기가 가라앉았습니다," 러닝 포인트 캐피털의 최고투자책임자(CIO) 마이클 슐만이 말했다.
"Arm은 여전히 인공지능 지출 폭발의 혜택을 보고 있지만, 다른 시장의 약세, 아마도 재고 과잉으로 인해 경영진이 높은 기대치를 다소 낮추게 된 것 같습니다."
그럼에도 불구하고 Arm은 1분기 매출이 39% 급증한 9억 3900만 달러를 기록했는데, 이는 애널리스트들의 예상치 9억 270만 달러를 웃도는 수치다. Arm의 최고재무책임자(CFO) 제이슨 차일드는 로이터와의 인터뷰에서 이런 매출 증가는 주로 회사가 체결한 "소수의" 중요한 라이선스 계약 덕분이라고 설명했다. 다만 로열티 수입은 여러 최종 시장의 약세로 인해 타격을 받았다고 덧붙였다.
AI 시대 도래 AI Incoming
라이선스 계약은 AI 애플리케이션을 구동하는 데 필요한 실리콘에 대한 엄청난 수요 덕분에 늘어났다. "90일 전보다도 (AI에 대한) 투자가 더 많아지고 있습니다," 차일드가 말했다.
작년 기업공개(IPO) 이후 Arm은 거의 완성된 형태의 설계를 판매하기 시작했다. 이를 통해 고객사들은 더 빠르게 칩을 생산할 수 있게 됐다. 이런 계약은 초기 단계에서 수익성이 높지만, Arm은 고객사가 제품을 출시할 때 더 많은 로열티를 받을 수 있다. 다만 이는 몇 개월에서 몇 년이 걸릴 수 있다.
차일드는 Arm이 현재 7개의 이런 고객사를 확보했으며, 올해 4분기에 이들로부터 일부 로열티 수익이 발생할 것이라고 말했다. 하지만 "내년에야 의미 있는 수준이 될 것"이라고 덧붙였다.
또한 Arm은 최신 설계 아키텍처인 Arm v9으로 전환하는 고객사들로부터 매출 상승을 경험하고 있다. 차일드에 따르면 이는 현재 스마트폰 매출의 50%를 차지한다.
중국으로부터의 매출은 전체 매출의 약 13%로 떨어졌는데, 보통은 분기당 20% 이상을 차지한다. 중국에서의 로열티는 114% 증가했지만 라이선스 사업은 이 분기 동안 68% 감소했다. 중국에서의 로열티 급증은 그곳에서 Qualcomm이나 Apple 같은 회사들이 만든 칩을 사용하는 휴대폰이 줄어들었다는 의미다.
Arm의 설계는 전 세계 거의 모든 스마트폰에 사용되고 있으며, 회사는 데이터 센터와 다른 시장에서도 진전을 이루려 노력하고 있다.
